沈阳机床：借整体搬迁再造业务流程
记者从沈阳机床（000410）有关方面了解到，公司大股东沈阳机床(集团)有限责任公司的股权转让6月份将有最终结果。沈阳机床此前公告称,公司接到沈机集团通知,沈阳市国资委拟转让其持有的沈机集团49%的股权，这一消息引起了投资者广泛关注。
记者从公司有关负责人处了解到，有关股权转让的一系列工作正在平稳进行。如果上述股权转让得以成功,沈阳机床的管理机制和管理水平将大为提升，但实际控制权并不发生任何变化，实际控制人仍为沈阳市国资委。
据了解，此次股权转让的主要目的是全面落实中央振兴东北老工业基地的战略决策，推进沈阳机床体制机制创新，实现投资主体多元化，希望通过此次转让，吸引国内外战略投资者，进一步提高其国际竞争力。
此外，记者还了解到，沈阳机床始于去年8月的整体搬迁工作基本完成。公司的新厂区坐落在沈阳经济技术开发区，占地70余万平方米，建筑面积45万平方米，总投资达18亿元。按照沈阳市政府的规划，这里将建成国内规模最大、装备能力最强的数控车床、大型设备等生产制造基地。
据了解，沈阳机床此次搬迁实际上是公司一次最彻底的版本升级，公司将整体搬迁看成是进行各种业务环节重组的机遇，并进行了企业结构重组和业务流程再造。搬迁后，组织架构由四个公司变成了23个事业部，统一打造了技术研发、营销服务、生产制造、供应链、财务和人力资源等六大体系，优化了管理资源配置，形成了新型管理模式。
江淮动力：等三家公司发布减持公告
5月18日以来，有三家公司发布大非减持公告，减持总股数达到2000多万股。江淮动力（000816）公告称，公司5月17日接到第一大股东江苏江动集团有限公司通报，5月12日至5月17日下午收盘，江苏江动集团通过深圳证券交易所交易系统售出江淮动力股票5,90万股，占公司总股本的1.05%。至此，江苏江动集团持有的可上市流通限售股份28,20万股已全部出售完毕，占公司总股本的5%。
截至2007年5月17日，江苏江动集团持有江淮动力股票24751.2万股，占公司总股本的43.89%，均为有限售条件流通股，其仍为公司第一大股东。
北京城建（600266）公告表示，截至5月18日收盘，控股股东北京城建集团有限责任公司通过二级市场再次出售公司股份600万股。北京城建集团累计已出售公司股份1800万股，目前持有公司39350万股，占公司总股本53.10%。
建投能源（000600）公告称，公司控股股东河北省建设投资公司自4月30日至5月17日收盘，通过深圳证券交易所交易系统售出公司股份832.6001万股，占公司总股本的1%。截至5月17日收盘，河北省建设投资公司尚持有公司股份46119.6230万股，占公司总股本的55.53%，其中有限售条件流通股44426.9436万股，无限售条件流通股1692.6794万股。
S武石油：独董集体辞职 重组横添变数
股市版的秋菊打官司又掀新的波澜。小股东张秋菊在状告S武石油（000668）贱卖整体资产一审败诉后，于4月10日再次向武汉中级人民法院提起上诉。随后，4月30日，S武石油独立董事提出集体辞职。而原定于5月11日的法庭调查也由于社会影响较大延期审理。这一连串的事件为S武石油的重组横添新变数。评估程序有漏洞
我们又搜集到了更多新的证据，可以证明S武石油出售整体资产议案不合法。原告张秋菊的丈夫黄志伟向记者表示。
2006年12月27日，S武石油第五届八次董事会审议通过了向中石化整体出售资产的议案，拟出售资产由北京中企华评估有限责任公司评估的净资产值为3.88亿元。同时，S武石油拟向新股东盛世达投资有限公司收购北京荣丰房地产开发有限公司90%的权益。这被视为中国石化(600028)整合旗下上市公司资产的又一重要步骤。
2007年2月6日，S武石油流通股股东张秋菊，以S武石油涉嫌贱卖国有资产为由，请求法院判定该董事会表决无效。该事件被称为股市版秋菊打官司。
3月27日，S武石油发布公告称，武汉市江汉区人民法院已驳回原告张秋菊的诉讼请求。
一审败诉后，黄志伟等小股东就一直在寻找新的证据。吸取了一审败诉的教训，此次黄志伟聘请了专业律师，针对由北京中企华评估有限责任公司出具的评估报告的合法性提出质疑。
原告代理律师秦前坤表示，根据中国证监会《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》的规定，因设立、变更、改制、资产重组等涉及资产评估事项时，上市公司董事会应对评估机构的选聘、评估机构的独立性、评估结论的合理性发表明确意见，并按照中国证监会有关规定披露资产评估事项。
但被上诉人至今没有提供董事会关于同意聘请北京中企华评估有限公司作为其资产评估事项评估机构的相关决议，也未曾对选聘评估机构的程序、评估机构的胜任能力及独立性、评估结论的合理性发表明确意见，更未对上述信息予以披露。
因此被上诉人选聘评估机构等相关程序不合规，被上诉人选聘的评估机构所作出的评估报告也相应的没有法律效力，其评估结果无效。秦前坤表示，不仅选聘评估机构的程序不合规，资产评估程序上也存在漏洞。
秦前坤认为，根据国务院《国有资产评估管理办法》及原国有资产管理局发布的《关于加强上市公司资产评估管理工作若干问题的通知》的规定，资产评估的程序应为先申请评估立项，再聘请评估机构最后确认。
但被上诉人进行资产评估未在任何部门进行评估立项，就聘请评估机构及评估结果出来后，也未经有关部门办理验证手续。因此该评估违反法定程序，因评估程序不合规，被上诉人董事会对评估结果的审议也不合法，依法应予以撤销。
我们此次主要针对评估程序上的漏洞，同样，评估内容更不具有可信性。黄志伟表示，S武石油整体资产出售价格为3.88亿，明显低于4月6日年报披露的公司06年末净资产4.17亿元，也低于2006年中报股东权益。而一审法院对出售价格明显过低的事实未予认定。
独立董事集体辞职
秋菊告状只是S武石油自2006年12月30日净壳重组方案公布后，遭遇到的众多麻烦之一，此前的1月30日，个人投资者罗星已向证监会举报S武石油重组涉嫌经济犯罪。
面对流通股东的一再诉讼，S武石油的独立董事感受到了前所未有的压力。
3月6日，24位流通股东正式向S武石油独立董事发《呼吁书》，呼吁公司独立董事另行聘请评估机构评估相关资产。
流通股东在呼吁书中表示，由于被上诉人签订的《资产出售协议》所出售的资产价值远远大于评估价值，上市公司向中国石化出售资产存在严重的贱卖问题，明显侵害了中小流通股东利益。
24位流通股东呼吁公司独立董事，依法另行聘请一家声誉良好且有证券业务资格的评估机构，对S武石油出售整体资产的价值进行独立评估，以免上市公司资产被贱卖；同时呼吁另行聘请一家优质评估机构对盛世达公司拟注入上市公司的资产进行独立评估，并公告相关的评估报告。
面对我们的呼吁，独立董事没有作出回应。黄志伟向记者表示。
4月30日，在国资遭贱卖的一片质疑声中，S武石油的四位独立董事集体辞职。
对此，S武石油董秘蒙宏表示，这纯属独立董事个人原因，公司不便发表评论；评估报告是否合法，也将以法院判决为准。
而曾对2006年12月30日S武石油董事会通过的《资产出售协议》、《股份转让协议》提出有保留同意的独立董事谢获宝在接受记者采访时表示，他辞职是因为不熟悉新股东盛世达投资的房产业务。
对此，原告代理律师秦前坤指出，如果诉讼继续下去，流通股东非常有可能起诉独立董事面对S武石油整体资产贱卖的不作为，独立董事将承担很大的责任风险。
资深投行人士，同济大学博士黄建中指出，与独董们每年从S武石油拿到的两万元名义工资相比，此时处在风口浪尖上的独董们，面对风险与权利的不对等，提出辞职不失为明智之举。
资本博弈谁埋单
独董们甩手走了，然而流通股东提出的问题并没有消失。作为一家上市公司，S武石油的大股东中石化如果确实低价回收了资产，那么必然存在一个市场化的支付者。流通股东不愿意再次成为埋单者。
流通股东们仍在不厌其烦地计算着S武石油的资产价格，并向董事会和评估机构的有关人士提出质疑。
如果中石化有诚意，完全可以在支付股改对价后，以流通股的价格向第三方转让股权并回购资产。流通股东王先生认为，中石化之所以要赶在股改前以低价向盛世达转让股权，除了避免支付股改对价外，更重要的是能够获得向重组方低价回购资产的报答。
原告代理律师秦前坤表示，一组数字可以明显地看出S武石油加油资产是否贱卖。根据评估报告显示，给S武石油加油站确定的房产增值率为每年1.18%左右，但盛世达公司拟注入的房产增值率则给出了高达40%的比率。
而同样是房地产业务，S武石油计提跌价准备的存货主要来自子公司2001年投资建设的新世纪都市花园等存量商品房及土地使用权。2001年，武汉市商品住宅多在2000元/平米；而到了2006年4月，武汉市商品住宅均价已升至3585元/平米。S武石油的房地产存货不太可能出现大幅跌价，但公司却计提了1.4亿元跌价准备。
S武石油在湖北尤其是在武汉，其加油站具有网络垄断优势，如果再有企业进入湖北开拓加油站市场，其网点位置势必要劣于S武石油。
2006年出现油荒之后，加油站网络已成为一种不断增值的无形资产，中企华的评估增值率仅为1.18%，压根就没有考虑加油站的潜在价值。罗星认为中企华的评估为中石化的低价收购奠定了基础，而投资者在购买S武石油流通股时却包含了垄断溢价。
据媒体报道，2006年1月，在对厦门市一座经营了20年的加油站的拍卖中，中石油福建销售分公司报出了710万元的高价；同年，广东省的6个加油站公开拍卖价格高达1.56亿元。
此外，国内加油站市价按照地域的不同而不同，在沿海发达地区约为2500万元/座，在华北华南地区约为2000万元/座，东北地区则约为1500万元/座。而油库的建设费用更高，2006年中石油在武汉建设的油库就耗资上亿元。
黄志伟表示，中石化仅以3.88亿元就收购了S武石油包括一座大型油库、88座加油站在内的全部资产，远远低于市场公允价值，涉嫌向控股股东利益输送。
此外，S武石油的投资者对盛世达的实力以及紧张的资金状况也颇多质疑。
黄建中指出，法院判定的是资产评估程序和过程是否合法合规，却不可能对评估内容的公允性作出判定，这本身只能由专业的评估机构来定夺的争端闹到了法院，也折射出当前国内资产评估体制的弊病。
资产评估报告是否公允，这存在很多的主观性，尤其是当前普遍采用的重置成本法不能真实反映评估资产的价值。一资深投行人士指出。由于具体的评估过程中涉及很多专业知识，缺乏相关信息的中小股东很难跟评估机构进行专业层面的交流。
尽管如此，流通股东还是利用各种公开数据，要将这场蚁象之争进行到底。
流通股股东在呼吁书中表示，1998年S武石油配股价为8元（主要向流通股股东配售股份，大股东少量认购配股），考虑2000年10送3股复权因素后，相当于配股价为6.15元，即公司每股净资产值的增长，很大程度上要归功于对中小股东的配股贡献。
从1998年到2006年，S武石油营业收入从近10亿增长到约30亿，营业利润约从5000万增长至9000万，经营稳定、业绩良好。现在中石化以不到1.7亿元的代价，折合每股不到3元的价格，收购流通股东现有股权所对应的优质资产，这对流通股东明显不公平。
此外，流通股东们在与资产评估报告较真的同时，也在耐心等待，等待股价上涨到他们所期望的水平，或许安全退出也是一种更好的选择。自去年12月底公布重组方案以来，S武石油的股价一路上涨，至今已上涨了90%左右。
这些股东的行为完全都是作秀。中国石化证券事务代表、董秘局副主任黄文生对此郑重回应。
原定于5月11日进行的法庭上诉调查由于社会影响较大，延期审理。看来，中石化2007年的私有化之路注定坎坷。
大秦铁路 枕戈待旦候出击 优于大市评级
我们认为大秦铁路07年可完成大秦线3亿吨的既定目标，08-10年4亿吨运量有望实现。随着国铁改革推进，大秦铁路的资产注入也渐行渐近。大秦铁路近几年毛利率有望企稳上升，08年将受益新税率。我们预估07-09年营收的复合增长率为8%，每股收益复合增长率为17%。基于35倍08年预期每股收益，并在现金流折现基础上，我们得出大秦铁路的目标价人民币18.8元。我们对大秦铁路的首次评级为优于大市。电力、钢铁用煤推动煤炭需求和产出的持续稳定增长。我们预计近几年煤炭产量增长率将在8%左右。
年大秦铁路运输煤炭2.73亿吨，在全国铁路煤炭运输中的比例为20%左右。
我们相信大秦铁路今年可以实现大秦线3亿吨的目标。实现未来大秦线4亿吨的目标，煤炭增量来源将集中于蒙西地区。
铁道部规划将配合完成上下游线路的扩容；接卸港口扩容也在稳步进行；大秦铁路自身的扩容也进展顺利。我们认为2010年大秦线4亿吨的目标有望实现。
《南华早报》近日报道了铁道部资产可能按区域分拆为5家以上公司的方案。我们认为总体改革思路出台，将大大加速大秦铁路的资产注入和未来发展。
中科英华 久游网辉煌背后不应忽视传统业务
久游网一直在创造记录，其上市进程也一直倍受关注。近期久游网将修成正果，目前已经向大阪交易所提交上市申请，本月底过会应不成问题，6月即将开始全球路演。由于久游网盈利一直在超出我们的预期，同时时局及市场热情的变化，我们前期预计的22亿价值恐怕得大幅提高，根据现在的预期至少应在40亿以上。关注久游网的同时，市场可能对传统业务存在一定的忽视，其实除了热缩业务存在不确定性外，其他业务盈利均是十分惊人。
石油资产是公司的现金流业务。虽然06年石油价格大幅上扬，但由于产能受限及交付特别收益金等原因，利润增长幅度在10%，低于前期预计的5000万的水平。公司07年的石油扩产计划已积极进行，07年产能估计有望达7万吨，收益在5000万以上，08年收益可突破8000万。此外，由于中国石油对部分小油田采取对外合作的模式，公司可能会获得更多的油田业务。
铜箔业务应重新去审视。公司与西部矿业的合作有望在根本上改变公司铜箔业务的发展问题，参股40%的铜矿盈利能力也十分巨大。由于这一块的重大变化，我们预计08年公司业绩将大大超过我们前期的预期，在铜矿合同签署后我们将重新调整盈利预期。
我们依然采取分业务模式给其定价，互联网价值当在40亿以上，石油价值在20-25亿以上，其它资产30-35亿，总价值90-100亿，合每股27-30元。考虑到各项业务均发展态势良好且久游网的即将上市，仍然建议积极增持。(信息来源:东方证券)
上实医药 实力已非昔日同名港股可比
投资要点：近日上实医药公布了非公开发行公告。交易标的为正大青春宝55％的股权、杭州胡庆余堂药业51％的股权、厦门中药厂61％的股权、辽宁好护士55％的股权和胡庆余堂国药号29％的股权。该非公开发行方案标志着上实控股耗时八年打造医药行业资本平台的努力取得重大突破。期间经历了港股上实医药的分拆上市和私有化，收购在上海A股市场上市的上实联合股权，对上实联合的资产注入和更名。
对港股上实医药资产和沪股上实医药拟注入资产进行了比较。
若从历史的眼光来看，港股上实医药和沪股上实医药拟注入资产的价值量是相当的，正大青春宝公司均为其中的核心资产，约占公司新增盈利贡献1.2亿元的2／3。拟注入资产估值标准基本和港股上实医药私有化时的要约收购价相当。
若以当前的二级市场交易价格计算，公司目前的估值水平接近50倍市盈率，上实控股和上实医药市盈率的差异某种意义上也反映了当前国内股票市场的火爆。通过本次非公开发行，将上实控股核心医药资产纳入上实医药，实现相关医药业务的红筹回归和整体上市，从而将上实医药打造成为上实集团医药产业平台，为集团医药核心业务的未来发展打下坚实的基础。
收购母公司医药资产方案出台
2007年5月16日,上海实业医药投资股份有限公司(以下简称上实医药)公告,拟向公司的实际控制人上海实业控股有限公司（以下简称上实控股）之全资附属公司上实医药健康产品有限公司（以下简称上实健康）在内的特定对象非公开发行股票。公司本次非公开发行新股用于收购：（1）上实控股全资附属公司上实健康持有的下列资产：正大青春宝药业有限公司（以下简称正大青春宝）55％股权、杭州胡庆余堂药业有限公司（以下简称胡庆余堂药业）51.0069％股权、厦门中药厂有限公司（以下简称厦门中药厂）
61％股权、辽宁好护士药业（集团）有限责任公司（以下简称辽宁好护士）55％股权；（2）上实控股全资附属公司运诚投资有限公司（下称运诚投资）持有的杭州胡庆余堂国药号有限公司（以下简称胡庆余堂国药号）29％股权。上述资产总价值约人民币15.15亿元。
目前上实控股持有上实医药43.62％的股权，依照该方案，本公司向上实健康非公开发行4,677万股股份作为本公司收购上述资产的部分对价,向其他机构投资者非公开发行不超过6,045万股股份（含6,045万股）。发行后上实控购实际持有权益比例不会低于目前的43.62%。公司5月18日的收盘价为22元，若以发行后的总股本47503万股计算，公司的市值将达到105亿元。
该非公开发行方案标志着上实控股耗时8年打造医药行业的资本平台取得重大突破。期间经历了港股上实医药的分拆上市和私有化，收购在上海A股市场上市的上实联合56.63%股权，对上实联合的资产注入和更名。本文分析随着港股上实医药和沪股上实医药的变迁，上实控股权益不同时点市场价值的的变化情况。
港股上实医药（HK，8018）的私有化方案分析。2003年5月提出的私有化方案每股作价2.15港币，较市价溢价20.79%。约合p/b为1.6,p/e为15.25倍。上实医药该时点股本为6.2亿股，若以私有化价格计算，总市值约为13.33亿，其中上实控股持有65.96％。港股上实医药2002年的收入为8.42亿，净利润高达8752万元（参股上海家化2002年盈利贡献2200万），但2000年后全球股市的大调整使其交易价格私有化前徘徊在10－13倍左右，不利于上实控股打造医药行业资本平台的构想，最终弃守港股的平台。私有化付出的成本约为5.17亿港币，而1999年上实医药创业板上市时集资额为4.04亿港币。1999年上实医药的销售收入约为4.24亿，净利润为7100多万，发行市盈率估计不高于20倍。虽然公司帐面利润与私有化时相平，但销售收入、经营性利润都翻了一番以上。香港市场估值水平低是公司私有化上实医药的主要原因。
港股上实医药和沪股上实医药拟注入资产比较。港股上实医药参股上海家化联合股份公司28.15%,而上述方案中为0；上述方案中还包括辽宁好护士药业（集团）有限责任公司（以下简称辽宁好护士）55％股权、胡庆余堂药业有限公司股权比例为51％；正大青春宝药业有限公司、厦门中药厂、胡庆余堂国药号有限公司（比例略有差异）资产及比例为共同选项；港股上实医药原持有医疗器械相关公司的股权没有进入拟注入资产。
港股上实医药持有上海家化7600万股上海家化，若按当前价格30元计算，约价值20亿元，远高于整个资产包的的价值量。若从历史的眼光来看，港股上实医药和沪股上实医药拟注入资产的价值量是相当的，正大青春宝公司无疑是其中的核心资产，约占公司新增盈利贡献1.2亿元的2／3。拟注入资产估值标准基本和港股上实医药私有化时的要约收购价相当。
若以当前的二级市场交易价格计算，公司目前的估值水平接近50倍市盈率，反映了投资者对注入资产的良好预期。大股东上实控股的总资产规模约237亿港元，净资产规模约175亿港元，2006年实现营业额68.51亿港元，净利润12.6亿港元，目前市值约215亿港元（以5月11日收盘价计算），其市盈率约为17.6倍，上实控股和上实医药市盈率的差异某种意义上也反映了当前国内股票市场的火爆。诚如公告所言，通过本次非公开发行，将上实控股核心医药资产纳入上实医药，实现相关医药业务的红筹回归和整体上市，从而将上实医药打造成为上实集团医药产业平台，为集团医药核心业务的未来发展打下坚实的基础。本次收购完成后，公司的资产和业务规模将得以迅速扩大，公司的医药业务结构更加清晰，市场预期更为明确，品牌效应更加明显，公司的核心竞争力大大加强，为公司在未来市场竞争中占据有利地位。(银河证券)
贵州茅台重大合同公告点评
茅台发布公告，中共贵州省委常委会18日研究决定，对贵州茅台酒股份有限公司原总经理乔洪进行立案调查，并采取两规措施。5月11日，乔洪被调离茅台，就任国资委主任。目前乔洪已非贵州茅台的高管。而最近茅台股价也表现比较平稳。但我们认为乔洪事件并未就此完结，仍会有持续影响，其分管的销售部分会受到后续领导的整顿，尤其是相关的经销商和销售中层人员。但总体来说，国资委已经竭力最小化乔洪事件对茅台的影响，这也体现了大股东的诚意和对资本市场的重视。由于茅台的管理是三驾马车--季克良、袁仁国和乔洪。乔洪虽然落马，但不影响公司的正常运行。另外，此次事件也让季克良的接班人明朗化，袁仁国成为不二人选。我们目前仍然维持对茅台的盈利预测和最优-1的投资评级。（信息来源：光大证券）
公司控股股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司于2007年5月18日晚接到贵州省人民政府国有资产监督管理委员会通知，公司董事乔洪在2002年组织销售业绩较好的部分经销商及茅台集团部分先进工作者赴韩国观看世界杯足球赛活动中，涉嫌接受承办单位贿赂。中共贵州省委常委会2007年5月18日研究决定，对乔洪进行立案调查并采取两规措施。
评论：乔洪是茅台集团的党委副书记和董事，同时任公司的董事和总经理。此前关于乔洪的坊间传闻较多，此次公告显示乔洪本人已被正式双规，传言即可尘埃落定。我们认为，从短期来看，乔洪的双规，可能会对公司有一定的影响，因为事件可能会牵涉到部分经销商，从而影响公司产品销售；但从长期而言，乔红事件并不会影响公司发展的轨迹，像茅台这种发展较为成熟的公司，个人的作用和影响比较有限，茅台酒在市场上仍处于供不应求的状态，公司未来业绩仍将保持持续的高增长。
我们预计公司2007-2009年的每股收益分别为2.21元、3.25元和4.22元，短期公司股价的波动可能会给投资者创造良好的介入点，维持对公司的增持评级。（天相投顾）
天津港重大合同公告点评
天津港（600717）发布公告，天津市政府召开会议讨论天津港集团主要经营资产注入公司，公司股票开始停牌目前天津港集团的优质资产主要包括：集团公司拥有的神华煤码头45%股权、石化油品码头、汽车滚装船码头、正在建设的30万吨级油品码头（预计2008年底完工）。预计近期能够注入的成熟资产主要是神华煤码头、石化油品码头和汽车滚装船码头。我们认为在公司现有码头接近饱和的情况下，收购集团成熟泊位将为公司的持续成长拓展空间，也有利于减少同业竞争，维持公司增持评级
同时，我们提醒投资者由于集团资产注入天津市政府方面还需要进一步论证，存在一定的不确定性，
我们提醒投资者注意相关风险。（天相投顾）
铁龙物流重大合同公告点评
5月19日铁龙物流（600125）发布公告，股东大会通过公开发行不超过8,000万股，募集资金不超过7亿元的议案。本次募集资金用于沙鲅铁路扩能改造项目和购置铁路特种集装箱项目，两项支出预计分别在3亿元和4亿元。沙鲅铁路扩能改造项目，公司拟投资3亿元对沙鲅铁路全线进行复线、电气化改造，预计项目完工后，沙鲅线运能将从目前的2,400万吨/年提高到4,600万吨/年，计划2007年下半年开工，2008年底完成。购置铁路特种集装箱项目，公司现有3850只干散货箱，本次拟投资4亿元购置12,000只干散货箱，根据公司的测算全部新箱投入运营后，预计每年将增加税前利润5,489万元。这些箱子的购置安排是：2007年4月，购置普通干散货箱3,000只；2007年6月，购置普通干散货箱4,000只；2007年9月，购置改进型散货箱5,000只。
本次募集资金计划不超过7亿元，假设公司的股价维持在目前17元左右的价位，我们估计公司的发行总数将在4110万股左右（公司下半年实施06年的10送3分红方案后则在5340万股左右）。如果公司购置12000只干散货的计划能在今年9月前顺利完成，按照08年贡献5,489万元的税前利润计算，本次增发不会摊薄公司08年EPS。
整体来看，我们认为此次公开增发对于公司的长期发展是一个利好。铁路货运临港物流业务和特种集装箱业务将是公司未来业绩的主要增长点，而该次募集的资金将用于沙鲅铁路的扩能改造项目和特种集装箱的购置，为公司开拓这两项业务带来了所需的资金。我们维持公司增持评级。（天相投顾）
中材国际重大合同公告点评
公司今日公告2007 年5 月18 日与越南 HOANG PHATTRADING，MANUFACTURING，INVESTMENT AND DEVELOPING COMPANYLIMITED签署了VINAKANSAL CEMENT PLANT 6000t/d水泥熟料生产线扩建项目工程总承包协议，该项目位于越南 NinhBinh省，合同金额为7211.80万美元，待具体细节商定后，双方将签署正式的总承包合同。点评：最近一周来，中材国际连续公告获得境外工程总承包和EP承包大单（包括未正式签订的合同订单），分别是：一条美国日产4000吨的水泥EP承包合同，一条也门日产4000吨的水泥总承包订单和越南日产6000吨水泥扩建承包合同，订单金额2.76亿美元。特别是美国合同订单的签订，表明中材国际的设计和相关技术获得对环保要求最高的美国业主的认可，中材国际的工程承包能力具备一流的水平。截至目前，中材国际未完成合同订单大约在270亿元（包括天津院和中国建材装备公司），成为未来两年的重要收入来源。预计2007、2008年每股收益1.80 元和2.30元，维持买入的投资建议。（海通证券）
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