汇控何时登陆A股？

    A股市场表现炽热，不仅吸引红筹公司加快回归的步伐，连汇丰控股（0005.HK）、恒生银行（0011.HK）、东亚银行（0023.HK）、恒基地产（0012.HK）等香港蓝筹公司也纷纷表示有兴趣到Ａ股市场上市。

　　日前，汇丰高层更是高调为汇控到内地上市定下较为明确的形式和时间表。汇丰银行执行董事王冬胜表示，他相信汇控5－10年内可实现在内地上市的目标。汇丰亚太区主席郑海泉也表示，汇控并无分拆的计划，不会以“汇丰中国”之名在内地上市，该行十分有兴趣以控股身份上市。

　　不分拆区内业务上市

　　“汇控有意申请到内地上市，主要是内地股市法规渐趋完善，上市有助提高品牌认受性及增加股票流通量。”汇丰银行执行董事王冬胜表示，他相信汇控在国内上市的目标可以在5至10年内实现。

　　对于有证券行提出，如果汇丰控股分拆区内业务上市可增加公司价值，汇丰亚太区主席郑海泉回应，汇控并无分拆的计划，不会以“汇丰中国”之名在内地上市。

　　汇丰控股旗下在内地注册的汇丰中国，4月初正式开业，但汇控向来明确表示不想以“汇丰中国”这个本地品牌独立上市。汇丰银行亚太区总裁兼行政总裁邵铭高解释，当内地下一步开放给外资企业在A股市场集资时，该行会十分有兴趣以控股身份上市，而非分拆某部分出来，“我们不想将集团最好的部分拱手送人。”

　　他表示，汇控一直都是用控股的身分在其它地方上市，因为希望分散不同市场的风险，汇控目前在伦敦、巴黎和百慕达都有上市，并有以预托证券(CDR)的形式在纽约交易。

　　对于汇丰的表态，昨日港交所上市委员会委员出席一公司上市仪式后认为，香港部分蓝筹股虽然有意到内地上市，但并非5年至10年间可以实现，原因是人民币未能自由兑换，两地未设有对冲机制，假如在内地上市，仍然要面对两地股价差距的问题。

　　对此，邵铭高似乎早有考虑，他表示，碍于内地监管条例及人民币尚未自由兑换所限，使得汇控整体到内地上市是一个中期目标。但对于A股与H股股价表现不同，他认为问题不大，因为汇控在香港与伦敦股价也有差异，日后内地上市不会影响香港股份的流通量。

　　他估计，在内地开放A股市场让外资企业集资之前，或许会先允许让外资银行购买A股，不过具体时间尚难断定。

　　可提升两地证交所地位

　　晋裕环球资产管理公司投资研究部联席董事林伟雄认为，如果上海证券交易所能成功吸引汇控上市，会相应提升香港及上海在亚洲的市场地位，形成双赢的局面。“汇丰是国际性大型银行，这将有助加深国际投资者对上海的认识，也可以刺激汇丰在香港及上海两地的交投，相信也会引来一些对冲基金进行套利。”

　　而在汇丰打响“头炮”后，未来将会陆续吸引如花旗集团等外资大型企业也选择到上海上市。不过林伟雄认为，汇丰以A股形式在内地上市会有一定的困难，估计最大的可能性是以CDR形式上市。

　　星展银行高级投资策略顾问陈宝明认为，基于人民币仍是非自由流通的货币，即使是汇控等公司回内地Ａ股市场上市，也不会影响到香港的集资功能。他指出，假如汇控到上海上市，其集资的金额为人民币，用途也会限于在内地扩张业务。“由于人民币不能自由流通，加上所筹集资金的用途可能会受到限制，这将影响汇控等外资企业回内地上市的意欲。”

　　昨日，汇控报收146.9港元。法兴证券衍生工具部高级副总裁李锦认为，由于汇控近年发展策略将业务分散至世界各地，投资在汇控身上，有分散地区性风险的作用。在汇控上周以大成交突破146港元阻力后，可望反复向历史高位152港元推进，因此他建议每逢该股回吐近10天平均线，均可视为趁低吸纳的机会。

　　链接

　　汇丰提供全面的银行及有关金融服务。国际网络遍布亚太区、欧洲、美洲、中东及非洲。

　　虽然美国的按揭业务组合之中，有部分遭遇重大挫折，但汇丰2006年除税前利润仍增至220亿美元。集团现已连续第3年录得超过15%的平均股东权益回报，以及双位数字的收入增幅，而成本效益比率则基本上保持平稳。2006年内，集团利润总额有近半来自亚洲、中东、拉丁美洲及其它新兴市场。

　　集团多个业务范围均有出色表现，例如墨西哥及中东均首次录得超逾10亿美元除税前利润；亚洲地区(不包括香港)的私人银行业务及工商业务亦分别录得同样佳绩。亚洲地区(不包括香港) 及环球工商业务，均分别额外贡献约10亿美元的除税前利润。香港方面，来自个人客户的费用收益净额增逾30%，首次接近10亿美元的水平。

　　2007年，集团的目标是连系新兴及已发展市场，善用其庞大规模及国际网络，来加强相对优势。