周立群：滨海新区创新中小企业成长的金融突破

　　由全国工商联、天津市政府共同举办，天津市工商联承办的“第三届民营经济发展·天津论坛”于6月7日下午在天津滨海国际会展中心启幕。搜狐财经作为独家网络直播单位，从现场发回精彩报道，下面是南开大学教授周立群的主题演讲。

　　周立群（南开大学教授）：

　　各位领导、各位专家、各位朋友，大家好！我们最近纵观中国的经济发展，当前非常突出的现象就是环渤海区域从去年开始经济的发展全面提速，京津冀包括鲁辽5个省市整体的经济构架开始形成。像北京、天津是大家熟悉的，我们在这里不提，像山东目前的发展形成了一个龙头三个突破和三个重点的发展格局。像辽宁形成了五点一线的发展格局，像在区域内的河北形成了一线两乡两翼腾飞，以及沿海的发展格局。整体上纵观区域发展，将来在中国的北方地区将会迅速的崛起，这一点是毫无疑问的。

　　可是我们深入的探索一下这些地区的经济发展，发现有一个非常重要的特征，那就是它基本上是靠大项目、大企业、大品牌、大城建来启动的。像滨海新区这个区域，无论在引进石化、制造、装备等等都是大项目。大项目的启动带动区域经济发展的时候，要使它可持续发展，仅仅靠大项目、大企业、大投资以及大品牌，包括这些城市化的进程中的大城建是远远不够的。相应的需要众多的中小企业，尤其是民营经济的衬托和支撑，如果没有民营企业这半壁江山的支撑，仅仅靠这些大项目、大企业和大品牌，带来的问题是随着它自身的发展，这些“大”不能转化为真正意义的大产业、大经济、大区域和大城市。

　　那么，要完成由大项目、大企业、大品牌和大城建迅速的转化成为真正意义的大产业、大区域、大经济、大城市，需要加快我们民营经济的发展，尤其是中小企业的发展。可是中小企业的发展在整个的发展进程中，政府也感到越来越紧迫，那么在现有的阶段，在这个区域内的整体民营经济的发展，遇到的瓶颈还是金融问题。我的发言中根据我们课题组最近对天津滨海新区以及临近的中关村的调研，这里主要是科技型的中小企业。50%的中小企业发展的主要障碍和瓶颈还是资金的问题。已经关闭的这些科技型的中小企业其中有1/3是因为金融的瓶颈而关闭的。我们进一步分析了围绕着围绕着中小企业发展的金融问题多年来一直困扰着我们，无论是政策还是文件，而且出了很多“药方”但是问题的解决和奏效并不是像我们想象和预计得那么好。在我的分析中，我认为问题的原因主要出在三个方面。

　　第一个方面，就是目前我们中国的重大轻小金融构架的基本格局没有根本性的转变。因为传统的金融已经没有办法提供充足有效的金融支持，这已成为我们的一个共识。一直以来这个金融创新的设计关注的重点也在一定程度上没有很好的对接中小企业以及民营企业的需求，带来的一个结果是尽管一系列的金融支持政策相继推出，特别是对一些科技型的中小企业政策，一直在实施。也包括金融配置类一些优先的政策，但是这些金融资源和这些金融的支持政策，更多的配置还是集中在大企业，这就是我们前面所说的靠大企业大项目来支撑，基本上向这里配置。包括目前承担国家战略基础研究和尖端研究的一些民营的研发机构也存在这样的问题。

　　在现实中，我们也知道政府也相继提出了一些计划。金融流我们大量的金融资源，对中小企业来说，当这些金融的资源相应的信息，以及政策流，流到中小企业的时候，已经没有多少水了。正像我们的河流一样，我们的河流有充足的水源，但是真正流到中小企业已经寥寥无几。

　　第二个问题的制约是针对中小企业和民营企业来说，信用不足，使得我们不能解决问题，使得药不对症。中小企业和民营企业本身就存在着规模瓶颈，致使它信用短缺，这是它目前金融瓶颈里面很大的障碍，首先对这些企业来说，没有办法对他进行有效的资金评级，其次担保机构也难以提供有效的信贷担保。再进一步说，企业的规模决定了它的融资成本是很高的。这就导致了企业非意愿的融资选择。而最终反映到了信贷资源的配比，上市的资格企业的债券等等众多方面，基本上不能够与中小企业对接。

　　第三个方面的制约是民间资本缺乏在正式制度安排下的运行空间。在目前的情况下我们民间资本在非制度安排下，不能够公开的、合法的、大规模的进入和退出，这就使得可能解决问题的通道梗阻甚至关闭。本来民间资本至少可以在两个方面使中小企业得到金融方面的支持，而且可以发挥很大的作用。比如说我们现在的举措，包括产业投资基金，也包括像天使基金等等，发挥我们重要的作用。另一方面，民间信贷也包括反担保的一些调查，以及创投基金补偿等等。但是大量的民间资本不能通过正式的制度安排进入产业领域，带来的结果就是他们只好选择高投机领域，以及投资资本在推高投机收益的时候，使得投资的资本进一步加剧。

　　根据这一思路，目前我们学术界理论界一直在探索，就是如何突破这个路径。突破的思路大致分为两条。一条是通过外部的金融设计，解决资本市场的直接融资问题。第二种是形成主动的金融突破。在今天的演讲中，我想我集中的提金融突破中间四个非常重要的方面。也是金融突破的四个路径。

　　第一个，就是要强化产业基金在金融创新方面的应有作用。

　　天津滨海新区开发开放，产业基金推出，实际上正是起到了这方面的作用。因为在资本市场上，设立基金有较长的资本链条，包括天使基金、风险基金、风头基金等这些基金实际上是分别对应于产业发展的不同阶段，通过产业的设计，对于直接实施金融突破有特殊的意义。首先是通过产业基金，从正式制度安排上，可以为民间资本进入市场开拓一个通道。吸引和动员更多的民间资本进入产业投资领域。其次是通过各种产业基金形式和内容的创新，直接提供中小企业金融支持，这也是发达国家一个成熟的经验。第三个方面是通过产业资金市场，吸引国际中小产业基金进入我国的创业市场，解决中小企业创新融资的问题。

　　第二个，是加速社会征信和信用评估系统的建立。

　　针对中小企业的特点相应的设置信用等级的评估体系支持和鼓励信用担保机构，对中小企业提供信用增值服务，探索社会保险，信用担保机构与政府三个方面的合作。最终形成银行能够为中小企业提供有效的金融支持和根本的解决方案。

　　第三个，是要尽快的推出上市股权交易系统。

　　通过这个系统，作为多层次的资本市场的一个重要组成部分，它的设立对于金融突破有着很重要的战略意义。除此以外，可以在这个系统之外配合市场的低成本退出，加速推进两个市场的并行发展。

　　最后一个方面，是政府政策的支持和创新突破。

　　在金融先行先试的对比下，政府的作用和政府的政策方面的突破是极为重要的，在这一方面我认为应该设立政府的专项扶持基金，目前在我们的调研中，中关村已经实施了这方面的探索。第二个方面要配合产业投资基金的建立，建立上市推荐的绿色通道。第三个在政府采购计划中，设计一定比例向中小企业倾斜，并要求大企业在承接政府采购计划中有一定比例的业务外包给中小企业。最后是政府申请专利的储蓄银行，运用到中小企业机构的相应转化和资金支持。

　　为了更多的节约时间，我认为在今后的发展中，特别是在区域经济发展中，滨海新区的金融改革将会吸引更多的中小企业向这个区域集聚，为此也为中小企业的发展提供新的机遇和挑战。未来的金融突破将是这个区域发展的一个重要一环，谢谢大家！（掌声）