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    张江高科(600895)

    7.6258元！中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,人民币汇率中间价6月14日报7.6258元,再创汇改后新高。

从目前的汇率情况来看,人民币汇率在经过小幅快速反弹后,再次进入一个快速升值的阶段。在中美战略性经济对话、八国峰会、20国集团以及国际货币基金组织的讨论中,中国的汇率问题一直是突出的内容之一。在美国当地时间13日上午,美国财政部再度低调公布新的半年度汇率报告。报告说,中国不应该再有所犹豫,应该采取更有力的行动来促使经济平衡,推动人民币的立即行动,以解决货币低估,并且取得汇率制度的更大灵活性。因此,从外部环境来看,各种外因都将推动人民币的继续升值,并有可能进入加速升值阶段。所以我们需要对于人民币升值受益最大的一些个股进行重点的关注,从国外股市的经验来看,地产股是本币升值的最大受益者。因此,在人民币升值有望进入加速阶段之际,本栏目今日重点推荐张江高科(600895),具有资产注入预期的出租型地产龙头。二级市场来看,公司高管和职工分别采取不同的手段,不断的从二级市场买入该股的流通股并持有,很好的反映出对于公司未来发展的极为看好的观点。做为具有资产注入和整体上市预期的地产龙头,其良好的基本面吸引了众多的基金纷纷抢入,盘面来看,该股近期在前期高点附近反复缩量洗盘,整理极为充分,后市有望迎来报复性拉升行情,新高可期,可重点关注。

    人民币升值 受益明显

    中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,人民币汇率中间价6月14日报7.6258元,再创汇改后新高。从目前的汇率情况来看,人民币汇率在经过小幅快速反弹后,再次进入一个快速升值的阶段。在人民币连续升值的情况下,内地房地产价格稳步走高,特别商用地产价格表现最为突出,比如上海进入5月份以来一些高档地段商用地产价格普遍上涨幅度超过了10％,这将使一些租赁物业型地产股面临价值重估。而张江高科则主要以物业出租为主,券商研究报告预测公司2008年租赁物业将达到250万平方米。目前阶段公司平均租金水平低于中关村。就上海来说,目前张江的租金相当于陆家嘴的50-70％,既能保持张江高科园的竞争优势,也能保持良好的投资回报,同时由此也可见,租金的提升潜力还是很大的。张江高科的所有租金水平均是市场定价的企业行为,没有受到政府的任何行政干扰。因此,可以看到,公司在人民币升值的预期下,公司将直接从提高租金的角度直接受益。

    高管和员工齐增持 前程似锦

    2006年3 月 25 日,张江高科推出了上市公司首个"职工持股信托"计划,张江集团及其下属公司(含上市公司)的部分员工自发、自愿、以自有资金通过上海国际信托投资公司设立了两个信托投资计划,专项用于购买张江高科的信托计划受益人(员工)虽然不直接持有股票,但可以通过公司股票价格增值部分获得收益,这与股票期权和股票增值权的运作机理相似。此外,该信托计划可发挥激励和监督双重机制,一方面充分调动员工的积极性努力工作,提升上市公司的内在价值从而拉高公司的股价；另一方面,员工是通过信托持股,并不直接参与公司的重大决策和管理,但这个过程员工对公司的监督作用将被放大,对董事会和经营层具有较强的监督作用。对于上市公司提高公司治理水平,进一步向国际惯例接轨也是是一个有力推动。另外,截至2007年3月2日,张江高科共有12名公司高管从二级市场购入公司股份,12名高管购入股票后从未抛出显示出他们对公司转型前景的强烈信心。06年年报和季报显示,十大流通股东悉数为基金且不断增持,这也显示出机构对其未来前景的看好。著名的国际投资大师彼得.林奇曾经说过,一定要关注那些公司高管的二级市场行为,这是选择好股票的一条最佳的捷径。张江高科(600895),是目前公开信息披露中,公司员工和高管一起在二级市场买入并持有的唯一一家的上市公司。做为最熟悉公司发展的人,他们的买入行为,无疑说明了一切。

    资产注入明确的地产龙头

    上市之初,张江集团从17平方公里开发区中拿出0.85平方公里土地资产以A股形式在上海交易所上市,经过10年的发展,公司以直接投资和间接控股形式拥有约3平方公里区域开发权,经营性物业50多万平米。而张江集团直接掌控的张江高科园区从17平方公里扩张到35平方公里,这为集团公司持续注入优质资产到上市公司提供了可能。同时我们看到,大股东为了支持上市公司的新战略,已经进行了两次大的资产注入,使公司今年一季度业绩同比大幅增长,由于张江高科园区还有很大的扩张潜力。在2007年2月3日的,国泰君安证券公司组织的对于张江高科的调研中,公司董事长刘小龙先生表示张江集团在未来有可能向张江高科注入优质资产,大股东前所未有的扶持将使公司发展前景广阔。同时他还表示对于下一步继续收购大股东优质资产,也包括集团整体上市,都有可能,我们都会认真考虑,涉及的融资方式也有很多种,包括贷款和资本市场融资都可以考虑,总的原则是要以股东利益最大化为目标。在问及公司在07年的资产注入计划问题时,刘总明确表示,正在研究资产注入计划,并将尽可能快的完成,包括收购对象和收购方式,也非常希望资本市场和投资者能够支持和配合。因此,可以看到公司的近期的资产注入计划极为明确。

    股权投资收益增值显著

    高科技股权投资主要集中在信息技术和医药上。中芯国际、复旦张江生物医药和嘉事堂药业三项股权投资总额为5.05亿元,占整个长期股权投资额的47%,这3家公司07年开始经营业绩都会进一步新的快速成长阶段。另外,张江集团旗下有一个创业投资基金,和IBG一同密切合作,投资于高科技企业。张江高科每年拿出2-4亿元投资,主要采取的就是伴随该投资基金一起投资,在投资时和投资后委托专业化的VC公司进行打包式管理。科技园区内可投资优质高科技项目储备非常丰富。无论从技术创新还是产业化来说,张江高科的母体-张江高科园都具有非常雄厚的优势和巨大的发展潜力。于强大的高端产业集群,张江高科园区拥有数量众多的集中于电子信息和生物医药的非常具有投资价值的高科技企业,例如:单抗绝对龙头中信国健、3G核心芯片商展讯通信、已打入美国市场的抗肿瘤中药研制者绿谷集团、打破了进口同类产品对国内市场的垄断的第一代含药缓释血管支架研制者微创医疗器械等。同时,根据分析聚焦张江战略、强大的产业集群和浦东综合配套改革政策,张江高科园区所拥有的真正的高科技优势只会越来越显著。公司投资参股的张江微电子和展讯通讯近期都有上市计划,对于公司来说,无疑又是迎来了获得投资回报的丰收季节。

    二级市场来看,在人民币加速升值的背景下,张江高科做为具有资产注入和整体上市预期的地产龙头,其良好的基本面吸引了众多的基金纷纷抢入,盘面来看,作为两市唯一的高管和员工共同买入并持有的地产龙头,该股近期在前期高点附近反复缩量洗盘,整理极为充分,后市有望迎来报复性拉升行情,新高可期,可重点关注。

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