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博汇纸业(600966):绩优低估 爆发在即
今天大盘再创新高,个股表现活跃,精彩纷呈。同时人民币汇率连续5个交易日创出新高,造纸业因此而大大受益。由于我国是一个林木资源匮乏的国家,整体造纸原料对外的依赖度较高,我国纸浆的进口量连年增长。
公司是国内造纸行业骨干企业之一,在生产和销售方面拥有较强优势,其董事长杨延良曾明确表示,人民币升值使公司原料大部分依赖进口的白卡纸业务受益明显。据公司测算,人民币每升值2%,则进口纸浆成本降低约1.4%,目前进口纸浆及废纸占公司原料成本的60%左右;而人民币升值同时也使造纸设备的进口成本降低,有利于公司进一步的产能规模。另外,公司严格考核成本管理,公自制化机浆大大降低了产品原料成本,以及人民币升值带来的进口成本的降低,致使白卡纸等产品毛利率有较大幅度提高!
公司20万吨化机浆项已经建成投产,目前自制浆成本约3500元/吨, 远低于进口木浆价格,将形成公司明显的成本优势和业绩增长因素。到2010年,博汇纸业将形成150万吨的机制纸及纸板产能,销售收入达75亿元,利税达9.5亿元的大型造纸企业。相对于其去年的销售收入水平,未来业绩存在翻番的可能。另外,根据资料介绍,博汇是造纸行业的龙头之一,05年公司销售收入第一位的文化用纸,产销量在同类企业中列第一。公司涂布白板纸生产线生产的卡纸产品,产量和销量仅次于宁波亚洲纸业,略低于太阳纸业之,列行业第三位。近几年,国内涂布白板纸消费量和产量一直保持高增长,这为该公司未来的发展营造了良好的环境。
另外公司股东大会通过拟公开发行8000万股的议案,募集资金计划用于年产15万吨石膏板护面纸技术改造项目、年产9.5万吨化学木浆技改工程。博汇集团承诺将以现金认购不低于1000万股或认购发行总数的12.5%。护面纸项目完成后,年可生产石膏板护面纸15万吨,实现销售收入5.4亿元,实现利润总额4408万元。木浆项目完成后,年产硫酸盐漂白化学木浆9.5万吨,过热蒸汽97.28万吨,年可实现销售收入57438万元,利润总额9214万元。公司募集资金投入项目前景预期极佳,尤其是年产15万吨石膏板护面纸技术改造项目,石膏板是一种新型环保建筑材料,石膏板护面纸是纸面石膏板的核心组件,因国内各石膏板厂家大规模生产线的陆续建设,而使其需求量急增。目前国内只有少数几家生产石膏板护面纸,根本不能满足日益增长的市场需求。因此,石膏板护面纸的市场前景很好,博汇纸业的业绩增长动力非常明显,具备了牛股的基??杉镜娜肥侨嗣癖疑档淖畲笫芤嬲咧唬蠢匆导ǔ中榷ㄔ龀ぃ诔⊥獯笞式鸬姆杩窈迩老拢型烤⒈ⅲ?
公司06年每股收益达到0.52元,同时多家证券研究机构综合赢利预测07年有望达到0.70元,而目前该股只有13元左右,价值明显低估。无论从人民币连续升值角度还是绩优白马价值低估角度上看,该股都拥有着无与伦比的吸引大资金优势,符合新基金建仓的思路,参与价值极高!走势上,该股股价沿上升通道震荡上扬,成交量温和放大,技术形态完美,而且即将形成平台突破,加速上攻随即展开。可重点关注。
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