申银万国：上攻动力减弱 短线或有震荡

　　周四，沪深两市股指先是震荡推高，后是尾盘出现跳水震荡，最终小幅收高，报收小阳线，两市成交量萎缩逾18％。

　　短线看，市场的运行有几个特点：首先，节日情结非常显著，牛市乐观情绪在长假中积聚。第二，周边市场的良好表现助推市场。

第三，股指短线有演化为台阶式上行格局的迹象。从年初以来，股指的上扬方式发生了两次改变。4月中旬以前表现为稳健的单边逼空上扬，4月下旬出现了短暂的震荡式上行，而4月底至今则有演化为台阶式上行格局的迹象。目前看，不论上扬方式怎么改变，股指有一个特征始终保持着，即每次回调的幅度都很浅。第四，热钱继续涌入，天量纪录再度被刷新。

　　热点方面，短线有四个主要看点：首先，两市券商概念股走势出现剧烈转折。其次，地产股走势重又升温。主要是受到了人民币汇率快速升破7.7的刺激。同时，地产股动态市盈率低的优势，随着股指的快速上扬也被越来越多追求安全的资金所认同。再次，银行股成为沪指冲上4000点关口的决定性力量。但银行股启动的市场反响并不好，市场普遍担心其启动可能是掩护其他板块出货，故短线反而形成了其余个股抛售大增的局面，引致股指周三盘中出现剧烈震荡。最后，B股整体快速上扬。B股的强势，主要缘于近期A股的快速上攻，拉大了A、B股之间的价差。

　　短线看，股指虽然保持着强势上攻的态势，但技术上的整理要求也有所强化。沪指攻克4000点大关的决定性力量是银行股，而从前期的表现来看，银行股的攻击持续性不会很强。股指短线拉大了与5日均线之间的距离，上涨的基础稍显薄弱。攻破4000点后，短线沪指上档缺乏明确的预期。3800亿元天量放出之后，周四两市有所缩量，显示出长假之中积聚的做多能量已经基本释放完毕，短线后市的上攻动力可能会有所减弱。5月8日留下的向上跳空缺口未完全补尽，可能对股指形成牵制。因此，短线后市股指有可能出现一定的整固，且盘中的震荡会继续趋于频繁。但是，目前市场的流动性泛滥，等待入市的踏空资金量庞大，因此整固仍可能只表现为平势震荡，沪指可能会围绕4000点一线小幅波动。个股短线可关注承德钒钛、中关村、通化东宝和张江高科等。（申银万国 徐明(徐明新闻)）

　　

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