招商证券：市场有望进入明显的结构性调整阶段

　　经国务院批准，财政部决定股票交易印花税税率今起上调至3％。

　　为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。

即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。

　　研究员点评：我们认为，相对于股市的赚钱效应，印花税的增长并不足以改变资金流动的趋势，因此，这项措施的指导信号意义更强。并且，由于此前市场预期征收资本利得税是更大的利空，此举在一定意义上减轻了征收资本利得税的预期。而从股市的历史走势来看，1998年6月12 日、2001 年11 月16 日和2005 年1月24日三次降低印花税也都没有改变股市的熊市发展趋势，因此，提高印花税只能带来市场的阶段性震荡。

　　由于提高印花税的政策直指目前市场频繁出现的投机行为，同时鼓励长期价值投资方式，我们认为这将对目前市场中题材炒作带来打击，绩优蓝筹股的投资价值将得到进一步彰显，市场有望进入明显的结构性调整阶段。

　　专家观点：业内专家指出，调整交易印花税对资本市场可能会产生短暂的影响，但从长期来看，影响有限。从理论上讲，调高印花税率会增加交易成本，从而降低股市的活跃程度。我国在股市低迷时曾运用降低印花税率的手段刺激市场。社科院财贸所专家认为，相对于资本利得税，各国对证券市场印花税的调整都比较灵活，调高或调低印花税对整体税收的影响有限，但往往表明了一种政策态度。

　　A 股市场

　　周二市场：上证指数以4288.98点高开，盘中曾有一次俯冲下跌的机会，但很快就被汹涌的买盘拉起，最终收盘上涨63.23点，涨幅1.48%，振幅为1.73%，收于4335.34点。深圳成份指数收于13456.6点，上涨429.94点，涨幅为3.3%，振幅2.77%。两市成交量合计为3787亿元，相比昨天成交量减少290亿元，未能持续放量。上海证券交易所涨跌个股比为2.08：1，上涨个股占优。上海市场的换手率为6.1%，深圳市场的换手率为5.5%，换手率仍属正常，维持在一个较高的水平。

　　趋势判断：短期，大盘已经开始提速，短期势头凶猛，有必要防备提速后的调整。中长期预测:六月份调整的机会加大，大盘会有振荡，但下跌空间仍然有限，不改长期看好的趋势。

　　热点板块：在消化了众多利空的情况下，今日市场延续强势，受人民币升值的影响，房地产类企业持续受资金关注，个股涨停一片。新湖创业、中华企业、上实发展、金地集团和北京城建等地产股涨停。复星医药、双鹤药业、华海药业、同仁堂等医药股涨停。

　　关注板块：市场行情在逐渐衍化，调整充分的个股可多加关注，券商概念、地产、医药、煤炭、化工等板块可轮番关注。有整体上市和资产注入的上述板块尤其要重点关注。

　　关注个股：北京城乡、宏图高科、顺鑫农业、株冶火炬、万业企业、粤富华、申能股份等。

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