面临退市“宿命”:重组无望宝硕股份何去何从？

　　如果上市只为了替大股东聚拢钱财，那么宝硕股份（600155）到2007年6月1日为止已经完成了它的历史使命。6月1日，宝硕股份控股股东宝硕集团破产清算，由于其占用宝硕股份12.45亿资金尚未归还，这一消息，对于挣扎在退市边缘的宝硕股份来说，无疑是雪上加霜。

　　面临退市宝硕股份的“宿命”

　　“除非有人愿意收拾这个乱摊子，否则宝硕股份肯定会退市。”在接受本报记者采访时，一位至今持有宝硕股份5000股的投资者直言不讳。

　　的确，在宝硕股份连续两年亏损并且今年一季报继续亏损的大背景下，宝硕集团的宣告破产对该公司来说等同于雪上加霜。这样一个资金面严重收缩、实际控制人权责不清的“壳”，谁会接手？

　　其实，有关宝硕股份被重组的消息一直不绝于耳。2007年1月26日，就在刚刚曝出清盘危机之后，宝硕股份曾在针对某媒体的文章中提到有关该公司重组的最新进展，发布了澄清公告。公告显示，虽然宝硕股份也在为公司重组的事情做着大量的工作，但是截至目前，该公司的重组方案尚处在探讨阶段。

　　这次澄清公告实际上是否认了该公司存在“重组概念”。当时曾有媒体文章称：中国昊华化工（集团）总公司、河北省国有控股投资公司以及中标集团3家战略投资者正在对宝硕股份进行尽职调查。

　　对此，宝硕股份表示，尽管该公司就重组事宜与3家公司进行过接触和商谈，3家公司也对公司进行过尽职调查，但公司目前并未与3家企业中任何一家签署有关重组方面的协议和文件，公司并未确定任何战略合作方，具体运作方案尚在探讨。

　　而就在控股股东宣告破产前几天，宝硕股份在二级市场中受到疯狂的追捧，一度狂拉了14个涨停。当时，人们还都在幻想着这只昔日的塑料大股将有望引来“金凤凰”，如今看来，那很有可能只是庄家预感不测后的出货前奏而已，而受损失的永远是得不到内幕消息的中小投资者。

　　宝硕集团的破产清算，将导致其持有的宝硕股份1.5亿股限售流通股股权的处置及归属存在不确定性，同时还将导致公司控股股东的变化，也可能导致公司实际控制人变化。由于存在大量的不确定因素，宝硕股份在大股东破产后将走向何方，现在仍是个未知数。

　　宝硕清欠先兆性“流产”

　　公开资料显示，1998年9月18日，宝硕股份由河北宝硕集团独立发起，以募集设立方式在上交所正式挂牌交易，上市时该公司总股本为2亿股。

　　在这2亿股中，有1.5亿股是用发起人宝硕集团的净资产折算出来的，这是控股股东宝硕集团给上市公司的第一桶金，宝硕股份“壳”资源从此产生。

　　宝硕集团的目的就是子公司上市后，借力发展旗下企业。据了解，宝硕集团曾经是国内最大的综合性塑料加工企业集团，还是河北省30家大型支柱性企业集团之一，也是国家经贸委512家重点企业之一。2005年8月，宝硕集团与天威集团一道，被评为河北省知识产权（专利）工作先进单位。

　　宝硕集团扩大再发展，资金链过度依赖宝硕股份，导致上市公司在2006年秋暴露出来的巨额非经营性大股东占款很难清欠。2006年10月23日，宝硕股份发布公告披露了大股东宝硕集团占用上市公司资金5.35亿元的初步自查结果。经过核实，其中的4.35亿元为宝硕集团占用上市公司的非经营性资金。

　　2006年12月15日，宝硕集团决定将其所拥有的土地使用权及地上附着物转让给上市子公司。本报记者曾在第一时间试图连线两公司相关负责人，就清欠时刻表何时出台进行采访，却遭遇“闭门羹”。事实上宝硕集团根本无力偿还占款，2007年1月11日，宝硕集团接到了保定中院关于该公司破产申请的《受理通知书》。而就在2007年3月28日，宝硕股份又承认了大股东实际占款已达到12.45亿元。

　　关联担保逃不掉的“怪圈”

　　几乎所有上市公司都存在与兄弟公司之间的互保。互保的好处是能够使需要资金的公司马上获得银行的贷款，也可以使提供资金的公司获得反担保的“保险单”。但是，就是这样一个看似正常的资金流动现象，使宝硕股份承担了巨大损失。

　　“其实上市公司的业绩一直很稳定，公司走到今天，主要是因为大股东的关联担保。”就在宝硕集团宣告破产前不久，宝硕股份相关员工在接受本报记者采访时这样表示。

　　公开资料显示，2006年10月30日，在宝硕股份曝出大股东非经营性占款一周后，该公司再曝黑幕，公告声称上市公司及控股子公司对外担保总额已达18.07亿元，其中16.78亿元未进行披露。与此同时，证监会也已经对该公司涉嫌虚假陈述一案进行了立案侦查。

　　相关材料显示，宝硕股份为东盛科技及其关联方的担保额为5.97亿元，为S沧化及其关联方的担保额为8.07亿元；而S沧化对东盛科技及其关联方的担保余额为8.37亿元，对宝硕股份及其关联方的担保余额为7.47亿元；在东盛科技的9.56亿元对外担保中，被担保人分别是宝硕股份、宝硕股份控股股东宝硕集团、S沧化及美利纸业。

　　上述这3家公司对外担保总额远远超出了之前证监会限定的对外提供担保不超过净资产50%的规定。以宝硕股份为例，2006年上半年该公司净资产为9.03亿元，对外担保总额已是上半年净资产的约两倍。

　　对于发生占款的原因，宝硕股份曾在公告中解释称，由于历史原因，公司大股东宝硕集团先后以承债方式接受兼并了11家国有困难企业，带来了沉重的负担，而就是这样的负担，最终将宝硕集团推向破产。