张巍柏：借用别人的专业金融管理能力来管理我们资产

　　2007年1月、2月和3月，中国外汇储备余额分别增加300多亿、500多亿和400多亿美元，目前达到12020.31亿美元，前三个月外汇储备增长水平接近去年全年外汇储备增长额度的一半。在人民币不断升值的背景下，如此的增长速度对外汇储备的管理带来了巨大的挑战，如何安全投资使外汇储备保值增值成为业界关注的热点话题。

　　中国应该借用别人在金融领域的专业管理能力来管理我们资产

　　张巍柏：这种看法属于经济学家的看法，从经济学家的角度来看如果把国家金融外汇储备看成公司的筹资当然有他说的这种问题，我们国家的外汇储备绝对不仅仅是一个公司投资的问题，只是一个收益率的问题，还有更多政治层面的考虑。这次投资黑石基金的话就跟全球私募股权基金发展趋势有密切的关系，全球私募股权基金与十年前相比扩张了20倍，发展速度非常惊人，它是全球金融市场是一股非常值得注意的新兴的金融力量。这种金融力量我们都知道现在在全球市场上属于资本社会，资本的权势是最大的，我们当然对这种新兴的金融力量非常关注，因为这种金融力量对政治、经济、军事对各个领域都有它们的强大影响力。

　　我们对于黑石的投资绝对不能仅仅站在收益的层面去看待，收益的层面是起码的，与金融寡头们绑定的话，实际有利益共享在里面，我们只不过借用别人在金融领域里面的专业管理能力来管理我们的资产而已。对于全球的金融变革来讲，我们应该看得更开一些，这个形势的状况非常像2000年或者是98年时的中国，当时美国的金融集团大肆进军英国的金融市场，引起了英国国内非常广泛的争议。我们的金融企业怎么全都不行了，在中国的竞争搞不过他们，怎么把股权都卖给人家了，也引起强大的民族主义的问题。当时英国的政府做出了比较明智的决定，还是开放了自己的市场，开放市场就有好处，利用竞争其实英国发现了自己的金融实力所在，那就像保险一样，在公司债里面。

　　虽然美国把英国的投资银行这一块服务全都给拿走了，别看英国去年是全球的IPO业务第一，但是IPO业务的收入英国人没得到什么，英国在银行业务这一块对于美国有几百亿美元的逆差，但是英国得到了庞大的金融服务的顺差，这么算下来英国还是得到金融服务贸易的顺差。最近这几年五年七年英国的金融服务重振了英国伦敦金融中心的雄风，英镑也在不断升值，英国的房地产也在不断升值。从这一点我们可以看得到市场竞争的好处，我们可以发现自己的优势所在。

　　我们打开国门比紧锁自己的国门要好，当我们把自己的资产绑定跟国际绑定在一块儿实际把自己的利益跟别人绑定在一块儿，这是政治层面的考虑，这是一个方面。第二，我们投到黑石基金里面的钱又跑回中国来，这个完全不用担心，我们拥有外汇储备的目的是什么？我们保值增值是为了干吗？我们就是为了支付中国的对外负债。我们的外汇储备存在的目的就是换取时间，所以你投到黑石基金要再流回中国来是需要花时间的，有它的决策周期，有它的投资周期，黑石也不是把所有的钱都投到中国来，它投资新兴市场有它的投资组合的比例分配。全部转回到中国需要花很长的时间，所以从这个角度来看的话，这是为我们争取了时间。资金管理最重要的就是两个，一个就是时间，一个就是利率或者是收益率。不管我们能够得到更高的收益率也好还是我们可以得到更长的时间也好，这个都是我们的收益，所以我们应该从更长远的角度来看待这些问题。