关注历史新高下的商业地产板块

机构：国诚投资

受央行加息和上调存款准备金率及扩大汇率波动幅度的政策影响,今日大盘跳空低开,但在迅速探底后展开强劲反弹，随后走出强劲的单边上扬走势，沪指创历史新高，盘中直摸4083点。政策利空因素在短短的３０分钟里就消化完全，大盘随即翻红。

指数方面，上证综指开盘3902.35点，最高4083.42点，最低3892.98点，报收4072.23点，上涨41.97点，成交约2114亿；深成指开盘11693.85点，最高12356.85点，最低11663.48点，收盘12269.20点，上涨169.10点，成交1064亿，近九成个股上涨。

盘面分析，由于流动性过剩的格局仍然存在，上升趋势良好的低价优质个股已经成为资金关注的重点，而围绕着人民币升值的概念股如地产等处于持续的火热中。从今天板块涨跌来看，煤炭、纺织机械、商业百货、房地产等优质个股涨幅居前。特别是房地产行业大部分股票延续了前几日的上升势头，由渝开发、苏宁环球、栖霞建设等涨停股领涨，一大批地产股票收阳线。商业板块中，仅仅几个股票收绿，在武汉中百、豫园商城等涨停股的带动下,一些中低价的商业股票大都以阳线报收。在人民币升值的预期下，可以想象，该类商业地产股票将面临巨大的价值重估。

消息面：5月18日傍晚，央行一气宣布了三条政策，扩大人民币汇率浮动区间至5％，分别提高存贷款基准利率0.27%和0.18%，从6月5日起提高存款准备金率0.5个百分点至11.5%。这一前所未有的汇率、利率和准备金率三率齐动的政策组合，彰显出央行保持宏观经济稳定、防止经济走向过热的决心。这是央行年内第5次宣布上调存款准备金率，也是2006年以来的第8次，更是2003年以来的第10次。但这并不是尽头，可以预见，作为回收流动性最直接、见效最快的货币政策工具，准备金率年内仍有继续上调的空间。对于本次上调金融机构人民币存款准备金率和存贷款基准利率，央行表示，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定。受此政策影响,今日大盘跳空低开。此举被分析人士解读为强烈的紧缩信号。我们认为，央行调控之路远未结束，不少专家也预计，三季度利率可能还会再动，而准备金率甚至可能一月一调。

就目前的股指来看，我们分析后认为，股指已经进入到高风险区域，个股分化将导致操作难度进一步加大。接下来的行情将进入纵深阶段，前期估值较低的地产、银行等股票随着人民币升值的预期和业绩的增长还能有一小段行情可走，但是也即将逼近它们的上限。汽车、钢铁、能源、有色、装备制造以及奥运和消费升级这些概念将成为未来行情的主导因素，这些因素将贯穿整个2007年。随着个股普涨推动出一个个新高点的诞生之后，当前市场最大的风险，已经转移到来自于短期概念股的显著高估，一个大级别的震荡将不可避免，我们需要保持清醒的头脑。但短期来看，股指还有上冲的动能，我们认为短期内沪指仍将在4000点附近震荡，投资者要注意热点的转换，把握好个股的机会。我们对后期行情的结论是谨慎看涨，我们的策略是从基本面出发选择有业绩支撑的股票，买入并持有,直到股价发生明显反转。在操作上，业绩应该成为选股时一个非常重要的参考因素，业绩优良、基本面良好仍将是后市需要重点关注的品种，投资者应逢低买入业绩优秀的个股，行业方面可以是地产和商业。

提醒大家一点：决定股票价格的东西永远是价值，个股分化将是不可避免的历史潮流。大家仔细甄别一下自己股票和仓位，未来的操作需要控制贪婪，好好把握，切忌盲目操作。否则套在历史的最高点绝不只是一句耸人听闻的话。

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西安民生（000564）：商业地产区域龙头

商业股是典型的消费概念股。今年国家扩大内需、刺激消费的经济政策下，一季度我国零售行业仍在继续保持快速增长，由于受人民币升值预期的影响，包括万科、中粮地产等受人民币升值受惠的地产股出现大幅上涨行情，在当前主流资金关注的情况下，兼具商业与地产题材，在海航集团控股下的西安民生无疑充满机会。

一、市场主流资金已转移到地产和商业上

股指已经进入到高风险区域，接下来的行情将进入纵深阶段，前期估值较低的地产、银行等股票随着人民币升值的预期和业绩的增长还能有一小段行情可走。从近期板块涨跌来看，商业百货、房地产等优质个股涨幅都是喜人的。特别是今天房地产行业大部分股票延续了前几日的上升势头。商业板块中，仅仅几个股票收阴线，一些表现出色如武汉中百、豫园商城等均涨停。显示主流资金已经关注处于人民币升值预期下的商业地产板块。

二、人民币升值提升商业、地产价值

值得注意的是，人民币汇率屡创新高。受利好作用，节后的几个交易日，不少地产股借人民币升值题材出现大面积涨停！加上黄金周对商业股形成的利好，后市对于有潜力的商业地产股应作重点关注！西安民生拥有不少的商铺，在人民币升值下具有巨大的升值潜力，其投资建设民生新世界购物广场，该项目投资金额5430万元，工程已基本完工并产生效益。公司的商业+地产模式正是目前市场主流热点。

公司是西北的商业巨头，依托“民生百货”品牌，采取兼并重组、商业＋地产捆绑发展等手段进行有选择地进行扩张。在年报业绩实现大幅增长后，公司继续加快扩张步伐，一季度净利润同比增长高达48％。近日公布的收购陕西汉中世纪阳光商厦的举动，使其2007年具备兼并重组1、2家企业、扩大3、5家零售店面的能力，此举再度引起市场关注。

三、海航集团成为公司第一大股东

西安民生是西北地区的龙头商业企业，素有西北第一百货的美誉，海航集团已经成为公司的控股股东。作为地方航空的领头羊，海航集团以航空上下游产业链的资源优势支持公司做大做强主业。在此基础上，公司对原有的资产进行重新整合，目前主营收入几乎全部来自百货零售。公司董事长詹军道表示，这是海航对民生重组后的定位，要将“民生百货”这个百货零售品牌做大做强，做深做精，因此，公司在近几年来一直围绕这个主线拓展业务。面对中国零售市场巨大的发展空间和市场机遇，西安民生管理层已提出，立足西安，以收购、兼并、重组为主，积极拓展陕西省内二、三级市场商业项目的战略；并有选择地在西部及周边区域建立连锁百货店，在巩固西北第一百货品牌的基础上，形成区域百货连锁经营网络，使民生百货的知名度在全国范围内得以提升。公司07年计划兼并重组1-2家企业，扩充3-5家零售店面，重点加快陕西二级城市项目的开发进度。据2007月4月9日公司公告，公司拟全额收购汉中世纪阳光商厦有限公司。说明公司通过收购、重组从而达到扩张目地正在有序展开。

二级市场上，该股目前股价仅仅１０元出头，在深沪两市平均股价上移的情况下，低价股强大的补涨动能极具暴发力。目前该股上升通道保持非常完好，股价沿20日均线稳步攀升，今日以长阳拓展上升空间。股价已进入了获利最为丰厚的主升浪阶段，在目前行情火爆的大市利好下，该股有望连续以大阳线报收，建议投资者重点关注。

深圳国诚投资咨询公司 李治学

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