交行A股今日上市 股价表现或超预期

　　作者： □本报记者 夏峰

　　作为最早登陆海外市场的国内商业银行，交通银行（601328）将于今日正式在上海证券交易所挂牌上市。分析师预测，交行的合理价值区间在10～12元，但不排除上市首日的表现超过预期。

　　国泰君安银行分析师伍永刚表示，初步预计交行上市首日价格为12.76元，价格区间为12.26元～13.26元。其中，12.76 元对应的2007 年底PB为5.03倍，PE为37.7倍。

　　海通证券金融分析师邱志承称，根据相对估值法对交行A股进行估值，估值区间为10.73元～11.12元。“交行6个月的目标价格为11.60元，比7.9元/股的发行价格高出40％。”

　　申银万国分析师励雅敏认为，交行A股上市后的合理市场定价在9.7元～10.2元，对应2008年3.3倍到3.5倍的PB，以及20倍到21倍的PE。

　　此外，交行H股定价也给A股价格一定参考。目前A+H股的金融A股价格比H股普遍溢价50%左右，以交行H股昨日收盘价8.43港元计算，A股上市后价格应该在12.6元以上，较发行价上涨约60%。

　　交行A股此前在发行阶段已经受到资金热捧，冻结资金约1.5万亿元，创下历史新高，所以其A股上市首日的表现有可能超过预期。市场人士因此表示，由于中信银行上市首日股价上涨了一倍多，交行首日表现或许能够冲至15元～16元。

　　根据交行此前的公告，该行此次共发行31.9亿股A股，发行价格7.90元，占发行后总股本的6.51%。发行后，交行总股本将达到489.94亿股，其中A股、H股分别为259.3亿股、230.64亿股。