周二公司研究报告一览

　　*STTCL：LCD电视模组潜在价值远超当前估计

　　TCL集团公告：公司将于7月5日召开临时股东大会，并公布临时股东大会会议资料，临时股东大会议案内容主要包括修订定向增发方案，向特定机构投资者定向发行不超过6亿股新股，募集资金不超过22.96亿元人民币。

　　此次定向增发募集项目--中、大尺寸液晶电视模组是公司产业升级的重要步骤。而且，TCL投资LCD模组，其产业链将得到有效的延伸，模组加整机制造约占整个价值链的60%-70%，这将超过CRT整机制造50%-60%的价值链，这无疑对恢复TCL在LCD时代竞争力具有决定性意义。经过计算，TCL集团投资LCD电视模组的潜在价值将远远超过公司募集项目分析给出的数据，值得投资界密切关注。TCL集团主要亏损源--TTE欧洲公司清盘，标志TCL彩电业务整合攻坚已告一段落，07年是TCL集团继往开来的一年，各项业务的盈利将逐渐恢复，集团正全力以赴投入到彩电业务全面向平板升级的工作之中。而08年，随着彩电业务转型的完成，公司将步入持续增长的新时期。暂时维持07/08年公司的盈利预期，每股收益0.15元和0.25元。从公司国际化业务成长性价值分析，具有长期投资价值，维持长期推荐投资评级不变。（平安证券邵青）

　　四川长虹：微软入股提升战略转型成功可能

　　四川长虹或引入微软战略投资一事得到了公司证实。四川长虹公告称，微软已承诺将作为战略投资者，出资9405万元认购公司1500万股非公开发行股份。此外，四川长虹还将与微软合作MediaGalaxy项目。

　　此次微软参股比例较小，仅1500万股，但此次微软成为四川长虹的战略投资者，明确了双方将在家庭互联数字娱乐领域进行长期战略合作，而且明确了即将投资3C融合的MediaGalaxy项目，这对市场发出了一个积极的信号。而从产业发展趋势看，家庭互联数字娱乐领域从技术、市场等方面的发展条件逐渐成熟。而且，四川长虹在04年就明确了3C融合的发展方向，积极向信息家电集成供应商转型，而数字娱乐也是微软今后的战略重点和新增长点。因此，微软成为四川长虹的战略投资者，从长期看将提升四川长虹战略转型的成功可能性，提升四川长虹在3C融合领域的成长空间。（联合证券陈伟彦）

　　八一钢铁：宝钢入主终成正果

　　八一钢铁发布公告，宝钢集团于6月15日收到证监会《关于同意宝钢集团有限责任公司公告新疆八一钢铁股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复》，同意豁免宝钢集团因国有股行政划拨而控制的八一钢铁53.12%的股权而应履行的要约收购义务。至此，宝钢集团收购八一钢铁彻底完成。

　　宝钢集团和宝钢股份将不在八一钢铁有钢铁项目的同一地区直接或间接从事新的与八一钢铁构成竞争的钢铁业务。收购完成之后，宝钢股份和八一钢铁将通过市场区域划分等方式避免和消除形成同业竞争的可能性。因此，近期可能不存在宝钢股份和八一钢铁两个上市公司因为同业竞争而引起的并购重组。新疆地区及附近中亚地区具有丰富的煤炭和铁矿石资源。宝钢集团借此机会实现了低成本扩张，可以利用新疆和中亚地区丰富的煤铁资源，进入新疆和中亚市场。并且，宝钢集团和八钢集团此次从集团公司层面到股份公司层面的合并彻底完成，将为国内其他并购重组的企业提供借鉴的标杆，将加快宝钢集团的并购重组步伐和推进国内钢铁行业的并购重组。（国信证券郑东）

　　长园新材：打造一流保护设备提供商战略清晰

　　日前，公司通过上海联合产权交易所的竞价程序，成功竞拍到了上海维安16.59%的股权，成交金额为2488万元。另外，公司还收购了上海维安16位自然人股东合计持有的1.95%股份。至此，公司已合并持有上海维安71.34%股份，上海维安将纳入公司07年合并报表。

　　上海维安专业从事线路防护元器件及保护模块组件的研发、生产和销售，是全球少数掌握PTC防护元件核心技术的供应商之一。预计上海维安07年有望实现净利润2000万元，公司此次以2488万元收购维安16.59%的股权，相当于07年的6倍PE。在已成为电力电缆附件及电子热缩细管龙头，传统业务成为稳定现金金牛的情况下，结合行业中小龙头企业众多的特性，公司借助传统业务贡献的稳定现金流收购细分行业的龙头企业，进而打造中国瑞侃，成为国内一流保护设备的提供商的战略已非常明晰。公司再次增持上海维安的股权只是朝既定的目前再进一步，产品向PTC领域顺利拓展。鉴于公司开局良好，传统业务稳定增长，调整公司07、08、09年摊薄后的EPS为1.40元、1.77元、2.27元。另外，如果公司参股5%的武汉光迅，参股15%的深圳和而泰电子成功IPO，将获得不菲的投资收益。维持增持评级。（联合证券杨军）

　　稀土高科：基本面没有发生显著变化

　　公司公告称，约占公司镧铈镨钕稀土化合物的28%的产能在此次火灾期间受到影响。但公司正开动另一月产350吨的闲置生产线，以减少损失。

　　此次火灾从公司层面上看，影响是暂时的，供应的中断可能会影响到合同外稀土氧化物价格的上升。无论从公司的基本面，还是所处的行业环境看，都没有发生重大变化。此次火灾对公司07年业绩有约0.14元下降的影响，较前期全年EPS与其下降25%（不考虑价格变动影响），引起的下跌将为投资者带来交易型的机会。不过，从公司股价来看，目前已反映了较多的市场预期，因此维持中性评级。（东方证券施卫平）

　　天威保变：中标海外合同具象征意义

　　天威保变公告中标加拿大BCTC移项变压器的采购合同，采购金额6000万人民币。

　　本次采购合同将于08年8月交货，贡献业绩不足1分钱，但本次中标是公司产品打入欧美市场的又一明证，具有象征性意义，应该积极看待这一合同。不过，公司子公司天威英利赴美IPO，上市当日即跌破发行价，虽然近期价格有所回升，但起码表明国际市场对于光伏发电热情的减弱，这对于我国光伏产业两头在外的市场现状是不利的。公司07年、08年的盈利预测分别为0.75元和1.05元。下调投资评级到中性。（东方证券邹慧）

　　深赤湾A：明确表示异地扩张意愿

　　深赤湾发布公告称，近日山东省发展和改革委员会在其网上介绍了青岛港四方港区集装箱码头建设项目，提及该项目的建设单位是中国南山开发（集团）股份有限公司，即公司的控股股东。深赤湾承认：鉴于赤湾岸线资源的限制，公司和大股东－中国南山（开发）集团股份有限公司在过去几年一直在寻求对外发展机会，考察和接触过全国从北至南诸多港口，探讨各种合作的可能性。青岛项目是其中之一，但截至目前为止，均无任何实质性进展，尚未签订任何意向或协议。

　　深赤湾由于缺乏岸线资源而丧失成长性，因而市盈率长期在港口板块的最低端。在这次公告中，深赤湾明确表示了异地扩张的意愿。且青岛四方港的岸线资源优越，腹地制造业发达，如果收购成功，解决了公司未来发展的瓶颈。而公司合理市盈率应该回到港口板块的平均水平40倍左右，合理股价44元，投资评级为买入。（海通证券钮宇鸣）

　　云天化：提前规避天然气价格上涨的不利影响

　　日前，云天化决定自筹资金6.12亿元，取得内蒙古呼伦贝尔金新化工有限公司51%的股权。金新化工公司拟依托呼伦贝尔丰富的煤炭资源，建设年产50万吨合成氨、80万吨尿素项目。

　　目前公司主业为尿素、玻纤和聚甲醛。由于天然气价格呈现逐年上涨趋势，使得公司目前尿素主业的盈利能力会受到一定影响。此次公司通过控股煤头尿素企业，能使企业能充分运用自身在尿素领域的技术和营销优势，扩大尿素产能，规避天然气价格上涨给公司带来的不利影响。虽然金新公司在近两年还不能为公司带来收益，但在玻纤和聚甲醛业务不断发展的预期下，公司未来几年的收益将保持稳步增长。预计未来两年公司每股收益分别为1.32元和1.59元。并继续维持买入投资评级。（海通证券邓勇）

　　青岛碱业：上次资产置换公告的延续

　　青岛碱业公告称，有关198亩土地使用权经评估，总地价3563.95万元。07年6月8日青岛碱业公告称，青岛碱业拟以持有的青岛双收农药化工有限公司100%股权及部分应收账款和青岛海湾实业有限公司持有的青岛海实精细化工有限公司100%股权相置换。

　　此次公告是上次资产置换公告的延续。6月9日青岛碱业公告称，大股东海湾集团为履行股改承诺，青岛碱业拟以其拥有的双收农药公司100%股权及部分应收账款置换海湾实业公司拥有的精细化工公司100%股权。置换进来的则是502亩土地使用权，另外还有198亩土地将在今后注入。此次公告的198亩土地即指这块土地。这块土地总地价3563.9元，折合18万元/亩，位于青岛南万盐场，目前仍给予中性投资评级。（海通证券）

　　用友软件：新一代管理软件产品促盈利快速增长

　　公司坚持自主创新，不断出与市场需求相适应的产品。已或即将推出的新一代管理软件产品符合行业的发展趋势，将促进公司盈利的快速增长。同时公司领先的研发能力和发达的销售网络是公司新产品成功的保证。战略性培植移动商务业务拓展未来成长空间：公司介入移动商务领域，并将其提高到战略高度。随着3G商用的逐步实现以及企业对移动商务需求的日益增加，市场前景值得看好。公司的客户基础和研发实力，以及与NTT的合作都是公司介入移动商务领域的有利条件。预测07-09年每股盈利分别为0.89元、1.16元、1.52元。考虑公司的行业地位和较高的成长性，合理价格为55元，给予增持评级。（光大证券殷鸣）

　　江淮汽车：从08年开始享受盈利增长

　　江淮汽车今年在重卡业务上取得了很大进展。1-5月，重卡销售量达到3,606辆，同比大幅增长345%。预计07年重卡销量将达到7000辆，同比增长128%。预计07年公司重卡业务将获得净利润2000万元人民币。07年1-5月,轻卡的销量达到53,758辆，同比增长4%。公司最近发行了1.6亿股新股为公司的轿车业务筹资。江淮汽车已在轿车项目上投资了大约20亿元人民币。07年初，公司推出了在轿车平台上开发的SRV，07年1-5月销量达到1691辆。预计轿车项目将在07年3季度投产，其销量在07年会达到10000辆，08年达到50000辆。如果江淮汽车能够成功投产其轿车项目，在2年的过渡期之后，公司将能从08年开始享受到盈利的增长。目前其股价为16倍08年预测市盈率，故维持优于大市的评级。（中银国际胡文洲）

　　厦门钨业：07年是业绩调整年

　　由于公司已是全球最大的钨丝生产商，未来产量将随着市场需求的增长而稳定增长。硬质合金是公司下一步的重点发展产品，虽然公司进入的时间较短，但起点较高，全力发展中高档硬质合金棒材、刀具和微硬钻。06年生产硬质合金约1000吨，其产品毛利率在40%左右，公司计划扩产到2000吨。另外，房地产业务在未来两三年内仍会给公司贡献较大的利润。成都鹭岛社区二期去年四季度开盘后销售情况良好，预计今年会继续有较大的利润贡献；公司计划参与的厦门国际会议中心北侧房地产项目计划建筑面积70万平方米，目前地价单位面积升值超过60%，该项目位于厦门黄金地段，预期收益亦将十分可观。

　　07年，公司经营的有利因素就是自有矿山钨精矿产量提升。目前公司全年需要钨精矿17000吨，到年底公司自产钨精矿约8000吨，钨精矿自给率接近50%，有利于钨产品成本的降低，但同时也面临着出口退税政策调整、人民币升值等不利因素。整的来看，07年是公司业绩经过前几年大幅增长后的调整年，在未来矿山完全达产，硬质合金产量扩张后，业绩有望再次进入快速增长期。给予推荐投资评级。（兴业证券孙朝晖）

　　金融街：严厉宏观调控的避风港

　　金融街是目前转型比较成功的园区开发类企业，是当之无愧的商业地产龙头，是严厉宏观调控的避风港。近期公司正在发生很多积极的变化，有望进入新的成长阶段。一是大股东及管理层开始采取积极的扩张政策，北京、天津、重庆等地有望获取重大项目，将保证公司09年以后的成长；二是公司主要项目的价格出现较快上涨，业绩有可能超出预期。

　　开发业务储备面积为307万平方米，08年每股收益为0.6元，按30倍市盈率计算估值为18元；出租业务的估值为出租房产未来的市场价值，公司目前项目中出租物业面积约为100万平方米，其未来市场价值约292亿元，去除约60亿开发成本后，得出出租业务的估值为232亿元，约合每股22元。公司合理估值为40元，维持买入评级。（中信证券王德勇、段海瑞）

　　火箭股份：竞争优势在于综合电子配套能力

　　火箭股份为火箭发射系统的电控系统综合提供商。公司未来的定位也将集中在电子产品的开发与拓展。火箭股份的竞争优势在于综合电子配套能力。公司在遥测遥感技术方面具有良好的竞争优势，但连接器、接收机等产品竞争相对较大，但公司主要的在于拥有综合配套集成的能力。目前公司的电子产品主要为政府定单配套，即与航天一院的火箭发射配套。同时为导弹生产配套。目前公司的销售收入中，90%来源于政府定单。由于未来的军工领先将集中在电子信息技术的领先，因此对于公司目前从事的业务非常看好。受到定向增发进程的影响，今年公司总体实现的利润估计要低于报告中预测，估计在3亿元左右。给予推荐买入评级，建议投资者关注。（光大证券郭国栋）

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。