行业景气扩张忙 零售业公司资金“补血”拓疆土

    □本报记者 陈健健

    近日,多家零售业上市公司推出再融资计划。业内人士指出,零售行业的持续景气带来的扩张需求是零售业上市公司补充资金的主要动因,而规模扩张和业态的拓展将为公司长远发展培育更多的收益增长点。

    “补血”重在开疆拓土

    5月29日,鄂武商A(000501)公告,公司计划定向增发不超过1亿股；同日,银座股份(600858)拟配股3600多万股的公告也亮相；武汉中百(000759)则在10多天前公告,拟配股6700多万股；而家电连锁零售企业的龙头之一苏宁电器(002024)定向增发7300万股的议案则在20天前获得了公司股东大会审议通过。

    零售业的景气依旧成为零售业上市公司忙于扩充地盘的最直接动力。而对于资产负债率本身偏高的商业类上市公司来说,再融资自然成为解决扩张冲动的首要选择之一。

    某研究员在接受记者采访时表示,零售行业仍然处于比较好的景气周期,加上股改实施后,公司大股东有更多发展公司业绩的动力,而近期的二级市场走势较好,零售业上市公司也就有更强的意愿来再融资,以募集资金进一步发展主营业务。

    以家电连锁企业来说,目前,国内家电连锁企业还不存在真正意义上的全国性连锁“巨无霸”,因此要想真正建立和完成全国性布局,资金无疑成为企业最大的渴求之一。苏宁电器的定向发行方案就计划以不低于33.3元/股的价格发行不超过7300万股A股,所筹集的资金将用于250家连锁店发展项目、沈阳物流中心项目、武汉中南旗舰店购置项目和上海浦东旗舰店购置项目等四个项目。

    如今同属武商联旗下的鄂武商A与武汉中百情况同样如此。鄂武商拟以不低于11.38元/股的价格定向增发不超过1亿股,所募集的资金计划投入武商百货连锁发展项目和武商集团“摩尔”扩建一期工程项目。而武汉中百此次配股所得资金约4.66亿元将投入两个项目：一项为对控股子公司武汉中百连锁仓储超市增资41049.57万元,用于开发新建武汉市关山超市等25家大型仓储超市技改项目；另一项目为对控股子公司武汉中百便民超市连锁增资5592.31万元,用于开发100家便民连锁超市网点技改项目。

    不过,同为武商联旗下的武汉中商(000785)近期却未有再融资的动向。联想到此前业内对于武商联日后整合三家公司的猜想,此点值得关注。

    成长性可期

    在再融资方式上,几家公司各有选择。鄂武商A、苏宁电器选择了定向增发,而武汉中百与银座股份则采用了配股方式。不过,不管是何种方式,对于公司来说,在行业景气的情况下,再融资都将使公司获得更多的发展支持,有利于长远业绩的增长。

    长江证券研究员邵稳重分析指出,鄂武商A的摩尔城扩建项目如能够成功实施,将合计拥有解放大道上全40万平米(原来合计20万平米)的商业经营物业,鄂武商A将占据武汉市最优质的商圈,并形成局部的商圈垄断。不过,摩尔城扩建项目建设期较长,根据公司预计,大约要到2011年才能产生回报,因而短期内对公司经营业绩的影响不大。

    他指出,2007年公司外延扩张可能要加快。根据公司计划,从今年开始,公司每年将在湖北二线地级城市开设大卖场10家。并于2007年-2009年在湖北地级城市开设9家连锁百货店。他认为,公司2007年开店加速,短期内会带来一些开办费和培育期亏损,但长期会带来相应的回报。

    应该提醒的是,并不是所有的定向增发都能构成股价的利好,需要具体分析。业内人士指出,定向增发资金的用途决定了盈利预期。如果项目前景难以把握,盈利预期并不能给公司业绩带来增长,就会被市场冷落。而增发价格是否合理也值得关注。