中科三环：成本不断上扬压缩赢利空间

　　中科三环（000970）主营钕铁硼永磁体，公司是全球第二国内第一的钕铁硼产商，06年营业收入年增6.1%，达17.49亿元，毛利率26.1%，较去年下滑2个百分点。在原料成本不断提升之下，毛利率预计受到挤压。

　　目前，据数据显示，金属钕价格在6月初再度快速攀升，07年1季度原本每吨平均22万元，至6月已达30万元。鉴于此，预计07金属钕均价将季增20%。金属钕涨价快速的原因：1、政府加大管控措施的执行力度，以期控制稀土供应，促进产业整合1、稀土需求持续稳健成长；3、中间商藉由囤积库存来操控价格。中国在07年已采取更多限制稀土产销的措施，相关规定包括关闭未经核准的生产活动、加速市场整合、加征10%的出口关税等。虽然近期的涨势已隐含部分中间商的价格操纵，但整体情势看来，预计未来一年金属钕价格的向上趋势不会改变。

　　凯基证券分析师林振民认为，考虑到原物料成本不断攀升，下调公司07-08年每股盈利预测至0.29元（原0.39元）与0.40元（原0.50元），对应市盈率44.7倍与32.4倍，目标价从13元调降至12元，维持“持有”评级。

　　作者：周莹 今日投资