陷阱还是馅饼? 投资者淘金减持要当心

　　□本报记者 董文胜

　　近来，几乎所有可能影响大盘走势的“风吹草动”都会牵动投资者的神经。这些因素中，“大非”减持尤其引人注目。动辄数百万股、上千万股的“大非”减持对大盘会产生什么样的影响？在这场不对等的“游戏”中，散户又该怎么办呢？

　　不会累积成系统风险

　　“在目前市场资金泛滥的情况下，‘大非’减持是一个正常现象。

只要投资者对市场的价值判断没有发生根本性的改变。‘大非’减持就不会形成系统风险。”益民基金研究总监张涛在接受记者采访时表示，“大非”们持有公司股票成本非常低，这么多年没有变现的可能，一旦出现变现的机会，变现的欲望还是可以理解的。

　　张涛认为，“大非”减持一般只是部分减持，不会改变基本的股权结构，对一些未来有业绩支撑的公司来说影响不是很大。像三一重工，“大非”也有减持，大股东在兑现股改承诺时，增持一部分公司股票，所以，这种减持也是正常的；像锌业股份，“大非”减持可能有引进投资者的想法，这也是可以理解的。

　　张涛提醒，要当心一些题材股、券商概念股，如果一些持股比例本来不是很高的“大非”持续减持的话，就要小心了。

　　市场影响可能滞后

　　“大非”减持的影响不一定立竿见影。榕树投资管理有限公司首席执行官翟敬勇认为，“现在市场的资金非常充裕。‘大非’减持基本上被市场消化了。像中粮地产、雅戈尔就是非常明显，越减股价越涨。当然，这也有一个前提就是市场能够承受。”

　　翟敬勇表示，从目前市场来看，“大非”减持的影响还没有显现出来，但这并不意味着减持对市场没有影响。市场对“大非”减持的消化能力总会达到一个平衡点。这时候，减持的滞后效应就出来了。但市场什么时候达到平衡点，现在还不好说。短期来看，可能在8－10月份，市场会有一个中度调整；长期来看，也有可能在2009年。

　　寻找减持中的机会

　　“大非”减持不一定就是坏事，对许多投资者来说也有许多机会。

　　银河证券基金分析师王群航向记者表示，这两个月“大非”减持确实非常多，周周有、天天有。但散户也不用怕，一般情况下，任何一个大股东都不会减得太多。即使“大非”减持了，而上市公司股东数没有出现增加，反而减少，这就说明有人收购，这时候，投资者也不用着急卖掉股票。

　　如果“大非”减持放量而股价不跌的话，后期市场会给投资者一个新的机会。像锌业股份，“大非”减持消息公布后，公司股价一路上扬。这背后，说明有投资者在接盘。而同样是驰宏锌锗，节后开盘第一天，在沪锌期货出现涨停的情况下，公司股价也没有出现大涨，之后，公司股价是一路下滑，这背后肯定有人在减持。

　　不过，王群航也提醒投资者，如果“大非”减持后，放量不涨，后期机会就不大了。投资者手中的股票要不要跟随“大非”一起减，这要看市场的估值变化。

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