肉价上扬或拉高CPI 物价开始进入一个上涨期

　　　近日，我国猪肉价格上涨速度较快，引起普遍关注。尽管多数业内人士认为猪肉目前的高价位难以维持，但肉价上涨折射出来的物价水平整体走高的趋势却不容忽视。

　　有分析人士表示，这次的食品涨价是消费价格走势出现重大变化的一个强烈信号，它表明国内的物价已经开始进入一个上涨期。

　　首先，连续多年的货币供应量高速增长。从2000年至今，国内的新增货币供应量M2每年的增长都在14％以上，一些年份甚至接近20％，远远超过实体经济增长速度。过多的货币追逐有限的商品，最终的结果必然是物价整体走高。

　　其次，供需关系正向偏多方向转移。近年来，城镇居民的可支配收入一直保持10％以上的增长，今年以来农村居民的收入增长也超过了10％。这几年的经济空前繁荣和房地产价格持续攀升，使得民间的财富出现爆炸性膨胀，消费者的购买力和对涨价的承受能力大幅提高。而供给方面，部分消费品，尤其是粮食和肉、蛋等的供给有下降的可能。

　　第三，来自上游的价格上涨压力正在积聚。发改委日前发布的一份报告显示，4月份，国内工业生产资料价格总体呈上升态势。其中，钢材价格继续上涨；铜价大幅攀升，铝价小幅上涨；水泥价格由降转升。据中国物流信息中心统计，4月份流通环节生产资料价格环比上涨0.9%，同比上涨4%；1-4月份累计同比上涨5.5%。而国家发改委价格监测中心新近出台的一份报告预计，今年第二季度生产资料价格将继续呈现温和上涨的态势，报告同时指出，目前，上下游产品价格传导的条件逐渐形成，生产资料价格上涨对居民消费价格的影响将加大。

　　以上有关物价上涨的讨论还没有涉及到“水、电、气”等公用事业改革领域，而持续过热的经济已把公用事业和公共服务等领域的价格改革逼到了墙角。中国银行分析师董德志认为，在宏观调控过程中，粮食价格的变动是较难以控制的，为了保证社会百姓的生活稳定，在物价调整过程中，依然具有行政性管制色彩的公用事业价格首当其冲做出了“牺牲”，但是近期利率的上调一方面解决了“负利率”的矛盾，同时也为公用事业价格的正常化调整打开了空间。

　　在国内分析人士对物价走高一致担忧的同时，外资投行也加入了看高国内物价走势的行列。

　　高盛近日发布的报告认为，肉价上涨将推动国内CPI迅速突破4%。高盛报告称，肉类价格在中国消费物价指数(CPI)计算中所占权重达7%，而且肉价上涨可能会波及鸡蛋、水产品和其他食品价格。因此未来数月食品价格可能会推动总体CPI涨速突破4%。倘若如此，则将促使央行更大幅度的加息。前不久央行宣布提高1年期存款基准利率27基点，但目前中国的实际利率仍处于负水平，倘若通胀继续加重，实际利率则将朝着负区间进一步下跌。而如果对此现象不闻不问，会加剧内地证券市场的资产膨胀，进而削弱央行的公信力。高盛预料今年央行将在次季度或第3季度再加息两次，每次27基点。