招商证券：从造就垃圾股泡沫转向造就蓝筹泡沫

　　财政部发特别国债购汇议案下周审议

　　十届全国人大常委会第二十八次会议于6月24日至29日举行。据了解，财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年末国债余额限额的议案将在此次会议上提请审议。

　　据知情人士透露，外汇投资公司运作的具体模式可能是首批由财政部发行相当于2000亿-2500亿美元的特别国债，然后向央行购买相应额度的外汇交由外汇投资公司进行投资。

　　这是我们 在年初判断长期利率将持续上升的重要原因之一。

　　另外，从此前“外汇投资公司”对黑石集团的投资来看,外汇投资公司的主要投资标的是以股权投资为主，关注的是资金的收益性，而非流动性，所以我们预计特别国债应当是以中长期债券为主。

　　至于通过外汇投资公司回笼流动性，我们并不特别担忧会对流动性有过渡紧缩的结果，因为央行可以通过降低公开市场操作的资金回笼力度对冲外汇投资公司的债券操作。

　　但由于央行票据一般都是以短期为主。因此，长短期债券的一多一少，势必会促成收益率曲线进一步陡峭化。

　　8 家银行被银监会处罚

　　银监会日前对被企业挪用信贷资金的8家银行分支机构进行行政处罚。国资委有关负责人表示，将对违规挪用银行贷款的中国海运（集团）公司和中国核工业建设集团公司作出处理。

　　这虽然是个案，但对市场违规资金具有警示作用，具有一定威慑力。信贷资金违规流入股市应该不是这两家，具有普遍性，那么随着它们的逐步撤退，股市的资金面将受到影响，为市场在今后冲高后进入调整提供了锲机。

　　A 股市场

　　周一市场：加息和取消利息税的利空周末未能出现，让压抑很久的投资热情爆发，沪深两市出现大涨行情。今日上证指数以4195.39点高开，上涨120.47点，涨幅为2.91%，振幅为1.8%，收于4253.34 点。深圳成份指数收于14194.55点，上涨497.39点，涨幅为 3.63%，振幅为1.44%。两市成交量合计为2896亿元，相比昨天成交量增加480.4亿元，成交量大幅增加。上海证券交易所涨跌个股比为14.06：1，大盘处于普涨行情。上海市场的换手率为5.2%，深圳市场的换手率为5.1%，换手率有所放大，仍属合理换手。周边市场全线上扬，美国、欧洲和香港股市都创出新高，给我国股市极大的振奋，预计短期内国内外市场将处于较好的氛围之中。

　　趋势判断：短期，市场仍将处于强势，市场特征为从造就垃圾股泡沫转向造就蓝筹泡沫。中长期预测:未来市场仍处于反弹波动之中，调整时间将较长，长期仍然向好。

　　热点板块：保险类股票由于众多利好因数促使股价节节高，平安保险涨停收盘。超跌反弹个股也纷纷涨停。环保类股票持续受市场关注，菲达环保、创业环保等股票涨幅靠前。以美的电器为头的电器类股票受到投资的热捧，表现优于大盘。

　　关注板块：环保、证券、保险、汽车、玻璃制造和有实质性题材的个股。

　　关注个股：上海汽车、东方电机、中色股份、珠江实业、建发股份、赣粤高速、金晶科技。

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