王府井（600859）民族百货领军人

    联合证券研究所吴红光看好王府井的长期发展前景,并认为公司作为我国百货业领军人的地位十分突出,在网点规模、管理水平、成长性等方面并不逊色于在香港上市的百盛集团。公司合理估值应在41.25-45.00元,建议对公司保持长期关注。

    吴红光指出,行业强劲复苏、强势零售商崛起以及行业分散,预示在未来3-5年内,我国百货行业大规模整合将日益频繁,这为百货业整体带来较佳的战略性投资机会。

    吴红光认为,公司的核心竞争力和内在价值不是来自于政策性垄断、祖先留下的历史性资源的独享或产品价格的上涨,而是来自于企业的优秀管理层和卓越的管理,这保证了公司能够不断克服困难、创造价值。

    下属门店纷纷进入盈利期将推动公司业绩如波浪式般增长。吴红光预计2007-2009年,公司下属门店收入合计年均将增长18%；而利润则由于盈利能力提升,增幅快于收入,达到35%。基于母公司盈利的改善、下属门店纷纷进入盈利期、房地产业务以及对外投资盈利水平提升等因素,预计公司2007-2009年业绩年均增速有望达到32%左右。