法拉电子（600563）节能灯照亮前程

    海通证券研究所邱春城预计,法拉电子2007-2009年每股收益分别为0.55元、0.68元和0.84元。相对于当前核心电子公司的估值水平,公司合理定价应在24元左右,维持“买入”的投资评级。

    邱春城指出,发达国家立法,节能灯需求空间被打开。随着发达国家节能立法禁用白炽灯,作为公司薄膜电容器主导应用(35%)的节能灯的需求被打开。由此带来两种需求成长方式：一是存量增长(荧光灯中电子镇流器逐渐取代电感式镇流器,国内还有100%的空间),二是外延扩张的增量增长(节能型荧光灯逐渐取代白炽灯,使荧光灯行业规模再增加100%以上),相当于成长空间增加4倍。从近期来看,市场空间被打开的迹象比较明显。

    邱春城表示,公司自身将实现产能扩充。2007年公司生产已经饱和,成长主要依赖客户的升级；但从2008年中期起,公司产能将扩充到35亿只/年,相信在市场需求迅速扩张的背景下,依赖公司的竞争力,产能扩张将得到充分的市场支撑。

    (本报记者 龙跃 整理)