轮动效应再燃蓝筹激情

　　□ 武汉新兰德 余 凯

　　继前日大盘站稳4000点之后，周四市场强势不改，尽管近期爆炒的参股券商题材股全面回落，但中国石化、中国联通、宝钢股份等指标股大幅走高稳定市场重心，值得关注的是，钢铁、汽车板块个股走势尤其强劲，其中唐钢股份、南钢股份、一汽四环、中通客车均报收涨停，直接带动了钢铁、汽车、海运、电力等蓝筹板块全面走高，成为推动大盘再度创出4072点历史新高的原动力，并且和前几日相继启动的银行、石化板块相得益彰。

在股指站上了4000点大关的背景下，大盘蓝筹股的群起而动引人注目。

　　牛市行情的轮动效应

　　2007年以来Ａ股市场风格分化特征非常明显：亏损股微利股涨幅巨大，而绩优蓝筹股、基金重仓股表现平平；小盘股涨幅巨大，大盘股涨幅远远落后。之所以出现这个现象，一方面和2006年四季度大盘股及绩优股的涨幅远远好于小盘股及绩差股有关，但经过了一轮普涨后，大盘蓝筹股的估值已不具有显著优势；另一方面从资金性质来看，去年四季度基金大规模发行，导致流动性充裕的大盘优质股受到基金追捧，而今年以来基金发行规模有所减少，老基金面临一定的赎回压力，大盘蓝筹股、基金重仓股一度成为减持对象。

　　但进入二季度后，经过此前大幅上涨后，小盘股相对大盘股重新恢复了较高的溢价，非沪深300(行情论坛)股票相对沪深300股票的溢价从2005年底的60%左右降到了2006年底的10%，而到目前又回复到了50%左右水平。同时在股指期货推出的预期下，近期以金融为代表的金融板块成为本周市场的主流热点，显示金融板块明显有机构资金净流入，市场呈现明显的“股指期货”行情特征。在这样的背景下，具有业绩支持的大盘蓝筹股则成为目前市场较好的投资选择。

　　实力机构的价值宠儿

　　大盘蓝筹股普遍资产规模和股本规模较大，该板块的一个显著特征就是这些上市公司的经营业绩和宏观经济增长有紧密的联系。从一些统计数据来看，2006年国民经济实现了超过预期的快速增长，伴随经济增长，这些大盘蓝筹板块中的上市公司业绩也有大幅提高，其中蕴藏了比较多的投资机会。在股改基本完成之际，大盘蓝筹股的流动性溢价得以体现，而股指期货和融资融券成为蓝筹股重估的助推器。

　　事实上，大盘蓝筹股始终都得到了以保险、基金为代表的机构投资者的重点关注。近日，中国保监会推出了《中国保险业发展蓝皮书（2006）》。在蓝皮书中，就2007年我国保险资金运用，保监会明确，将支持保险机构在风险可控的前提下，投资银行股和大盘蓝筹股，引导保险资产向战略性、资源性产业配置。需要引起关注的是，新发基金速度从2007年3月起开始加快，基金总体规模恢复增长。5月基金资金供给情况相对充裕，将有5只开放式基金发行并有多只老基金拆分或分红营销，同时有3只封闭式基金转开放进入集中申购期，市场预期这将为Ａ股市场带来近千亿的资金流入，可以预期的是，其中大盘蓝筹股将会成为这批资金投资之首选。

　　关注蓝筹股的后发机会

　　尽管现阶段市场结构化牛市的特点比较明显，但指数重心不断上移已经为个股打开了上涨的空间，除了关注居于涨幅前线的核心大蓝筹外，挖掘大蓝筹行情的后发机会，不仅符合当前市场主流，而且更具有实际意义。从短期的走势看，作为价值洼地的钢铁、汽车板块受到了机构投资者的重点关注，其资金流入十分明显，如兼具钢铁、汽车两大热点于一身的首钢股份（000959）等，未来的走势值得期待。作为国内大型钢铁龙头企业，首钢股份同时还于去年底从大股东首钢总公司置入北汽投资23.62%多的股权，因此，该股短线必将得到市场的高度关注。

　　另外，在大盘蓝筹股的群体中，板块的轮动效应也是此起彼伏，在金融、钢铁、汽车相继启动的背景下，一些行业前景向好的板块所孕育的投资机会也值得关注，如煤炭、电力、港口、高速公路等行业。

　　

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