中期调整或漫长 垃圾股回避没商量

　　连续暴跌之后，昨日大盘终于探底回升，掀起一波强势反弹，但两市仍有500多只个股继续下跌，这其中相当一部分个股已是连续第五个跌停，除了巨额的抛单，丝毫看不出有强势反弹的迹象。而这类股票中，绝大部分都是大盘“硬着陆”之前被连续大幅拉升的无业绩支撑的题材股、垃圾股。

业内人士指出，市场中期震荡调整有望就此展开，投资者应注意重点回避前期涨幅过大的题材股、绩差股，转向短线防御性的绩优蓝筹股。

　　坚决回避垃圾股题材股

　　国盛证券认为，本次印花税调整对市场最重要的影响在于，向市场明确传递出了政策面对股市泡沫化倾向的重视。中短期内，市场在充裕资金的支撑下与偏紧政策面形成博弈，造成指数大幅震荡的可能性仍旧较大，大盘向下潜在调整压力犹存。

　　对投资者而言，这轮调整是一堂生动却代价高昂的风险教育课，前期涨幅过大的绩差股、题材股成为重灾区，让盲目入场的新投资者损失惨重。对这部分股票，投资者应在超跌反弹中积极减仓，短线防御性的投资品种则应选择绩优蓝筹股。

　　调整或会持续较长时间

　　无论如何，对于本轮调整投资者仍应保持一定警惕性，因为调整可能会持续较长周期。首先，从估值角度看，以2006年业绩计算，目前A股整体市盈率已经达到50倍，而且这种估值的大幅提升是在短期内完成的，因此无论从估值上升速度还是从其绝对数值看，目前市场都需要一个较长时间的整理予以消化。

　　其次，从场内资金性质看，从3000点到4000点，散户资金成为推动指数上涨的主要动力。作为典型的噪音交易者，散户资金从盲目乐观到过度恐慌直至相对理性，也需要一个较长的认知过程。有鉴于此，对于那些垃圾股、题材股，不可抱有侥幸心理，应以防范风险为主，短线反弹应被视作减仓、出逃的机会。

　　牛市倡导价值投资法则

　　结合此次市场的运行特征，应该说，这次大盘的调整是一场完整的结构性调整。从一开始的小盘股题材股下跌，到紧随其后的二线蓝筹股，到前日大盘蓝筹股，再到昨日的强势反弹。连续非理性的暴跌显然是不可持续的，接下来会是紧跟着反弹的长时间盘整，这样盘整可能需要相当的时间。

　　但对于投资者来讲，这正是考验研究能力和个股挑选能力的时候。很多优质股在暴跌中被“错杀”，同时可以看到，这类股票不仅挤压了泡沫，更具备了一定的安全边际。随着基本面不断的成长，这类股票的下跌正是一种投资价值的提升，价值投资理念是健康牛市不变的法则。

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