谨慎心理抑制弹升

　　虽然本周二出现急跌，但由于本周三就迅速出现报复性反弹，如此就再度强化了牛市行情中急跌缓升的特征，所以，昨日A股市场在高开后再度持续走高。但考虑到目前机构资金的谨慎心理等因素，大盘的弹升空间可能并非如市场预期的那样乐观。

　　新老资金争抢“话语权”

　　从近两个交易日的盘面走势来看，一个显著的特征就是新老资金共舞于盘面，一方面是新资金热捧的券商概念股在本周二经过一日调整之后，再度迅速走强，说明场外新多资金对券商概念股依然情有独钟，从而有利于此类个股再度走高。

　　另一方面则是存量资金主导的二线蓝筹股在近两个交易日也有突出的表现，比如说昨日的烟台万华、金发科技等个股已跻身于涨停板行列。

　　对此，业内人士认为这主要是因为近期基金的后续援军源源到达，在5月份，封闭式基金就有9家进入封转开行列，而在此之前，也有7家完成封转开。由于封转开基金的募集份额也是轻松达到100亿元，因此，这相当于在近期将陆续有1000亿左右的基金增量资金，所以，基金等机构资金的确有了与新增个人投资者争夺“话语权”的能力，从而使近期基金重仓股走出“春困”，渐有复苏的趋势。

　　持续大涨的动力

　　不过，就盘面信息来看，基金重仓的二线蓝筹股很难出现持续大涨的动力，一是因为二线蓝筹股目前面临着较大的估值束缚压力，动态市盈率也大多位于市场平均值的上方。二是因为机构资金存在着极大的分歧，比如说近期媒体报道了QFII中国基金的赎回压力陡增，新华富时A50基金在4月份赎回比例达到15.64%，折射出海外资金对A股市场暴涨后的落袋为安的想法。再比如说保险机构3000点以上卖股票、社保基金目前正在卖股票等信息，诸多信息叠加在一起，不难看出机构资金的谨慎心理，这必然会使得基金重仓的二线蓝筹股在弹升过程中压力重重。

　　而二线蓝筹股又是当前A股市场最有潜力的引擎力量，一旦二线蓝筹股的股价受累于机构资金的谨慎心理，那么就意味着大盘在目前点位尚难找到一个持续拓展空间的引擎性板块。更何况，新多资金青睐的券商概念股在昨日也有所分化，桂东电力、江苏申龙等个股涨停，但上海九百、雅戈尔则冲高回落，说明券商概念股本身也难以担当大盘的引擎性力量。

　　反弹后箱体震荡

　　循此思路，不难看出，目前A股市场形成了这么一个特征，即短期内，由于惯性的存在以及券商概念股、二线蓝筹股共舞盘面的动能，上证综指有进一步拓展弹升空间的能量，甚至不排除上证综指在今日冲击4100点的可能。但是，上证综指很难再现2700点以来的单边上升行情，甚至不排除大盘在4100点再度遇阻回落的可能。因此，笔者推测大盘在短线反弹后将形成箱体震荡的走势特征。

　　实际操作中，建议投资者可谨慎持有强势股，一旦盘面出现放量滞涨特征，就可积极减仓。重点配置在一些具有注资预期而获得持续上涨空间预期的个股中，故东方集团、现代制药、华东医药、*ST黄海、*ST兴发等个股可跟踪。另外，对于半年报业绩有望出现爆发式增长的个股也可低吸持有，如凯迪电力、豫园商城等。