国盛证券研发中心总经理滕军
2006年年底国盛证券研发中心在2007年度投资策略报告《市场迈入牛市进程》中提出2007年度40只重点关注股票投资组合，从2006年12月15日推出至2007年5月28日，在不到半年的时间里，该投资组合取得了非常优异的成绩，组合投资区间平均收益率达到133.75%，其涨幅最高的吉林敖东达到460.65%。
在2006年市场整体出现大幅上涨的情况下，国盛证券研发中心分析了影响2007年市场的主要因素，鲜明地提出了市场迈入牛市进程的观点，而在推荐2007年股票投资组合时，主要从行业景气提升、估值洼地和整体上市三条估值提升的选股路径着手。
本报记者俞险峰
成功推出好股票的关键点在哪里？国盛证券研发中心总经理滕军在接受记者采访时表示，全面掌握影响行业公司的各种内外部因素，以严密的逻辑推理，把握清晰的投资主线。
回顾国盛证券所推出的40只重点股票，之所以能够取得较好的投资收益，与研发中心提出切合市场的投资主题有极大的关系。在推出投资主题时，先由研究员根据各自的研究心得，提出关注的投资主题。然后在内部召开全体研究人员会议反复讨论，互相启发，反复甄别，将有异议的投资主题筛选掉，而采纳大家一致意见的投资主题。在推荐2007年股票投资组合时，主要从行业景气提升、估值洼地和整体上市三条估值提升的选股路径。其中提出的第一投资主题估值提升的选股路径，为国盛证券投资组合取得优良业绩作出了最大的贡献。
从行业景气提升寻找估值提升是第一条选股路径。针对证券行业出现复苏以及未来长期看好的判断，国盛证券重点推出了证券行业的龙头中信证券以及巨资参股券商的吉林敖东，取得了成功。其中中信证券区间涨幅达到168.52%，而因参股广发证券而受益的吉林敖东涨幅更高，涨幅达460.65%，排名第一。
从估值洼地寻找估值提升是第二条选股路径。国盛证券在选股时认为：便宜不是投资的理由，但便宜的价格可能更接近于投资的安全边界，因此国盛证券沿着几条途径寻找洼地中性价比相对好的公司。通过市场涨跌表现、P/E、P/B和P/S等四种指标的组合，寻找有洼地效应的行业和股票。通过比较，国盛证券认为具有估值洼地优势的第一关注行业是电力行业：涨幅洼地+P/E估值洼地+P/B估值洼地。因此在投资组合中大力推荐电力行业股票。其中华电国际、桂冠电力等市场表现优异，区间涨幅分别达到237.38%、189.35%，进入涨幅前十名。
从整体上市寻找估值提升是第三条选股路径。根据国资委2006年12月发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，国盛证券判断以央企整体上市为主题将成为2007年市场关注的热点，因此在分析了所有央企集团的资源，提出了存在整体上市可能的公司，并推出了国电电力、东方电机等作为关注的重点，区间涨幅分别达到149.57%和127.84%。
滕军认为要真正成为一个好的研究机构和一个好的研究员，一定要把握好行业的发展趋势和政策变化的动态，要持续跟踪行业和重点公司的经营动态。同时为了让公司的客户取得更好的投资收益，在不同阶段的研究重点要贴近市场的变化，在深入了解上市公司经营基本面的前提下，根据市场的变化适时地推出研究产品，将能够取得较好的效果。必须要做到研究的有的放矢，否则会浪费宝贵的研究资源。
国盛证券研发中心2007年部分重点推荐品种一览
证券代码证券简称区间涨跌幅%（复权）推荐时价格（2006.12.14）截止价格（2007.5.28）
（2006.12.14－2007.5.28）
000623吉林敖东460.6524.969.8
000690宝新能源250.3611.9520.91
600027华电国际237.383.0510.29
600236桂冠电力189.355.3515.48
000410沈阳机床181.1713.9824.53
000157中联重科174.4817.8532.62
600031三一重工173.2527.4137.34
000768西飞国际171.1311.4330.99
600030中信证券168.5223.9864.17
600591上海航空155.523.448.79
600849上海医药155.196.7417.2
600631百联股份150.068.7321.83
600795国电电力149.576.115.12
600428中远航运148.1210.125.06
600787中储股份147.836.4415.96
600308华泰股份139.0410.0424
600026中海发展137.749.7523.18
601111中国国航137.134.7411.24
600886国投电力132.127.4417.27
000837秦川发展132.087.216.71
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