东百集团（600693）稳步推进连锁扩张

    东百集团为福建省福州市百货龙头企业,在市内拥有3家正常经营的百货店,其中“东百商场”和“东方百货”位于福州市核心商圈东街口的黄金地段,公司整体租赁的“元洪购物广场”也于今年5月初开业。

兴业证券邹国英预计,公司07-09年每股收益分别0.46元、0.73元和0.88元。目前主要零售类股2008年的平均市盈率为44倍,按这一相对估值测算,则公司12个月合理股价为27元,维持“推荐”评级。

    福建省作为经济发达的沿海省份,社会消费品零售总额增速高于全国平均增长水平,省会福州市2006年实现社会消费品零售总额775.53亿元,比上年增长达16.97％,零售总量、增幅继续保持全省领先地位,在全国26个省会城市中总量排名第12位,增幅居第2位。兴业证券认为,良好的大环境为东百集团业绩增长提供保证。

    东百集团原有的两家百货店通过动态的品牌调整,有望继续保持较高的内生性增长,其中东百商场收入07年有望保持20％左右的年增长,东方百货收入增长率07年有望在40％左右。刚开业的元洪城将成为公司新的利润增长点,该城50％左右的面积用于转租,转租取得的租金收入能够支付全部租金,因此元洪购物广场当年基本能实现盈利。

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