力源液压：优良资产注入拓宽上升空间

　　力源液压(600765)拟通过定向增发的方式，收购永红公司100％的股权、安大锻造100％的股权、中航世新57％的股权、力源液压母公司金江公司的经营性资产以及相关土地的使用权。本次新发行的总股本为7000万股左右，发行完成后总股本增加到1.8亿股左右，金江液压仍然是公司的大股东，贵航为公司的第二大股东，实际控制人为中国一航。

　　通过本次增发，公司置入相当优良的资产。安大锻造为国内最重要的航空锻件生产企业，拥有最大的环形件生产能力；永红公司为国内航空散热器生产企业，拥有超强的技术能力，在国际市场上取得良好的销售业绩；中航世新与世界知名企业GE合作，成为中国燃气轮机成套企业，尤其在燃气轮机维修安装工程上面拥有独特的优势，同时正在研制的舰用燃气轮机可能成为新的利润增长点。此外，公司原来资产主以民用高压柱塞液压泵和马达的研制生产为主，通过定向增发后，将原来金江液压的军品业务置入，形成军民共用的液压泵、液压马达业务，从而发展成为国内液压行业最具实力的专业化企业，也成为军用航空液压件的龙头企业，并且，借助良好的技术水平和产品开发能力，在航空航天领域占有绝对竞争优势。

　　光大证券分析师郭国栋认为，力源液压作为中国一航重机业务运作航母，未来不断有优良资产注入上市公司，通过定向增发进入上市公司的资产都是相关行业龙头，尤其是其产品与装备制造业配套，能够享受快速增长。预计07-08年每股收益分别为0.66、0.93元，给予“最优－2”的投资评级，目标价位为50－60元。

　　作者：周莹 今日投资