收缩流动性信号需关注 二季度央行或再度加息

　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，A股市场的存量资金在4月份发生了创纪录的增加，那么接下来一段未来资金的走向和信号又在哪里呢？

　　月度资金报告认为，管理层收缩流动性的信号最值得关注。

4月29日央行宣布，决定从5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点———这是央行今年第四次动用这一货币政策工具，也是自2006年以来第七次上调存款准备金率。此前的4月5日，央行刚刚宣布将从4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　从央行今年以来对流动性的调控频率看，平均每月都有一次调控，4月份更达到了2次。频繁的调控措施，表明了央行对治理流动性过剩有很大的信心。市场分析人士普遍认为，此次上调存款准备金率不会是今年央行的最后一次，而且央行二季度再次加息的可能性仍然很大。投资者应重视政策连续调整给股市带来的累积影响。

　　另外，央行4月12日公布的2007年一季度金融运行数据显示，广义货币(M2)和狭义货币(M1)的同比增速分别为17.27%和19.81%，全部金融机构人民币各项存款余额为35.42万亿元，同比增长15.94%，贷款余额为23.96万亿元，同比增长16.25%。

　　从存款数据来看，3月末，金融机构人民币各项存款余额为35.42万亿元，同比增长15.94%，增长幅度比去年同期低3.66个百分点，比上年末低0.88个百分点。今年1季度人民币各项存款增加1.88万亿元，同比少增597亿元。其中，居民户存款增加1.1万亿元，同比少增836亿元。显然，去年下半年以来储蓄向股市搬家的现象还在持续。

　　央行数据还显示，2007年3月末，国家外汇储备余额为12020亿美元，同比增长37.36%。今年1-3月国家外汇储备增加1357亿美元，同比多增795亿美元。3月份外汇储备增加447亿美元，同比多增233亿美元。市场流动性的动向依然值得高度关注。

　　作者：周宏 上海证券报

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