A股市场出现较大震荡 与港股挂钩的QDII受追捧

　　[理财]与港股挂钩的QDII产品备受追捧

　　股市大幅调整，银行择机而动

　　与港股挂钩的QDII产品备受追捧

　　本月初，继工行推出了直接以人民币投资于香港股市的QDII(合格的境内机构投资者)产品——“东方之珠”、交通银行的“得利宝QDII—澳视群雄、珠穆朗玛”、光大的“同升八号”相继亮相。

自银监会上月宣布允许商业银行发行投资于境外股票的QDII产品以来，新版产品不约而同地将投资对象瞄准了H股，以博取更高收益。

　　“这三款QDII收益都与香港股市挂钩，对于患了A股“恐高症”的稳健型投资者来说诱惑不小。”工行广东分行一位理财经理告诉记者，原以为新版QDII难以吸引国内资金，但从这几天资金募集情况来看，形势比预想中要乐观很多。据了解，除了上述三家银行，民生、汇丰和招商等多家银行已基本完成产品的研发，预计很快就能推出相关产品。

　　最高收益可达30％

　　对于投资者而言，此次推出的QDII产品一大亮点就是随着投资渠道的放宽，预期收益率均有了大幅提升。记者对比发现，与此前3％－13％的年收益率相比，新版QDII的预期收益率一般在10％－15％之间，最高甚至可达到30％。交行“得利宝QDII—澳视群雄、珠穆朗玛”不仅承诺了4.33％的保底收益，而且预期收益将在13％－30％之间；光大到期预期收益率不封顶，并可保证92％的本金安全；而工行“东方之珠”预期收益有20％，虽不承诺保底，但产品具有基金形态，封闭期结束后投资者每周均可以申购、赎回，保证了产品的流动性。

　　投资门槛提高到30万元

　　从工行、交行的新版QDII产品来看，其起点认购金额都是30万元人民币或等值外币，与老版QDII产品相比，投资门槛提高了大约6倍。银行亦表示，新QDII产品适合资金量较大、风险承受能力较强的投资者。

　　工行广东分行一位理财经理告诉记者，尽管相比较以前门槛提高了不少，但是跟股市的震荡相比，这个门槛还是可以接受的。“由于港股相比较内地股票而言，价格低了很多，投资港股的回报还是很高的。”记者在工行多家网点亦发现，与此前银行推出QDII产品乏人问津的景象相比，新版产品显然吸引了更多投资者的眼球。

　　统计显示，截至上月底，我国已有12家中资银行和10家外资银行拿到QDII资格，累计发放了148亿美元的海外投资额度。但到目前为止，实际募集额度只有8亿—9亿美元。恒生、渣打等外资机构测算，今年QDII能吸引到的国内资金将会达到100亿美元左右，相当于此前募资总量的10倍。

　　银行创新挑战汇率风险

　　去年8月面世的QDII产品面世以来一直是处于“叫好不叫座”的尴尬境地。对此，业内人士分析认为，前期代客境外理财产品未能“火”上一把，主要是由于在收益有限的前提下，受到了人民币升值的“拖累”。

　　QDII产品是以人民币计价，由银行按即期汇率兑换成外币再到境外市场投资。到期后，银行再将本金与收益结汇成人民币支付给投资者。这就是说，投资代客境外理财产品不可避免地面临着人民币升值所带来的风险。至上周三，人民币自汇改以来的累计升值幅度已超过6％，人民币对美元汇率中间价突破了7.64元关口。这就造成了投资者“赚了收益率、亏了汇率”的情形。

　　反观此次银行推出的QDII产品，除了投资渠道拓宽提升了收益率，银行金融创新能力的增强也是成功的关键之道。5月底，东亚银行推出了一款以香港市场开放式股票基金为投资对象的QDII产品，针对汇率风险，专门设置了人民币升值保护条款，即把人民币兑美元汇率每半年中的升幅作为投资收益派发给投资者，每半年不超过4％，以锁定可能产生的风险。

　　而交行QDII产品则充分考虑了人民币升值因素，别出心裁地以澳大利亚元计价进行境外市场的投资。从2001年至2006年，澳元对美元、日元和港币的年平均涨幅均略高于11％，这就打消了投资者对人民币升值的顾虑。

　　本报记者　孙君成

　　记者观察

　　QDII产品：风险与机会同在

　　在A股市场出现较大震荡的背景下，QDII投资的转型受到不少投资者的青睐。在广州某企业做财务总监的林先生告诉记者，尽管A股市场已开始止跌反弹，但目前的点位仍让他不敢恋战，由于出境外汇的限制，他又不能直接炒港股，因此，他打算拿出自己的部分，投资到最近这些银行新推出与境外股市挂钩的理财产品中。

　　对于新版QDII的前景，业内人士也表示乐观。民生银行理财经理丁小姐告诉记者，在目前H股价格远低于A股的背景下，投资港股有助于内地投资者分散风险，分享香港股市的良好收益。尤其是目前内地资本市场已进入敏感的波动期，投资者进行海外投资的需求增强，将是QDII产品大力拓展的机遇。

　　但理财专家同时提醒投资者，直接投资于境外股市的QDII在扩大收益率的同时也增加了投资风险，作为非保本浮动收益类理财产品，投资者必须自负盈亏，因此建议投资者要仔细阅读QDII产品说明书和理财计划协议书，充分理解投资计划结构安排以及相应的风险提示，全方位地了解产品，之后再根据个人的投资风险偏好选择是否购买该产品。

　　孙君成