山西焦化：业绩大幅提升 走势稳健

　　□长城证券 李珍华

　　近年，在国家政策支持和市场机制的作用下，我国煤炭资源开发利用得到了较快发展；同时，目前焦碳价格自2006年下半年开始保持整体上扬的态势，且预计这一过程仍能够持续。山西焦化（600740）是我国的焦化龙头，焦炭提价将会大幅提升公司收益。

该股上升通道依然保持完好，连续三日的探底回升显示该股主力操盘自如，后市可适当关注。

　　跻身世界五强

　　公司是全国焦化行业唯一一家入选国家首批循环经济试点单位的企业，是国内最大的焦炭生产商之一。前期公司被列为中国十大化工工程之一的30万吨/年煤焦油加工项目一期项目正式投料试车，项目投产后可年新增收入7.1亿元、利润1.4亿元，使公司煤焦油生产位列全球五大巨头之一。公司还是我国最大的炼焦煤生产基地，主要产品肥煤和焦煤，属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种。公司主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业，在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。公司表示，到2010年将形成年产500万吨原煤、500万吨焦炭、500万吨洗精煤、30万吨甲醇、30万吨煤焦油的生产能力，成为国内最大的煤化工深加工龙头企业之一。

　　集团整合带来新机遇

　　前期公司公告称，出于促进完善山西省煤、焦、煤化工产业链经营战略的考虑，山西省国资委决定由山西焦煤集团对公司大股东焦化集团进行重组，将焦化集团的国有资产、国有股股权整体划归焦煤集团持有；并由山西西山煤电股份有限公司出资收购公司5338.81万法人股，成为第二大股东。此举为公司后续发展带来新的机遇，同时也增加了公司整体上市预期。

　　定向增发提升实力

　　公司的定向增发方案已经股东大会通过。定向增发所募集资金将投向以下两个项目：150万吨/年焦炉扩建项目一期工程(总投资70927万元)，一期90万吨在2006年底建成点火，2007年三月份正式投入生产，二期60万吨预计在07年8月份投产；20万吨/年甲醇改造项目(总投资58049万元)预计在2007年完成。甲醇是一种重要的有机化工原料，已成为仅次于烯烃和芳烃的基础有机产品，发展焦炉气生产甲醇项目不仅有着良好的市场前景，同时也符合我国煤多、气少、缺油的能源结构，能够实现煤化工的综合利用。

　　上升通道保持完好

　　尽管近期大盘大跌，但该股的上升通道依然保持完好，连续三日的探底回升显示该股主力控盘稳健。随着焦炭市场价格的持续攀升，公司也将从中受益巨大，公司今年一季度业绩同比暴增2585.71%，并预计半年报业绩同比增长50%以上。业绩的大增吸引了机构关注的目光。今年一季度，公司前十大流通股股东中新进华夏大盘精选、中银国际收益等多家机构。市场的调整，也许恰好是该股中长线买入机会。

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