券商借壳上市柳暗花明 监管层鼓励直接IPO！

    日前，海通证券借壳都市股份的上市方案获得证监会正式批复，这意味着业界关注已久的券商借壳上市终于破题。

　　业内人士认为，由于前一段时间因信息披露不规范，证监会拟对券商借壳上市的第一例广发借壳延边公路等相关人士进行处罚，使得业内对券商借壳上市的前景感到迷茫。

而海通证券借壳上市的获批，表明了监管部门的一种态度，同时，也为后续的券商借壳重启了新的希望。

　　据统计，自2006年9月广发证券首开先河以来，提出借壳上市方案的券商已超过了10家，但最后的结果却是不容乐观：先有上市公司公告，长江证券借壳东湖高新上市流产；再有媒体披露，光大证券借壳轻纺城上市遭遇地方政府反对；而首家借壳延边公路的广发证券，因涉嫌内幕交易，迟迟未有明确进展。

　　“由于券商借壳上市涉及面广，而且过程复杂，因此，可以看出，监管层在券商借壳方面非常之谨慎”，一家券商研发负责人这样表示。他指出，自从去年市场开始曝出券商借壳上市的传闻以来，已经有多只股票因“券商借壳”概念而一飞冲天，各种内幕消息满天飞，疑似股股价涨跌幅偏离值严重处于异常状态。而有券商借壳第一股的延边公路更是因为信息披露不规范受到了证监会的处罚。这都使得业内普遍认为管理层对券商借壳上市的审批正在收紧，但是，海通证券借壳的获准意味着监管部门的态度明朗，这对于有借壳概念的公司来说也是一种鼓舞。

　　记者发现，昨日，海通证券借壳的都市股份开盘即涨停，同时，有券商借壳概念的S前锋也是开盘涨停，成都建投盘中也一度接近涨停。

　　虽然，海通证券借壳获批，但是，记者了解到，由于券商借壳程序复杂，因此，监管层目前在做很多工作来规范券商借壳行为，据了解，证监会近日向券商下发了一份关于券商借壳有关问题的通知，规范券商借壳中的一些行为。同时，证监会也正在积极推动关于内幕交易，操纵证券市场等行为的认定标准。

　　另有消息称，由于券商借壳过程中出现一些不规范行为，因此，管理层更倾向于主张券商IPO。据了解，日前监管层就券商上市召开了专题会议。会上传递出来的信息显示，只要符合证监会关于券商上市的若干条件，监管层都将持积极的态度。监管层在会上也多次重申了“合规守法”和“优质券商”的重要性，并表示，只要合规合法，符合条件的都将批复。此外，监管层还在会上鼓励符合IPO条件的证券公司加快上市进程。

　　“事实上，相比于借壳上市，监管层更倾向券商直接IPO”，一位券商分析师这样认为。他指出，截止2005年底，我国证券业已经连续四年全行业亏损，多数券商的持续赢利水平到2007年还难以达到IPO“持续三年盈利”的要求，因此，耗时较短的借壳上市无疑成为了多数券商的次优选择。但是，没想到，有些人利用券商借壳上市的传闻来炒作股价，这也使得监管部门在批准券商借壳方面很谨慎，而IPO方式则受到鼓励。因此，不少券商开始转道IPO。

　　据不完全统计，到2006年底，有东方证券、招商证券、西部证券等13家券商连续三年盈利，光大证券等7家券商连续两年盈利，而2007年多数券商有望继续保持盈利状态。这样，按照IPO持续三年的盈利要求，2008年，尤其是2009年将出现券商争相上市的局面。

　　

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