储蓄向股市搬家不必忧虑

　　□王平

　　央行上海总部发布的5月份货币运行情况显示，受股市活跃影响，银行资金的“搬家行为”仍在持续，而且出现了分流规模扩大迹象。上海市中外资金融机构本外币各项存款余额27122亿元，同比增长10.1%，增幅创2002年11月以来的最低值。

　　对银行储蓄向股市的搬家效应完全没有必要担忧。首先，尽管储蓄增幅创下最近几年的新低，但毕竟仍然处于增长状态，且是大幅增长状态，不至于造成银行储蓄与借贷资金的失衡。就连中国人民银行行长周小川亦明确表态：“从总量角度看，没有必要为所谓的‘储蓄下降’而担忧，居民储蓄仍在增长，而且增速还比较快。”

　　其次，储蓄分流有利于化解银行的压力。我国的高储蓄率一直受到多方诟病，16万亿元的巨额居民储蓄也被看作是“笼中虎”，储蓄向股市的部分分流有利于改变储蓄过分集中于银行的状况，这既有利于化解银行风险，也有利于银行提高资金的使用效率，增加收益。

　　第三，储蓄分流有利于消费。银行储蓄搬家实际上包含着两个渠道，一部分直接被居民用于消费，一部分被用于投资股市等领域。我国经济已经连续20多年保持高速增长，这给人们对在股市中的收益有了一个比较好的预期，一旦财富效应累积下来，投资者就可能增加消费支出，从而使我国内需不振的状况得到改善。

　　第四，这次股市上涨是一次前所未有的资产价值重估和财富分配过程，储蓄从银行到股市的分流体现出民众投资、理财观念发生的重大改变，这对于提升整个国民的素质是有益的，因为，任何一个投资者要想在资本市场获取收益，一般都会对整个宏观经济和相关上市公司及行业运行状况进行了解，使国民从相对封闭的状态走向经济观念的更新和开放时代。

　　银行如果真的对储蓄的过快分流表示担忧，就应该呼吁有关方面取消利息税，因为目前的存款利息率除去通胀等因素，依然是负数。更何况还有一个利息税？

　　另外，银行也应该在理财产品方面进一步努力，使投资者在不把储蓄向股市搬家的情况下，就能够获得相对稳定而且可观的收益———这无疑是减少储蓄分流的利器。