证券通：资金和业绩双轮推动

机构：开来投资
证券通：证券通

4 月份A 股公司陆续公布的良好业绩数据，极大地刺激了投资者的做多热情。4 月份A 股市场整体盈利表现相当出色，23个板块均取得了正收益。在市场估值持续上涨的背景下，绝对市盈率相对较低、具备相对估值优势的采掘、公用事业等板块表现活跃。

更长周期来看，随着股权分置改革的完成，以及A 股市场上蓝筹类公司和可投资品种的不断增加，A 股市场相对2 年前已经发生了根本性的变化。同时，上市公司在未来相当长一段时期内，业绩的高增长仍可预期。另外，人民币的持续升值，也大大提升了中资资产对投资者的吸引力。因此，在A 股公司未来业绩的高增长以及人民币升值这两大趋势依然没有发生根本性改变以前，对A 股的表现没有必要过分担忧。

短期而言，A 股公司良好的业绩表现，以及市场盈利效应不断得到强化所对投资者信心的积极支持，使得在未来一段时期内，A 股市场对增量资金的吸引力将依然相当明显，充裕的资金供给，尤其是基金持续快速发行，使得5 月份A 股市场的表现仍然有望获得足够的做多动能支持，股指也仍然存在继续创新高的潜力。综合来看，在投资者的信心依然积极，市场的资金供给依然相当充裕的背景下，我们预期5 月份A 股市场整体的盈利机会将依然突出，市场的做多动能也依然积极，使得5 月份A 股市场仍然存在继续走强的动力。