资本市场，还有多少“童话”将会上演？

　　　资本市场最迷人之处，是总有“童话”上演，总有资产升值机会。

　　中石油香港市场上演“神话”

　　“五一”期间，中石油宣布发现巨型油田，香港证券市场就演绎了一场“暴富童话剧”：中石油(HK 00857)虽然仅上涨百分之十几，但几十个中油认购权证受消息提振却大面积暴涨，其中“中油高盛七零六购(04850)在5月7日上涨1409%，在盘中，曾涨过100%的中油权证衍生品也有好几支，一万变两万的故事呈现在投资者面前。

　　看得见的受益人物可以举出股神巴菲特，其在公司股东大会上拒沽中石油又见英明，其公司持有的中石油投资，正常估算的话，“五一”期间资产至少升值14%。

　　可惜中石油在沪深股市没有对应的A股证券。

　　除去中石油这类资源类航母引出的这场好戏，对广大投资者来说，“五一”后国内资本市场哪里还可以上演“童话故事”呢？制度机会和估值机会依然是重要线索。

　　沪深B股市场：吸纳美元港币的“小乐园”

　　近来B股市场涨势火爆，指数不断创新高，上证B股4月份成交金额翻了约六倍。业内人士认为，可以吸纳美元港币的B股市场，应该是上演财富故事的“小乐园”。

　　暂不谈论A、B股市场合并问题，仅A、B股市场价格对接预期和民间港币美元资金保值增值的需求以及成为另一个并购战场的可能性，就给了B股市场活跃起来的充足理由。

　　来自中国证券登记结算公司的数据显示，4月以来，沪深两市新增B股开户数加速上升。4月6日，B股日新增1033户开户数，一举突破前期700户左右的平台；24日，登上2137户新台阶；26日，B股日新增开户数跃上3016户新高点，至27日，新开B股账户已达3639户。另据报道，“五一”黄金周期间，南京多家证券营业部加班为股民开户。其中，不少人选择了“A股转B股”。

　　业内人士认为，中国从去年开始实施“藏汇于民”政策，个人凭有效证件每年可以到银行购买五万美元的等值外汇，给B股提供了宽裕的资金来源。

　　此外，B股市场中有着大量优质公司，并保持着较高的分红率，A、B股价差节节攀高的估差效应，吸引了国内外资金到B股市场“掘金”。据统计数据，目前B股市场整体平均市盈率水平低于A股，其个股股价比之A股更是普遍折价。

　　外资举牌现象在B股市场开始出现，外资股权投资增值意图明显，境外资本股权投资欲望也助推B股市场上涨。锦江投资4月16日公告称，截至4月11日，香港惠理基金持有锦投B股达到2782万股，已占其总股本的5.04%，对公司进行举牌。惠理基金称，意向在未来12个月内继续增加其在锦投B股中的股份。此外惠理基金还持有南玻B股5209万股，占其总股本的5.13%；苏威孚B股4147万股，占其总股本的7.31%。

　　而在南玻B、深南电B、振华B股、招商局B股等绩优公司2007年一季度报告所披露的前十大流通股东名单中，均出现新的外资面孔。

　　B股市场后市将如何运行？证券分析师刘景德认为，B股是向境内外投资者开放的，是否扩容、是否与A股合并目前并没有明确说法。在没有扩容的情况下，市场容量比较小，日益增多的开户资金对股价的推动作用巨大，将来会出现暴涨过程。但如果市场没有大发展的话，却也很难吸引更多的大资金，因为进着容易，出去难；此外，大资金进场，小容量的市场也比较难以承受长期暴涨。因此，B股市场面临一些选择。如果市场将来没有大发展的话，B股市场补涨过后，也许将很难吸引更多资金。

　　三板市场：垃圾变黄金的“资产泡泡屋”

　　日渐活跃的三板市场，亦是值得关注的“资产泡泡屋”。垃圾变黄金的童话剧，或许，可以在这个“泡泡屋”里诞生。

　　也许，不少老股民的脑海里还有珠海鑫光、鞍一工、金田等亏损摘牌股票的影子。而对新股民来说，特别是不关心*ST股票的投资者，或许压根就不知道他们曾经是上市公司。这类公司如今在哪里？他们退到了俗称代办股份转让系统的三板市场。

　　在三板市场，过去曾于主板市场红红火火的哈慈股份、达尔曼、国嘉实业、大洋B等老企业，依然十分活跃。记者在相关网页上看到，在4月24日至30日期间，这些公司都曾因价格连续三日达到涨幅限制而发布警示公告。

　　专家们说，其实，三板公司回归主板，一直是市场关注的焦点，也是炒作的题材。

　　三板行情始于2006年9月。而今年以来，随着A股市场的火爆，三板市场也跟随出现了一波大幅飙升行情。特别是账户合并利好新政的出台，A股B股账户将可以直接买卖三板股票，再次给三板市场注入“兴奋剂”。

　　4月25日，深交所发布了“关于做好股份转让账户与主板证券账户合并技术准备的通知”。该通知表明，现有的主板A、B股账户将来可以直接买卖三板股票。有业内人士评论预测，该通知对三板市场是重大利好，主板和三板之间的资金流动通道被打通，主板资金有望流向三板市场，给三板市场注入新鲜血液。而主板资金最快7月份就可以炒三板。

　　但三板市场是否具有投资价值呢？如何才能“掏到金矿”呢？

　　据介绍，相比ST类股票，三板市场的股价更低，从目前的情况来看，来自主板退市的公司股价一般在1元到2元之间，来自原NET、STAQ系统的股票资产质量相对较好，股价也较高，投资这类股票的投资者主要是希望于将来它们满足上市要求后到主板上市，从而获得利润，即使不能上市，也可以不用担心公司破产，这样的股票主要有大自然、长白、粤传媒等。

　　而从主板退下来的三板股票也分为两种，一种是刚刚退下来的，这种股票往往是暂停上市，如扭亏半年内还可以回到主板，这类股票的价格相对较高；另一种是终止上市的，这样的公司需要盈利记录才能重新上市，手续相对复杂，其股价也相对偏低，但这类公司如果有优秀公司伸手并购重组，就会变成壳资源。

　　从目前交易方式来说，三板市场和主板不同，挂牌公司有的可以天天交易，有的一周交易三次，而有的只能一周交易一次，买卖并不便利。但有分析师称，目前主板上已经很难找到4元以下的股票，而在三板的世界，质地相似，壳资源价值略逊一筹的众多股票却仅有1元多的身价，投资三板市场，也许比投资*ST类公司更加划算。

　　专家指出，从长期看，三板升级预期及其挂牌公司直接融资制度将成为支撑“三板”挂牌公司吸引公众眼球的基础，但题材落实尚需时日。

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