前4月新增贷款突破1.8万亿 加息预期升温

　　央行数据显示，4月份贷款增长速度有所反弹，图来自新增贷款方面的压力进一步凸现。中国人民银行昨日公布的数据显示，截至4月末，金融机构人民币各项贷款余额24.4万亿元，同比增长16.5%，增幅比上月高0.3个百分点，当月金融机构人民币贷款增加4220亿元，同比多增1058亿元。

　　不难算出，加上一季度的1.42万亿，前4个月金融机构新增贷款已高达1.84万亿。市场人士认为，这意味着央行加息的可能性仍在进一步加大。

　　贷款增速有所反弹

　　“纵观4月份的金融运行数据，无论是M1、M2增速，还是贷款增幅和新增贷款的绝对值，都说明各个指标在以较快的速度增长。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军指出。

　　确实，从贷款增速来看，4月份贷款余额同比增长16.5%，增幅比上月高0.3个百分点。继3月份贷款增幅放缓之后，贷款增长的速度有所反弹。

　　此外，去年全年人民币贷款增加3.18万亿元，但今年前4个月的新增贷款已经达到1.84万亿，同比多增2737亿元，接近去年新增贷款的60%。

　　从近期货币政策的走向来看，贷款增长过快确实引起了央行的担心。本月10日，央行向部分商业银行发行了约1100亿元票据。尽管当时4月份金融运行数据尚未公布，但是相当多的业内人士认为，此次定向央行票据的发行可能与4月份商业银行信贷增速加快有关。

　　另外，央行今年较大的紧缩性政策还包括四次上调法定存款准备金率和一次上调存贷款利率，目标直指流动性和新增贷款。

　　价格上行风险加大

　　原中信建投首席宏观分析师诸建芳指出，目前面临的流动性压力还是很大，经过两个月的观察期，如果4月居民消费价格指数(CPI)和投资数据还是居高不下的话，月底前后央行可能会采取加息措施。但他同时认为，央行运用利率政策会比较谨慎。

　　国家统计局11日发布的数据显示，我国4月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨2.9%，连续第三个月上涨。与此同时，CPI的上行压力正在加大，申万证券研究所高级宏观分析师李慧勇预计，4月份CPI可能上涨3.2%。

　　央行日前发布的一季度货币政策执行报告指出，未来价格上行风险依然存在，价格走势值得关注。当前经济持续较快增长，总需求旺盛，生产资料、投资品和消费品需求将继续增长，粮食供求总体偏紧，构成价格上行压力。

　　从具体的贷款结构来看，赵锡军认为，4月份居民户人民币贷款增加1236亿元，同比多增630亿元，贷款速度增长如此之快的原因可能有一部分居民通过虚假消费性贷款(个人住房贷款等)骗取资金用于炒股。他认为，相关部门应进一步加大对此类行为的打击力度。

　　作者：但有为 上海证券报

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