哈空调：业绩大幅增长 错杀成长股

　　公司是国内最大的电站空冷器、电站空气处理机组生产和出口基地，生产规模和效益居行业领先地位，公司作为唯一的电站空冷设备制造商，寡头垄断优势明显。

　　随着今年电力行业全面好转，将对相关设备供应商带来巨大利润空间，将坐享电力行业成长的巨额利润。

作为国内最大的电站空冷设备制造商且具有自主知识产权的哈空调垄断性强，是具有跨行业竞争优势的蓝筹品种，同时，具备工程与电力两大景气行业的混业优势，行业前景看好。

　　公司的核心业务主要包括电站空冷器和石化空冷器两个部分，两项业务行业竞争优势都非常突出。公司是国内目前唯一能够自行设计、生产国际上广泛应用的直冷式、间冷式空冷器的专业化企业。公司设计制造石油化工用空冷器有40多年的历史，市场占有率达50%，竞争优势明显。公司自从2004年首次进入大功率电站空冷器市场以来，市场占有率在不断提高，目前的市场占有率在15%?20%左右。

　　由公司设计制造的大型电站直接空冷设备在乌拉山电厂的成功运行，标志着以哈空调为代表的国内企业在此领域已形成了自主知识产权和技术体系，产品达到国际先进水平，完全能够替代进口，公司作为行业龙头企业，具备了持续成长的条件，综合看，预计未来3年对应的年均市场规模将超过45亿，在电站空调领域综合实力不断壮大的哈空调面临着巨大的发展机会。

　　目前公司2007年业绩大幅增长已经没有悬念，哈空调的业绩高峰期也要滞后于电站设备半年至一年左右，预计2008年和2009年是业绩确认的高峰，预计公司2007年、2008年每股收益将分别达到0.714元、0.899元，目前动态市盈率相当偏低。

　　一季报显示，前期QFII、保险和广发证券纷纷入驻。技术上看，目前该股主力深度介入，股价稳健盘升，3月份以来滞涨相当明显，近期受大盘暴跌的影响，属于被错杀的优质成长股，后市反弹机会犹存，建议逢低积极关注。

　　（华泰证券研究所 陈慧琴）

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