东方智慧:资产注入4000上方上演主升大浪

机构：东方智慧
近两日象新华股份、大成股份等个股纷纷涨停，充分显示出资产注入、整体上市等资本运作的金融创新模式，正在我国证券市场打造出一批新兴的优质蓝筹上市公司。充分说明市场缺乏持续性热点效应和引领市场人气的热点板块。

我们认为，资产注入和整体上市将不断孕育一批新的优质蓝筹股，接捧市场新热点，领涨整个市场，从而推动牛市行情向纵深发展。资产注入、整体上市大概念下的潜力牛股必将井喷爆发，值得重点关注。

一、资产注入大题材有利于上市公司业绩的提升

首先，资产注入、整体上市为上市公司外延式增长提供了条件。股权分置改革完成后，A股市场进入“全流通”时代，大、小股东利益趋于一致。在利益与政策双重驱动下，实体经济中盈利能力强的资产将会越来越多被注入A股市?Ｈ绻�将工业企业和A股市场分别视为实体经济与资产的被注入体，那么无论从资产总量还是利润总额来看，实体经济中的存量资产与利润都有非常巨大的注入空间。数据显示，A股公司的总资产规模仅是规模工业企业的56％左右，而利润仅是规模工业企业的12％左右。虽然我们无法精确测算资产注入对A股上市公司整体业绩的增厚程度，但以上的比较仍可粗略揭示，资产注入将为上市公司带来极大的外延式增长空间。

其次，资产注入、整体上市为上市公司业绩增长注入新的动力。股改完成后，不少公司采取了向大股东定向增发、向上市公司注入优质资产等方式，做大做强上市公司，并以此增加大股东的持股比例。从相关公司公布的定向增发方案看，一方面，在增发方式上，大股东往往采取向上市公司注入优质资产或者以现金方式认购股份，反映出在股权分置改革完成后，各方股东的利益开始在有限度内得到统一。

二、央企作为整体上市的排头兵已成为证券市新典范

首先，央企整体上市初具雏形。武钢、鞍钢等大型钢铁企业整体上市后，不仅为钢铁企业大重组创造了条件，也为央企整体上市提供了铺垫。其次，央企整体上市将逐步推广。国资委明确表示：培育30-50家拥有自主知识产权，有较强国际竞争力的大企业、大集团，并在股权分置改革后，鼓励央企整体上市，提高资源配置效率和能力，提高对投资者的回报率。因此，央企整体上市的推广，将为投资者在今后几年提供丰富的投资机会。其三，央企整体上市，将逐步成为市场热点和“寻宝”重地。我们认为，整体上市的兴起不仅让上市公司及全体股东充分获益，而且对我国资本市场的功能和长远发展都会带来较大的促进作用。事实上，对央企上市公司而言，其整体上市使公司的规模大幅扩张，盈利能力和综合实力大幅增强；同时央企整体上市有助于解决上市公司、大股东与中小投资者的利益冲突，有助于央企上市公司完善公司治理结构与股权激励。对国有资产而言，其所控制的资产通过进入上市公司将大幅升值。同时，央企整体上市提升了A股上市公司的质量，增强了上市公司的行业代表性，有利于增强国内证券市场在全球的影响力，从而取得中资股的定价权。

实战出击：锌业股份（000751）

公司之前定向增发通过了收购西藏华夏矿业有限公司55%股权的议案，未来将拥有储量超过100万吨的铅锌银矿，从此将跃升为同时拥有上游资源+下游开采和加工完整产业链的有色金属龙头，即使将其比作未来的驰宏锌锗第二也是毫不夸张的，那么相对于驰宏锌锗复权后100多元的高价，锌业股份目前的价格仅是前者的零头。如此良好的预期和如此大的比价效应之下，堪称是市场中近乎绝版的未启动的超级狂牛，值得给予重点关注。 （东方智慧）

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