道琼斯案是中国股市的一面镜子

　　道琼斯内幕信息案继续成为国际财经(相关:理财 证券)媒体的焦点，前日的《华尔街日报》透露，美国的证券监管部门将调查香港商界高层的小圈子行为。

　　任何一个股票市场都免不了会有内幕交易，在中国证券市场一直强调信息披露监管的当下，道琼斯案无疑是一面合适的镜子。

　　内幕交易的故事并不复杂。根据美国证交会的起诉书，在今年4月13日至30日期间，也就是新闻集团5月1日正式宣布收购消息之前，香港的梁家安夫妇在5月1日并购消息公开前用1500万美元购买了41.5万股道琼斯股票。在消息公布后，道琼斯股票价格一路飙升，梁家安夫妇共获利818万美元。

　　值得借鉴的首先是如何发现内幕交易的苗头，这完全得益于严密的制度设计。英国路透社的报道详细透露了事情败露的原因：证券公司举报。因为客户购买金额超过往常持仓金额的25倍，而且是客户第一次购买这个股票，香港美林证券觉察到交易有异常而报告给美国证券交易委员会，从而导致梁氏夫妇东窗事发。《华尔街日报》的报道则称，最初是梁氏夫妇在香港的交易员觉察事情有异常，电话询问了他们，而他们却躲避回答问题。疑问逐级而迅速上报到美国证交会。这反映了美国市场内在机制有效起了预警和防范作用，证券公司犯不着为几笔交易佣金而惹更大的事情上身。美林证券的评论说，内幕消息交易违法，也违反美林的政策，美林完全配合监管当局调查这个案子。

　　由此，美国证交会认为“这是一桩牵涉巨额获利和高度可疑的内幕交易案例”，起诉书透露：这对夫妇在并购消息曝光之前，“异常”地大笔买入道琼斯股票。因为这是梁氏夫妇第一次买入道琼斯公司的股票，并且41.5万股的巨大买入量占到同期道琼斯股票总交易量的3%。在4月13日之前梁氏夫妇的账户中基本都是债券资产，惟一的股票资产是2500股英特尔股票，价值54000美元左右。

　　相比较中国股市轻飘飘的罚款，美国严厉的惩罚措施同样借得借鉴。美国ABC广播公司评论说，美国联邦和纽约州两级机构都已介入调查，而《华尔街日报》则表示，美国和中国香港特别行政区之间签有引渡和司法协助条约。如果指控属实，涉案的梁家安夫妇很难逃脱美国的司法制裁。

　　2000年股灾之后，为恢复投资者对美国证券市场的信心，美国国会通过萨本斯法案严格监管美国证券市场。美国彭博财经新闻评论说，道琼斯案是今年3月以来的第三起与信息披露有关内幕交易案。3月份，美国证交会指控伦敦的一对夫妇利用德州能源公司TXU的320亿美元购并内幕信息，从交易中非法获利。5月3日，美国证交会起诉了瑞银集团的一个银行家，指控他给巴基斯坦的9个投资者提供投资建议。

　　对于道琼斯案，美国媒体引述前任检察官卡尼的话称联邦司法部可能会介入，“要是美国司法部过来认真看看的话，我才一点都不会奇怪的。现在只是个开始。”

　　一边方才开始，一边就已结束。相比较中国股市的杭萧钢构事件，道琼斯案照出的差距不由让所有人深思。