通化东宝:机构重仓+分手线

机构：

分手线是由两条运动方向相反的图线组成的图形。分为两种形态，一种是前阴后阳组合形态，另一种是前阳后阴组合形态。两种组合形态的性质有所差别，前一形态多显示买入信号，后一形态则多显示卖出信号。分手线出现的频率不高，一般出现在上升行情和下降行情的运行途中。

处在上升行情中的分手线，可适时做多；处在下降途中的分手线适宜做空。分手线的特征是：一阴一阳两条图线实体的长短要求大体相当。若是一条过长一条过短，会降低判断的准确性。

上升分手线是前阴后阳，即前一天主力经过了下跌洗盘，第二天直接跳空高开，和第一天的下跌走势直接划清界线，最终以上涨的阳线报收。这如同情侣分手之后各奔东西，故称分手线。

一旦出现这样的走势，基本说明该股主力短线即将进一步拉升。这种快速的洗盘和拉升本身就表明了主力的迫不及待，第一天将投资者洗出局之后，第二天直接高开，不给投资者以低吸的机会，也许不少投资者就会错过获利机会。如果要有参与，也让你被迫追高，抬高你的持股成本。

笔者通过分手线战法，发现通化东宝（600867）非常符合分手线特点。该股基本面也有不少亮点，具体如下：

公司基因重组技术纯熟。生物工程的特点是基因体外重组，即在离体条件下对DNA分子切割并将其与载体DNA分子连接，得到重组DNA。1977年美国科学家首次用重组的人生长激素释放抑制因子基因生产人生长激素释放抑制因子获得成功；东宝继90年代成功重组人胰岛素基因成功后，正在衍生基因重组“专利链”，应用于疗效更好、适应症更广的新药。

即将推出DNA重组新药。目前，东宝的基因技术得到了长足的发展。现在已经能够将基因重组产品PEG化修饰，得到疗效更高、具有靶向的基因新药。公司即将推出PEG化的DNA重组新药为PEG-IFNα2a和PEG-IFNα2b注射液。该产品是具有自主知识产权的国家一类新药，采用了先进的PEG修饰技术，针对目标容量巨大的乙肝、丙肝市场，疗效有了革命性的提升，未来发展空间广阔，体现了DNA重组之精髓。

相对于治疗性疫苗优势巨大。基因重组新药PEG-IFNα2a/2b具有双项治疗作用，一方面能够激活人体自身免疫细胞杀灭乙肝病毒，另一方面其本身具有一定的抗病毒作用。而治疗性疫苗只能激活人体免疫系统，自身并不能杀灭肝炎病毒，因此在转阴率这个核心指标方面，基因重组新药显著优于治疗性疫苗(治疗性疫苗的代表公司为重庆啤酒(600132)。

具备器官靶向，将替代一线抗病毒药物。基因重组新药PEG-IFNα2a/2b具有一定的器官靶向性，能够在不伤害正常细胞的情况下，将治疗性蛋白迅速运送到靶点处，并在极短时间内高度浓集，达到消灭乙肝/丙肝病毒的目的，因此能够有效替代目前我国一线抗病毒药物——拉米夫定。

EPS贡献超过胰岛素。仅就乙肝而言，我国80%的患者采用拉米夫定作为一线用药，且目标市场高达1.2亿人，因此基因重组新药PEG-IFNα2a/2b对一线用药的替代率只要达到非常保守的0.1%，其销售规模就会达到12亿人民币以上，考虑到丙肝市场后，其对EPS的保守贡献为2.38元,即使按照20.5倍的保守PE测算，长期内公司合理估值为48.87元。

公司存在两大风险。公司2年以上应收账款高达1.3亿，现金流明显不足，有息负债增加，财务压力较大，且有大额固定资产需要摊销，是目前面临的主要风险。预计公司2009年之前不会有明显的业绩释放，达到合理估值是一个长期的过程。综合测算后，机构对该股投资评级为：未来六个月内，超强大市。提升24个月目标估值为48.87元。

技术上，该股周四阴线洗盘，周五直接跳空高开攻击涨停，形成分手线，同时涨停又是实战中攻击力度最强的方式，加上该股优秀的基本面，后市将形成长期的上升格局，实在是中长线投资必备品种。(钟继华)

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