北方创业（600967）:军工资产注入概念，爆发在即！

机构：华安证券
“十一五”期间，国防科工委对军工行业提出了“大协助、小核心、寓军于民”产业格局，军工的产业链包括器件、分系统和总装，除了核心的总装资产外，对于器件和分系统资产进入上市公司，国家已经逐步放开。

正是这样的政策允许，才引发了二级市场上的军工资产注入浪潮，缔造出了西飞国际、洪都航空、力源液压等一批批大牛股，在它们的带动下，军工资产注入概念成为了大资金哄抢个股的最大理由！就目前来看，谁拥有军工资产注入概念，谁就必将引来大资金集体哄抢！由此，本栏目建议重点关注600967北方创业,近来公司正在通过增发和置换取得大股东部分军工资产，军工资产注入概念相当正宗，而目前股价仅仅１４元多，与其它拥有注资概念军工概念股相比，价格明显低估！

拥有军工资产注入概念，想象空间大！

公司具有强大的军工背景，实际控制人为中国兵器工业集团公司，该集团全资控股公司第一大股东内蒙古第一机械制造（集团）有限公司。由于中国兵器集团是我国最大的武器装备制造集团，面向陆、海、空三军及各军兵种研制、发展高新技术武器装备，在中国的国防现代化建设中发挥着基础性的战略地位和作用。经过发展兵器集团形成军品、民品和战略资源三大主业。其中民品主要是重型装备与汽车等产业领域。而值得关注的是，06年12月内蒙古第一机械制造（集团）将下属三分公司部分资产置换进公司，三分公司在民品研发方面已经取得了相当的成绩，公司曾经为国家的航空航天事业生产了1/4飞碟模具、“神五”、“神六”宇宙飞船回收的天线转塔、724所天线备架，目前公司依托自身的高强度、高硬度厚装甲板热处理制造技术等全力打造民用现代化的特殊材料结构件制造公司。另外，2006年12月15日公司还公告，拟非公开发行不超过5000万股A股，募集资金不超过3亿元人民币，募集资金将投资建设精密锻造生产线项目（28677万元）及对路通弹簧公司进行增资控股（795万元）。可见，在“大协助、小核心、寓军于民”产业格局下，北方创业正在不断收购大股东的部分军工资产，已成为正宗的军工资产注入概念股，基本的不断提升正在迎来大资金和积极关注，想象空间极大！

置换和增发迎来未来业绩的提升！

公司近期将原有专用汽车和冶金机械两块盈利状况较差的资产置出，置入母公司一机集团坦克车体生产相关资产，并同时增发 5000万股，融资3亿元左右，用于建设新的锻造公司。该资产置换和增发项目将提升公司未来业绩。由于置入资产是一机集团原第三分公司，主要产品包括履带车辆结构件、航载雷达结构件、煤炭掘进机等，不过，目前由于军工订单较满，主要生产坦克车体，民品较少。过去三年收入都在2-2.5个亿之间，净利润1600万左右，产品毛利和盈利能力远高于原有铁路车辆、专用汽车和冶金机械业务。置出资产2005年的亏损在800万左右，06年上半年的亏损在700万左右。预计资产置换对公司07年业绩的正面影响在2000万左右。二分公司主要生产发动机曲轴等锻造件，每年盈利在1000万左右，此次以设备作价3000万并增发募资3亿元左右设立新的锻造公司，全部建成后将成为国内最大的锻造件公司，每年给公司贡献利润4000万以上。据国泰君安分析师张锦灿预计，07、08年每股收益在0.21、0.42元左右，远远将高于０６年的利润。考虑到下半年高铁开工期对铁路板块以及08年台湾问题对军工板块的影响，预计公司估值将进一步提升，前景极为看好！

做多动能相当充沛，突破爆发在即！

另外，公司铁路车辆产品在国内市场占有相当份额，2006年铁道部C70车首次招标采购中，北方创业的市场份额回升到10％。目前无论从综合还是从单个产品的中标数量名次来看，公司铁路车辆产品市场占有率在全国18家铁路货车制造企业中一直稳居前列，有望给公司带来稳定收入！走势上，周五该股股价在限售股上市流通下顽强收红，显示场外资金在积极收集筹码，做多动能相当充沛，后市突破爆发加速的概率极大（华安证券 唐鑫）

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