收评：基金重仓股力挽狂澜 二八现象造就指数牛市

机构：益邦投资

前期滞涨的基金重仓股出人意料的暴发了起来，而与之相对应的是，题材股出现明显的退潮。在市场之中，热点与板块之间的切换本来是一件很正常的事情，但是我们预期题材股在近期内可能会进一步的降温。事实上从前期的政府工作进展来看，提高题材股公司的信息披露的透明度其本意即是为该板块降温，比如要求ST类公司每两周披露重组信息之类的。

而此次政府上调印花税对于该板块可谓是雪上加霜。由于该板块上的参与者主要以个人投资者为主，散户的思维模式决定了该板块高频率的换手。而此次上调印花税其影响便是提高投资者的交易成本，抑制市场的投机现象。因此我们预期在未来一段时间里，题材股板块的交投可能不会再像以前频繁，进而影响其股价的运行。投资者必须注意回避该板块中一些没有实质性题材的个股。

1997年的时候，大盘大幅度下挫之后，管理层提出一句口号，就是所谓的以绩优股带动结构调整，管理层总是以自己的愿望来看待市场的客观发展，但是1998年春季行情的发动却是一波低价股的资产重组的行情，很多低价股都有翻倍的行情，而作为的绩优股却很难翻身。管理层的愿望落空。今年的大牛市之后，绩差股的行情如火如荼，但是这钟市场的激情却是管理层所担忧的，尽管管理层的监管水平与十年前相比有了很大的提高，但是对绩差股炒作的容忍度也是有限度的。于是证券交易印花税的调高是唯一直接针对股市的的措施，也是历史上也是屡试不爽的方法。其结果非常的明显，就是绩优股开始行动的开始，今天的行情果然是绩优股的行情，中国石化的冲高，古越龙山的再度雄起，显示基金时代的回归，游资时代的暂止。洗牌，洗牌，中国股市的各路神仙开始新的零合游戏，绩差股，题材股的调整已经开始，不过，这种调理的过程也不能一步到位。但是牛市却没有结束，因为中国股市的基本面不可能因为增加印花税而彻底改变。

市场的迭荡起伏的特性在近两个交易日表现得淋漓尽致，上调印花税导致市场出现全面溃退，高频率的宏观调控也让不少紧慎的投资者对管理层的态度表示担忧。但是基金重仓股的积时挺身而出振救了市场，使得股市出现了峰回路转的走势。从最低的3858点到现在从上4000点，起到决定性作用的便是这少部分的基金重仓股。虽然现在指数是再度大涨超过100点，但是从目前两市的上涨、下跌对比来看，目前市场依然是一个普跌的格局。也就是说只是少数的权重股与蓝筹股才是市场真正的主角。很多投资者可能再度面临空赚指数不赚钱的尴尬。经历这一次的强势反弹，我们预计市场在短期内仍将保持活跃，投资者可以重点关注沪深300中的品种。

宝钢股份(600019)绩优股的价值回归：上调印花税所引发的连锁反应超出了大众投资者的预期，两市大面积的跌停甚至让诸多机构失去了方向。就在有关阶段性头部的形成是否存在的置疑声中，基金重仓的品种却开始逆市走强，并带动指数重新翻红。在我们看来，前期涨幅较少的基金重仓品种的走强也是必然。该板块在牛市格局中前期由于散户主导市场而表现不佳，本身即存在一个反弹的技术要求，其次从此次政府上调印花税来看，其主要目的便是抑制市场的投机，针对的便是市场中的低价题材股，而基金重仓的优质品种所受到的影响相对要小很多。从下午的快速拉升走势来看，那些前期涨幅较小的基金重仓品种开始走强，因此我们将目光锁定在权重股宝钢股份身上。该股在宣布并购八一钢铁集团之后有过短线走强，随即便一路调整至今，在我们看来，整个钢铁行业的大格局依然没有改变，行业的并购整合趋势没有改变，而二季度国内钢材价格形势依旧良好，投资者可以积极加以关注。（益邦投资）

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