人民币升值加速下的中国股市

机构：银华投资
这就是牛市，每一次利空出尽都是利好。相对无限的资金来说，沪深上市公司的筹码是有限的，而其中的优质筹码更是有限的。面对央行加息加率，大盘以再创新高回应，这让一些期待着“股市要有些调整的正常反应”的人大失所望了。

为什么股市不如其所愿就是“不正常”呢？难道非要有这样一些神仙说股市应该涨了，股市就听话地涨起来；说股市该跌了，股市就听话地跌下去。这样的股市才算是正常的是吗？

央行除了加息加率之外，还有一条就是提高汇率浮动范围。事实上央行这一系列举动和中国国务院副总理吴仪率领十多位正部级官员前往美国有密切关系。其中包括了财政部部长金人庆、央行行长周小川、证监会主席尚福林、银监会主席刘明康、保监会主席吴定富等部委负责人的代表团多达100多人。此此中美战略经济对话，将围绕经济、投资与透明度、能源和环境、平衡增长和创新等四个话题进行讨论。

美方目前关注的问题集中在中美贸易不平衡、人民币汇率形成机制改革、知识产权问题等。保尔森一直敦促中国进一步开放银行、保险、基金管理和证券经纪行业。据美国媒体报道，美国国会参议院财政委员会上周五致信吴仪，希望中国政府在出席第二次中美战略经济对话前作出一系列承诺。在这封信中，美国国会所指的承诺包括人民币升值、金融服务自由化、知识产权保护等。

由此可见，美方对中国要求的几项内容，多与中国资本市场有着密切关系，其中的重中之重，就是在人民币升值这个焦点上。从05年人民币开始升值之旅以来，中国外贸并没有有受到多少影响，反而是出口增幅越来越大。随着中国对资源性产品进口数量日益增长，人民币升值的好处也得以体现，相信这给中国政府以强大自信。因此，牛仔预期在此论中美对话之后，人民币升值的步伐将会加快，同时，金融领域的对外开放步伐也会加快。

反应到中国股市，随着人民币升值的加快，将会迎来一轮加速的上升周期。我们有充分的理由更加看好升值受益板块如房地产、商业连锁等个股。

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