深发展业(000001)内认为二度股改“通关”几率大

　　一度被否的S深发展A（000001）股改方案即将面临第二次闯关。金融行业分析师认为，这一次深发展的股改方案，非流通股东承诺向流通股东作较为重大的让步，因而获得通过的几率较大。

　　在深发展昨日公布的新股改方案中，深发展拟派发约1.409亿股、总数相当于流通股股份十分之一的红股，非流通股股东则将其红股全部转赠给流通股股东作为股改对价。

　　此外，为满足流通股东此前提出的要求，股改完成后，深发展还拟按分红后的股份总数为基准，向全体股东分别按10：0.5和10：0.5的比例派发存续期为6个月和9个月的认股权证，总数约2.0868亿份，即6个月和9个月存续期的权证各1.0434亿份，行权比例为1：1。权证行权价格为股改方案公告前20天平均交易股价的85%，即19.89元。

　　据研究员测算，新方案设定为对流通股股东的定向分红，流通股股东每10股实际获得1股红股，如以深发展5月11日股票收盘价27.85元测算，深发展将向全体股东派送红股的价值约为39亿元，这较上次股改方案中所拟的分红总额约7000万元有显著提高。

　　上海辰晟投资顾问有限公司的分析师也认为，非流通股股东在此次方案中，做出了较大的让步。按照本次股改方案，非流通股股东将支付的对价超过10亿元，送出率超过7%，较上次股改方案中的对价大幅提高。

　　本次股改方案，定向分红从不确定性变为确定性，对价水平也有了较大提高。此外认股权证可折算的市场价值约为11亿元。市场人士认为，这在大盘牛气冲天的今天，无疑将受到流通股股东的欢迎。

　　曾经遭遇股改折戟的深发展，一度有被其他公司购并的种种传闻。不过在中国股市不断炽热的大背景下，深发展的股价扶摇直上，2005年深发展启动股改时的股价仅为7元左右，此次停牌前已涨至27.85元。

　　早日完成股权分置改革，对非流通股东的吸引力也在不断加码。

　　银河证券张曦指出，较2006年5月的股改方案，新方案的对价有了大幅提高，不过，对于股改10送3的平均对价水平而言，仍然较低。她认为，目前深发展的机构持股集中度较高，本次股改成功的可能性较大。

　　据了解，这次方案制定前，深发展控股股东NewbridgeAsiaAIVIII,L.P.与持有公司流通股的机构们做了多次沟通，非整数的认股权证就是应流通股东和保荐人的强烈要求而作的。知情人士表示，此次取消现金分红，希望以未分配利润转赠红股以绕过银监会不能分红的规定，毕竟分的是股份，现金并没有分掉，但至于该股改新方案最终能否获批，尚待股东大会的表决和监管部门的审批。

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