上周五,苏宁电器收盘报54.4元,加上其经常不断地送股,目前股价复权后已达1004元,成为近期首只千元股。而其上市首日开盘价仅29.88元,股价上涨已经超过30倍,成为名副其实的第一牛股。但是,对于苏宁电器的经营模式,从其上市以来,一直存在着巨大争议。
看好苏宁的人认为,其连锁模式可以很大程度地挤压厂商利润,以低价争夺消费者,是极其现代化的经营模式,具有很强的盈利能力。重视风险的人认为,苏宁的房子是租的,商品是厂家的,其实苏宁什么都没有,一旦发生风险,投资者可能血本无归。比较客观的说法是,苏宁不能算是商业股,而应看做金融股,用厂家的货款开设新店,大量占用厂家资金,其盈利全部来自压榨供货商。
但是不管怎么说,苏宁确实是成功了,首只千元股给投资者带来了巨大收益,其高层陈金凤等人纷纷卖出苏宁电器股票,成为亿万富翁,这些都是苏宁股价上涨的功劳。但是随着他们持股越来越少,其他投资者的风险也就越来越大。试想,当他们这些高管全都卖出股票后,谁来关照苏宁,谁来关照苏宁的股东?他们大可以重新打鼓另开张,比如创办“宁苏电器”,数人数十亿元的资金、与供货商的良好业缘关系,长期合作的分店店长,那么苏宁的业务将会在瞬间转移至“宁苏电器”,而最后留给投资者的只有数亿股苏宁电器的股票。
50多元的股价,最基本的前提就是苏宁能够可以持续经营,但是高管不停地卖出持股,已经使得苏宁持续经营面临风险。当苏宁的股价与高管的利益不再相关时,谁又敢相信他们真的能够对苏宁的业务尽心竭力?1000元的苏宁,高管选择退出,投资者就该买入吗?也许未来能够发现,持有苏宁比持有任何股票的风险都大。
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