股票质押贷款:投资机构“逆流勇上”

　　曾被一些商业银行视为“过剩流动性”的一个较好出口的股票质押贷款，因股市持续上涨、潜在风险不断积累而变成了食之无味的“鸡肋”。上月底，银行方面紧急刹车，停止了该项业务。接着，典当行也关闭了股票典当窗口。

就在股票质押贷款面临四面楚歌的时候，投资机构却“逆市上攻”，大力开展股票质押贷款业务。

　　股票质贷四处无门

　　这个星期以来，成都市某公司的刘经理感到非常烦恼，因为他想用公司持有的1500万股上市公司的股票进行抵押贷款，然后用于公司生产的再投资。岂料，刘经理满心欢喜地找了多家银行和典当行，结果处处都吃闭门羹。

　　“由于以前很多银行都在开展股票质押贷款业务，因此，我首先就想到了几家国有商业银行。结果一打听，人家已经停止办理了。后来，我又找到了在成都的几家股份制商业银行，都认为现在的股票市场风险太大，还是没有希望。最后，迫不得已，我找到了典当行，没想到，典当行也不办理这项业务了。”刘经理显得一脸的无赖。

　　他告诉记者，之所以想到走股票质押贷款这条路，完全是没有办法之举。因为目前公司接了一批定单，公司必须扩大生产规模才能按期交货，否则，公司就要支付违约金。

　　“我想过将一部分定单转手交给别的公司生产，但是，由于我对别的公司的生产质量不放心，加之这批定单的利润还比较可以，因此，我不想转手。目前，公司的资金十分紧张，所以我想用股票作抵押，只要能周转三五个月就行。但没想到，结果竟然会是这样。”刘经理感叹说。

　　银行质贷紧急刹车

　　据了解，在股票质押贷款业务上，银行方面已经于5月下旬就停止了相关业务的开展。究其原因，是股市踏上4000点之后，银行认为股市风险正在不断地积累。因此，转眼间，曾被一些商业银行视为“过剩流动性”的一个较好出口的股票质押贷款，因股市持续上涨、潜在风险不断积累而变成了食之无味的“鸡肋”。虽然去年以来，股票质押贷款这一业务为银行带来了较为丰厚的利润，但随着股市的上涨，银行已取消这类高风险的贷款业务，以免出现到期难以偿付贷款利息或本金的局面。

　　“这两天，股市出现大幅度的回调，质押的股票市值也大量缩水，贷款人的违约率会随之增长，进而导致大量新增不良贷款。更重要的是，由于目前银行仍无法对贷款用途进行有效的跟踪监管，一旦贷款人出现转移用途的情况，将贷款直接投入股市，银行的风险会进一步放大。因此，我们不得不停止这项业务的开展。”一银行高层在接受记者采访时透露。

　　典当窗口随之关闭

　　“股市的风险不断加大，我们的风险也就跟着不断加大。从去年底以来，我们所办理的典当业务几乎都与股市有关。如此庞大的资金进入股市，一旦出现股市下跌或暴跌，有相当一部分当户的当品就会成为绝当物。这样，我们在处理这些绝当物的时候就非常麻烦。特别是股票典当，以前我们办理了很多，可惜几乎就没有客户要赎回的，只有一个劲儿地典当追加。如果一直这样，只有典进没有赎回的话，再大的典当行都是吃不消的。况且，现在来办理股票典当的业务都不是小数目，动不动就是几十几百万股的典当，我们真的吃不消了。没办法，只好停止办理这项业务。”成都一知名典当行的何经理介绍说。

　　据何经理介绍，此前，虽然典当行对股票典当认熟不认生，当金也一降再降，但是仍无济于事。就连上周将当金降低到了20%也仍然有人典当。

　　“为什么会出现这样的情况，唯一可解释的就是有些股民已经失去了理智，把股市完全当成赌市了。与其帮他们这样去赌，还不如不开展这项业务更安全。”何经理介绍说。

　　机构放贷规模吸盘

　　就在股票质押贷款面临四面楚歌的时候，投资机构却“逆市上攻”，大肆开展股票质押贷款业务。

　　“我们认为目前的股市是比较健康的，所以我们敢开展股票质押贷款。其实，股票质押的范围很大，包括流通股、法人股、证券投资基金券和上市公司可转换债券等，都有比较大的可操作空间。而且，我们对借款人的盈利不作什么要求，只要具备还本付息能力，并符合借款条件就可以进行股票质押贷款。股票质押率由贷款人依据被质押的股票质量及借款人的财务和资信状况与借款人商定，但股票质押率最高不能超过40％。”成都市某投资机构的负责人王岭说。

　　据了解，除了这家投资机构外，还有不少的投资机构都瞄准了股票质押贷款业务，且目前生意火爆。

　　业内人士认为，机构投资者在这次市场博弈的过程中占据了上风，因为目前的市场正在逐步向价值推动型市场过渡，单纯依靠资金来强行护盘和拉升只能导致后市风险的进一步积聚。只有当机构投资者通过他们的估值模型认可市场的定位水平，市场才有望真正走强，对市场健康发展将起到长远的作用。

　　本报记者 古月

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