深发展二度股改 “通关”几率大

    □本报记者 林喆

    一度被否的S深发展A(000001)股改方案即将面临第二次闯关。金融行业分析师认为,这一次深发展的股改方案,非流通股东承诺向流通股东作较为重大的让步,因而获得通过的几率较大。

    在深发展昨日公布的新股改方案中,深发展拟派发约1.409亿股、总数相当于流通股股份十分之一的红股,非流通股股东则将其红股全部转赠给流通股股东作为股改对价。

    此外,为满足流通股东此前提出的要求,股改完成后,深发展还拟按分红后的股份总数为基准,向全体股东分别按10：0.5和10：0.5的比例派发存续期为6个月和9个月的认股权证,总数约2.0868亿份,即6个月和9个月存续期的权证各1.0434亿份,行权比例为1：1。权证行权价格为股改方案公告前20天平均交易股价的85%,即19.89元。

    据研究员测算,新方案设定为对流通股股东的定向分红,流通股股东每10股实际获得1股红股,如以深发展5月11日股票收盘价27.85元测算,深发展将向全体股东派送红股的价值约为39亿元,这较上次股改方案中所拟的分红总额约7000万元有显著提高。

    上海辰晟投资顾问有限公司的分析师也认为,非流通股股东在此次方案中,做出了较大的让步。按照本次股改方案,非流通股股东将支付的对价超过10亿元,送出率超过7%,较上次股改方案中的对价大幅提高。

    本次股改方案,定向分红从不确定性变为确定性,对价水平也有了较大提高。此外认股权证可折算的市场价值约为11亿元。市场人士认为,这在大盘“牛气冲天”的今天,无疑将受到流通股股东的欢迎。

    曾经遭遇股改折戟的深发展,一度有被其他公司购并的种种传闻。不过在中国股市不断炽热的大背景下,深发展的股价扶摇直上,2005年深发展启动股改时的股价仅为7元左右,此次停牌前已涨至27.85元。

    早日完成股权分置改革,对非流通股东的吸引力也在不断加码。

    银河证券张曦指出,较2006年5月的股改方案,新方案的对价有了大幅提高,不过,对于股改10送3的平均对价水平而言,仍然较低。她认为,目前深发展的机构持股集中度较高,本次股改成功的可能性较大。

    据了解,这次方案制定前,深发展控股股东Newbridge Asia AIV III, L.P.与持有公司流通股的机构们做了多次沟通,“非整数的认股权证就是应流通股东和保荐人的强烈要求而作的。”知情人士表示,“此次取消现金分红,希望以未分配利润转赠红股以绕过银监会不能分红的规定,毕竟分的是股份,现金并没有分掉”,但至于该股改新方案最终能否获批,尚待股东大会的表决和监管部门的审批。