天相投资：下半年指数运行区间在4000-5000点

　　价值投资理念将得到进一步深化

　　主题为“洗尽铅华见纯净”的天相2007年度中期策略会昨日在青岛成功举办。天相投资顾问有限公司发布的策略报告认为，在宏观经济的平稳高速增长背景下，我国上市公司业绩的高速增长和质量的持续改善将支持股市的高估值水平，下半年市场上涨的趋势仍有望维持，他们认为，沪深300与上证指数下半年的运行区间将在4000-5000点之间。

　　天相提出，要从周期的角度认识当前的股市。他们认为，当前居民财富的转移对股市的支持作用还在延续，而在宏观经济的平稳高速增长背景下，上市公司业绩的高速增长和质量的持续改善将成为支撑股市高估值水平的核心动力，下半年上涨的趋势仍有望维持，沪深300与上证指数下半年的运行区间将在4000-5000点之间，其中沪深300的走势会更加突出，而且，指数运行于5000点之上也是有可能的，这取决于上市公司业绩增长的状况。

　　对于当前的市场环境，天相认为，在牛市的狂热气氛下，题材、概念股盛行是市场发展的必然过程，但浮华的背后孕育着不可预见的风险。大盘的每一次风险释放都是在洗涤浮华，也是在洗涤我们的投资理念。投资者要想通过股票投资获得财富效应，必须尊重投资价值，只有分享企业的成长才能够最终实现财富的积累。与此同时，震荡整理的市场环境，将进一步深化价值投资的基本理念，伴随着基金规模的进一步扩张，A股市场有望形成真正的“漂亮50”。

　　基于上述投资理念，天相选出10只股票作为下半年的重点推荐品种，它们分别为中集集团、白云机场、沈阳机床、大秦铁路、顺鑫农业、威孚高科、武汉中百、山西三维、华新水泥和湘电股份。天相认为，这些品种的共同特征是成长预期稳定，具有较大的安全边际，值得投资者重点关注。

　　在此次会议中，天相投顾董事长林义相先生发表了《从历史观的角度看待中国股市与股市泡沫》的主题演讲，他认为目前中国股市整体并没有显著泡沫，在上市公司业绩大幅增长的背景下，局部的结构性泡沫能被有效化解，中国股市长期看好，值得期待。谈到如何对待部分个股可能存在的泡沫问题，林义相认为需要注意化解泡沫的形式和方法，市场化手段的效果会更好一些。

　　此外，天相行业分析师还分别介绍了他们对机械、金融、有色、汽配、白酒、化工等行业的基本判断。