外围市场走低 港股跟随滑落

　　　上周港股走势偏弱，恒指收报20520点，下挫384点，跌幅1.8%。上周四乃佛诞假期休市，整周只有四个交易日。交投平淡，日均成交金额为592亿港元，较前周减少约15%。各分类指数之中，公用股跌幅最大为3.1%，地产股下挫2.3%，而其它类股份亦跌逾1%。

由于目前缺乏利好消息，恒指短期仍处调整期，其上升阻力仍在21000-21200点，而支撑位在20200点水平，即接近50天及100天之移动平均线。

　　中美经济战略第二轮会议结束，双方在多个领域上达成广泛协议，但中国在汇市改革问题上未有作出多大变动，相信人民币将会继续慢慢升值。中国将会扩大内需来增加进口，但美国面对庞大贸易赤字，贸易保护主义情绪高涨的美国政客会趁着2008年大选年抬头。中美贸易问题或会成为焦点，万一有任何风吹草动，下半年出口股走势可能随时转弱。

　　中东局势紧张，石油出口国不愿增加生产，新兴国家对石油需求不断增加，美国亦要增加库存，油价走势保持强劲，周五期油每桶收报65.2美元，预料油价将在短期挑战75美元的高位。今年下半年油股或会再成为宠儿。

　　美国前联储局主席格林斯潘上周三公开警告，表示担心中国内地股市将急剧滑落，致使内地市场出现波动，亚洲及欧洲股市亦有沽压。上周美国公布的四月份经济数据表现参差，致使投资者对息口的走势再起疑虑。美股走势转弱，而港股周五亦大幅回落。本港银行同业拆息上周继续攀升，显示沽出港元压力加大，但仍未见资金大量流出。

　　最近有报导指出内地正在制订红筹股发行A股的条件和细则，市场已开始留意各大红筹的动向。在发行的条件方面，其中有盈利要求要达净利润10亿元的指针。目前大部分红筹股均未能符合要求，有望成为首批回归红筹的大热门包括中移动、中海油及招商局国际等。根据最新的业绩公布，全球第四大计算机生产商联想集团亦符合发行A股的盈利达标要求。

　　联想上周公布业绩，06-07财政年度纯利大升6.25倍至1.61亿美元，即12.5亿港元，远高于市场的估计。该股全周逆市上升17%，收报3.66港元。联想第四财季表现出色，连亏四季的美洲区业务亦成功转亏为盈。看来，联想的业务重组已见成效。我们维持对联想的“买入”评级建议，短期目标价为4.5港元。该股纯利已超逾10亿港元，有望成为红筹回归A股市场的吸纳对象。

　　2005年4月，联想完成收购IBM个人计算机，当时确实面对重重困难，亦影响了其后两年的盈利表现。受拨备及减值影响，截至2006年3月的年度纯利只有1.73亿港元。2006年9月，联想被剔出恒生指数成分股。联想去年度纯利大幅跃升，看来总算跨过了最困难的时刻。

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