西钢股份：单日跌30% 转债“突围”三难境地

　　一天下挫30%，西钢转债昨日创下沪深可转债品种单日跌幅之最，并以这种急跌的方式迅速向转换价值靠拢，使其持有人得以从“三难”境地中脱身。

　　本报昨日报道《西钢转债持有人陷入三难境地》指出，从本周一算起只剩下5个交易日的西钢转债，其持有人陷入了“三难”境地：以上周五202.99元的收盘价计算，赎回损失近半，转股损失逾二成，抛售鲜有接盘。

　　行情显示，西钢转债昨日成交4笔。其中，上午两笔成交价为183.00元，较前收盘下跌9.85%，但因买盘稀少，两笔仅成交10手。至下午收盘前6分钟，才有一笔较大成交量，共成交117手。不过，成交价却降至142.00元，与前收盘相比，一下子跌去60.99元，跌幅达30.05%。3分钟后，西钢转债又以142.00元成交5手。

　　西钢转债正股西宁特钢昨日则继续下跌，最终以跌停价7.08元收盘。这样，按西钢转债4.85元的转股价计算，可以得出其转换价值为145.98元（计算过程为：用100元面值除以转股价得出每张债券可转换股数，再乘以正股股价）。该转债昨日收盘价142.00元，与转换价值仅相差3.98元。

　　此外，西钢转债目前转换平价为6.89元（转债价格除以每张债券可转换股数），略低于正股昨日收盘价。

　　西钢转债昨日的走势，再一次印证了市场对不合理价格的修正能力。如此一来，西钢转债持有人也终于有了一个合理的选择：转股。

　　但需要指出的是，由于转债转股后当天不能卖出，如果西宁特钢股价继续下跌，西钢转债持有人选择转股，仍面临损失的风险。而正股股价的继续下跌，同样可能引领转债价格的下挫。

　　刚刚触发赎回条款的另一只可转债天药转债，随着正股股价跌停，昨日也下跌了14.18%，报收于153.00元。

　　作者：初一 上海证券报

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