国泰君安：红色还是黑色？ 下周一大盘的两种猜想

机构：国泰君安
周五大盘出现了大幅震荡的走势，央行行长周小川在非洲开发银行集团理事会年会上关于稳定宏观经济不排除加息可能的表示使得市场对于加息预期提升，大盘早盘表现一度偏弱。而午后沪深300指数的集体走强和参股期货题材的全面爆发有力的带动了股指的走强。

可见目前市场环境存在两大不确定因素，因此，笔者对于后市行情的发展做出两种猜想。

黑色星期一猜想

黑色星期一的的猜想主要是建立在央行加息预期提升的基础上，从CPI指数来看，虽然月环比，4月份居民消费价格总水平比上月下降0.1%。但是4月份居民消费价格总水平依然同比上涨3.0%，超过了境界线水平。因此，加息的预期是明显存在的，5月10日央行下属的金融时报发表文章指出，中国新一轮宏观调控箭在弦上，不过力度将保持温和。该文章援引未署名专家的话称，如果CPI继续攀升，不排除央行下一步采取加息措施的可能性。再加上央行行长的表示使得市场加息预期得到更为强化。

从今日的盘面中可以看出，银行股板块明显得到压制，招商银行、民生银行、中国银行、工商银行、华夏银行等均表现较弱，其中个别股票还出现了尾盘下跌的迹象。这就表明市场对于周末可能会出台加息或者提高存款准备金的预期较高。如果一旦周末出台调控政策，那么周一的大盘则不容乐观。

红色星期一的猜想

当然黑色星期一仅仅是笔者的一种猜想，今日盘面上除了银行股表现较弱外，还是能看到另一个积极的因素的。那就是于股指期货有关的板块的全面走强，这主要表现在两方面，其一，参股期货公司的上市公司在盘中有一轮较良好的表现，如厦门国贸、中大股份、高新发展、美尔雅等均又大幅表现，其二，沪深300指数也出现了集体骚动，上海汽车，一汽轿车、中粮地产、保利地产、北大荒、中国国航等均有所表现，这表明市场对于股指期货推出的预期正在加强。而之前市场普遍认为，《期货管理条理》实行后，股指期货将于5月份推出，因此，结合盘面走势笔者大胆猜想，不排除周末有可能会出台股指期货的相关政策，而如此一来将有利大盘的走强。

综合来看，笔者认为对于下周的走势投资者仍需要关注周末的消息面情况，如果出台调控政策那么需要谨防风险，如果没有出台紧缩政策那么投资者可适当谨慎看多。操作方面，投资者可重点关注一些沪深300指数股，在股指期货推出预期下，其有望继续走强。重点品种：郑州煤电（600121）公司属于沪深300指数股，股指期货将对其产生巨大想象空间。同时，作为一家中央直属的重点煤矿企业，公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，资源优势突出。第三次煤电联动有望近期启动，具备煤电双营的相关企业将大幅受益，而公司已实现煤电一体化，燃料成本优势明显，同时因坑口发电减少原料运输成本，且不受运力紧张的制约，因此将成为电价上涨的最大受益者之一，具备未来一定的发展空间。二级市场上，该股短期持续蓄势整理，走势明显落后于其它煤炭股，具有一定的比价效应，可逢低关注。

国泰君安 许斌

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