ST 运 盛(600767):地产新秀 业绩扭亏

    周三在两市指数大幅震荡的背景下,我们看到一些缺乏业绩支撑的劣质低价股在短暂打开跌停榜后又被打回原位,实际上,市场经过近期的动荡后正在找寻指引前行的明灯,劣质低价股鸡犬升天的行情已经过去,而盈利驱动阶段将逐步到来,具备内生性业绩增长的品种未来将赢得更多市场机会。

我们认为房地产板块在人民币长期升值背景下未来业绩增长具备持续性,短期来看,2007年 G8峰会即将展开,人民币汇率又将成为会议焦点,周三盘中地产龙头万科A已有强势表现,由此后市业绩增长潜力较大的地产股可给予关注。

    市场进入盈利驱动阶段

    5月末印花税上调事件后,两市股指大幅调整,上证指数从最高的4336点下跌至最低的3404点。而多数缺乏业绩支撑的劣质低价股则经历了从"天堂到地狱"的过程,实际上,资金推动下的劣质低价股泡沫在这种价值回归过程到来后已经破灭,在未来一段时间内劣质低价股行情卷土重来的可能性已经不大。而从国外股票市场历史经验来看,日本、韩国等地资本市场的上涨阶段可以分为流动性驱动阶段和盈利驱动阶段。随着劣质低价股价值回归的进行,目前我国股市流动性驱动的上涨阶段已经基本结束,也就说,盈利驱动阶段到来的可能性正在加大。那么什么是盈利驱动阶段呢？简单的说,就是遵循业绩增长作为选择投资品种的主线,坚持价值投资理念。一轮真正的长牛行情是不可能靠劣质低价股的炒作走完的,它需要有优质上市公司的业绩增长来支撑。国外市场进入成熟阶段后,能够获得市场青睐的最终只有那些有实质业绩的蓝筹股,而未来我国资本市场也将朝着这个方向前行。因此,在当下市场调整过程中,投资者仍需要保持一份理性,未雨绸缪寻找一些后市有望出现较大幅度业绩增长的品种,从价值投资角度出发寻求潜在的市场机会。

    业绩行情值得期待

    由以上观点出发,结合市场情况,我们认为目前投资者应当把目光更多集中到中报机会上。从上市公司已经预告的半年度业绩来看,大幅预增的公司主要集中于房地产、化工、金属非金属、机械设备制造、采掘、金融等行业。但在中期业绩预增的公司中仍需给予区别对待。一些公司的业绩增长并非出于内生的增长,而是出于投资收益增长的带动；此外还有一些业绩预增的公司,其股价已经得到充分甚至透支炒作。因此,在选择投资品种时上述因素都应该考虑到,进而采取相应的投资策略。从中长期趋势,以及业绩和成长性因素来看,投资者可关注房地产板块的投资机会。长期来看,人民币的持续升值将给房地产板块带来利好。从日本、韩国的本币升值历程中,基本面推动的本币升值是经济景气繁荣的重要标志；升值不但可以间接推动资本市场上涨,而且也将给房地产板块带来一轮长牛行情。在多数地产上市公司股价已被市场认同的情况下,我们认为一些基本面持续向好、业绩具备增长预期的地产股潜力较大,可给予适当关注。

    诸如ST运盛(600767),公司股改方案显示,上海九川在股改时把其拥有的优质资产对上市公司进行资产重组。置入ST运盛的资产为九川投资子公司上海浦庆投资有限公司合法拥有的27号地块上的10栋国际化标准厂房。资产置换完成后公司将介入工业地产领域,这将有利于提高公司的资产质量,持续经营能力和盈利能力,未来公司的发展前景也将为之一变。另外,上海九川投资有限公司承诺,将在股改完成后的三个会计年度(2006年度、2007年度、2008年度)内,于股东大会提议并投票支持ST运盛以现金或股票方式分红,可见,公司置入的资产如果产生盈利不但会在二级市场上刺激股价的走高,并且投资者还可以获得稳定的分红收益。目前公司置换资产后业绩已经出现了明显的好转,06年年报扭亏,一季度净利润大幅增长150.48%,中报业绩增长亦值得期待,未来甚至有摘帽的可能。二级市场上,该股经过连续缩量调整后,在增量资金介入下周三呈现一定企稳迹象,后市可适当留意。

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