周三机构晚间看市

　　华福

　　中期市场方向仍将会是选择进一步做多上行

　　周三大盘走势震荡反复，随整体市场向前期高点位置逐渐靠近，场内体现出了一定的观望回吐心态，特别是尾盘半小时行情的剧烈震荡，显示场内短线获利浮筹与解套资金集中性释放。

上证指数收盘4181.32点，较周二回调2.07%，深圳成指收盘14107.23，较周二回落幅度1.60%。沪市成交1960亿，深市成交1118亿，两市交投与周二相比略有增加，但放量情况相对温和。短线来看，由于市场逐渐逼近前期高点的同时，总体成交始终无法有效放大，显示市场心态仍较为拘谨，前期高点的心理压力尚未完全排除，加上本周一形成的跳升缺口成为回档过程中考验的对象，因此，短线盘面震荡反复相对理性。但市场心态处于谨慎中，也就说明目前行情并不具备构筑真正顶部的条件，周一跳升缺口与多头排列的均线系统能够提供的支撑意义明显，经过震荡之后的中期市场方向仍将会是选择进一步做多上行。操作上，可继续耐心持筹，而伴随着目前行情即将进入中报公布期，对于中报业绩预增预盈的股票，可多加关注。

　　新兰德

　　临近前期高点 还将反复震荡

　　午后大盘在徘徊中震荡上攻，但对挑战前期高点还是十分犹豫。个股仍旧非常活跃，上涨家数大于下跌家数，两市成交量跟昨日基本持平。热点方面，汽车、节能环保、电力、钢铁、旅游酒店等表现十分活跃，银行、有色金属股出现震荡调整走势，封闭基金继续调整态势。涨幅榜上，深发展依然位居榜首，深国商、华盛达、多伦股份、东方宾馆、大地基础等30多家个股涨停。跌幅榜上，一部分中高价股和近期涨幅过大的个股跌幅居前。综合来看，大盘临近前期高点，要想真正突破前期高点还需时间整固，预计大盘近期会反复震荡，操作上建议保持观望，短线避免盲目追高。

　　广发

　　调整仍延续 不必急于入场

　　虽说两市早盘走势较为强劲，但连续上涨后有较大的获利回吐压力，股指在13：30开始出现快速滑落，至14：30，上证指数收于4261.03，下跌10.01点，深成指收于14333.78，下跌2.45点。我们在早间看盘和十点播报中一直提醒投资者注意高位减仓，近一两日的冷门品种补涨正是大盘即将进入调整的先兆，特别是银行股、封闭式基金、有色金属及高价股列于板块跌幅前列，更是说明主流资金有较强的高位减仓意愿，虽说钢铁股出现在涨幅前列，但宝钢股份、武钢股份这两只钢铁龙头并没有任何表现，说明钢铁股并不具备持续上行的动力，后市大盘继续调整的可能性较大。

　　首放

　　还属于正常的技术性震荡

　　下午沪指突然出现了一轮快速跳水，留下了一根上影线，表明4300点附近确实出现了较大的阻力，个股下跌数量增多，部分个股快速跳水，但主要是绩差股或者是前期涨幅过大的个股，大部分绩优权重股走势平稳，可以认为，今天的震荡还属于正常的技术性震荡，投资者仍可继续持有优质个股为主，等待趋势明朗。

　　华林

　　恐高心理导致指数震荡

　　今日两市继续在震荡中前进，沪指早市曾冲上4300点，但午后震荡加剧。显示在接近5.30大跌前的新高点时，投资者心态有所恐高。个股来看，节能环保和清洁能源两大受益政策扶持的板块持续走强，科技股也极为活跃，此外半年报预期令预增预盈板块和高送转概念股强者恒强。目前大盘再回高位，盘中不断出现的快速杀跌，可理解为市场面临前高附近时的一次正常的心理反应下所做出的技术性回吐。同时市场也对可能出现的调控新措施也多有猜测，因此，后市的震荡或不可免，热点的轮转切换也不可免，投资者应适当控制仓位，关注相对低价的蓝筹股是当前点位的首选。

　　万国

　　指仍有望继续冲击历史高点

　　大盘在经过连续两个交易日反弹之后，今天早盘继续在历史高点附近展开震荡整理，不过成交量度萎缩显示市场心态明显谨慎，由于上证指数与深综指离历史最高点仅一步之遥，盘中中国人寿、中国平安为代表的指标股一度拉升股指冲高，不过银行与地产两大板块整体走弱对市场构成一定的心理压力，特别是招商银行A股盘中跌破其H股价格值得注意，由于今天晚上申购中国远洋的万亿资金将解冻，只要政策面没有大的变化，股指仍有望继续冲击历史高点。钢铁、电力、汽车等一些具备中期业绩增长预期的蓝筹板块涨幅居前，同时送转题材股近期出现大幅炒作，特别是一些即将送转除权的个股出现大幅抢权，短线建议投资者从预盈预增板块和送转板块中挖掘一些潜力品种。

　　科德

　　有望在指标股的带动下冲击历史高点

　　今天两市大盘继续震荡走高，随后在中国人寿、中国平安等指标股的带动下震荡走高，一批高送转题材股大幅走强刺激市场人气，与此同时一批二线蓝筹也纷纷创新高。尽管银行股普遍表现低迷，但指标股中中国人寿、中国石化、中国平安等强势上行，大盘有望在指标股的带动下冲击历史高点。

　　联合

　　大盘冲高回落 注意个股风险

　　周三下午深沪大盘震荡，在上升到4312点后开始回落。盘中可见，个股活跃依旧，下跌个股略多于上涨个股。盘中可见，商贸旅游股、钢铁股、部分重组股在盘中比较活跃。但有色股等回落。而权重股的相对偏弱也拖累了大盘。显示面对前期高位43335点，压力仍大。估计后市继续震荡。操作上，适当控制个股风险。

　　汇阳

　　临近前期高点 多空争夺激烈

　　继早盘沪指上攻4300点回落后，经过一轮短暂地修憩，午盘开盘后继续对4300这个整数关口发起攻击，多空双方争夺非常激烈，市场处于一种胶着状态。板块上面，仪电仪表后来者居上，盘中冲倒涨幅榜的首位。旅游酒店、供水供电、纺织服装也有较大涨幅，电力、钢铁走势也颇为强劲，另外金融板块在刚刚复牌的深发展A的带动下，午后也由绿翻红，带动了指数的上行。市场在经过连续的反弹之后，沪指已经越来越接近前期的敏感点位。而深成指、沪深300、深证100、上证50、上证180五大成份股都已经创出历史新高，市场近期还是非常强劲，沪指的新高在短期内也是可以期待的。但是目前市场还没有形成明显的领涨板块，因此，不排除调整的可能，对于一些涨幅已经过大的个股建议还是不要盲目追高。在短线上，目前中期业绩浪已经提前展开，投资者可以去关注中期业绩预报有优异表现的个股。

　　世基

　　个股活跃 大盘震荡上扬

　　今天的消息面多空因素交杂，但出口退税在市场预期之中，而券商个人定向理财有望重启和中国远洋发行冻结1.6万亿资金创新高说明场外资金充沛，而且有可能流入市场，因此今天大盘延续了之前的震荡上扬格局。从市场热点来看，节能环保和清洁能源两大受益政策扶持的板块持续走强，科技股也极为活跃，此外半年报预期令预增预盈板块和高送转概念股强者恒强，另一方面，券商大量创设权证抑制了权证的投机氛围，认沽权证全线大跌，流出的资金涌向游资青睐的低价股和题材股。个股活跃成为大盘走强的基础，目前深综指离前期高点仅一步之遥，其他主要指数也创新高，上证指数也有望挑战新高。

　　万国测评

　　新高前夕振荡加速

　　周三沪市大盘盘中一度继续反弹，最高点达到4312点，距离历史新高4335仅有20点之遥，沪市基本上回到前期高点附近，下午开始出现快速跳水，从一点半开始开始最大下跌幅度达到150点左右，可见沪市新高前夕大盘振荡加剧。最近一周左右我们反复提到，随着大盘逼进前期历史新高后，需要关注政策面的变化，在政策面没有明朗之前保持谨慎操作原则。周三有媒体报报道中石油拟发行不超过40亿股A股，集资446亿港元，这意味着发行扩容可能开始，另外出口退税政策大面积调整这样可能会影响部分行业利润，当然目前市场最为集中的话题还是各大媒体讨论最多的取消利息税问题和是否加息问题，由于目前是阶段性政策市特征，因此近期市场对政策的敏感程度要大于前期。周三，市场再次流传利空，特征新高基本触摸到，反弹可能告一段落，市场部分反弹资金开始获利回吐，因此加速了尾盘的跳水。大盘的中短线走势觉得还是取决于后期政策面动向，以及新股发行的速度还有小非减持力度。从技术看，虽然下午沪市跳水，但是近期反弹上升通道到目前位置尚未破坏，因此技术上还有活跃机会，我们看看深圳市场就是近期完全走技术强势格局，但是基本面看，市场预期调整压力逐步加大，因此目前技术面反弹趋势和基本面调整压力形成背离，因此目前构成非常明显的政策面和技术面博弈，因此大盘的走势就是由两者力量博弈结果，对于后半周走势，一则要密切跟踪政策面变化，另外从近期规律来看，由于市场一直担心周末利空，因此部分资金选择周五减仓、周一建仓的短线操作思路，因此后半周还是谨慎操作原则，控制仓位。

　　流通市值最大的30家个股只有6家处于微涨态势，说明短线大市值股也是连续两个交易日处于乏力态势。另外，板块监测显示：仅有送转板块翻红，其他所有板块均处于下跌态势，上一个交易日涨幅居前的化纤、网络游戏、电子信息、数字电视、教育传媒、预减预亏、低市盈率等板块跌幅居前，说明这些题材板块行情缺乏持续性，市场还是缺乏明显赚钱效应。因此从热点看，操作频率也是需要控制。

　　浙江利捷

　　冲关未果 大震荡行情山雨欲来

　　周三大盘盘中一度突破4300点，但冲击前期高点未果，导致尾盘大幅跳水，沪指最低回落至4164点，最终股指结束了连续的阳线反弹。特别是中小板指数在十一连阳之后首度收阴，市场呈现的调整压力再度显现。毕竟经历大跌之后大幅反弹，又再度回归至前期高点附近，回吐盘的出现也是情理之中。更加上消息面上的不明朗，加息的预期非常强烈，市场的多空分歧在4300点附近逐渐加大。虽然中线向上趋势仍将得到维持，但短线的连涨显然也已经到了强弩之末，适当调整由此将逐渐展开。预计后市大盘将在前期高点下方出现连续的震荡调整行情，大震荡格局又将重现市场。

　　在周三的行情中，煤炭、汽车、电力等蓝筹股一度在早盘表现突出，随着午后指数的跳水，此类热点也是快速消逝。大部分个股出现了冲高回落的走势，尾盘杀跌盘的集中涌现，扼杀了指数短期之内向上突破的希望。市场在接下来的整固行情预期下，蓝筹股面临整体的调整的要求。从本次反弹以来，蓝筹股当中，有色金属、地产股的反弹力度相对较大，这也成为了周三跌势最猛的板块之一。同时，前期暴涨的封闭式基金周三同样遭遇血洗，收盘整体暴跌6%以上，市场的高位风险再度逼近。

　　从技术形态而言，周三大盘的调整有利于中线行情的稳定，前期管理层采用上调印花税等措施意图将疯牛变成慢牛，而目前的反弹走势，却再度沦为疯牛行情，这显然不是管理层所愿意看到的。而大盘适时的主动性调整预示着市场逐渐开始变得理性，无论是蓝筹股还是题材股，都在前期出现暴涨的走势，大批量个股创出新高，都需要技术上修复，从而可能将调整行情进一步延续。

　　随着大盘调整行情的展开，我们认为投资者在目前操作上也应就得相对谨慎。个股操作上，尽量不要盲目追高，同时仓位也应该在轻仓为主。同时，在面对盘中可能出现大震荡行情中，适当介入部分机构相对重仓，或是人气较高的个股品种。可以考虑在大跌的前提下，适当对华联控股（000036）、合肥百货（000417）等给予适当建仓。

　　国诚投资

　　后市有望继续保持振荡走势

　　今日上证指数上午保持高位振荡走势，整体表现一般，盘面显示投资者信心逐步恢复但不稳定，下午却突然变盘，最终以下跌88点收盘,股指短暂上摸4300后，尾盘跳水，后市还将继续振荡寻求方向。指数方面，上证综指开盘4269.46点，最高4312点，最低4164.27点，报收4181.32点，下跌88.20点，成交1959亿；深成指开盘14499.46点，最高14576.00点，最低14005.28点，收盘14107.23点，下跌229.17点，成交1126亿。

　　整体来看，今天个股继续严重分化，很多行业处于深幅下跌状态，跌幅厉害的行业有有色金属、物资外贸、纺织机械、供水供电、化工等，同样大多数概念股，如水务概念、资源、世博概念、网路信息、军工等概念股也处于跌幅榜前列。ST板块也走两级分化行情，可谓冰火两重天，既有牢牢封死涨停的，也有牢牢封死跌停的。从具体行业来看，金融行业中除深发展、陕国投、中国人寿收于红盘外，其余各金融股均呈下跌之势，安信信托接近跌停、另外兴业银行、招商银行也是下跌，整体来看银行股呈盘整下跌之势，银行股的盘整下跌导致市场人气溃散，大盘一泻而下，最终成跳水走势，预计后市该板块还要振荡以寻求方向；钢铁行业是今天表现很不错的行业，在尾盘大幅跳水的情况下，很多钢铁股均表现出了很好的抗跌性，其中新兴铸管、酒钢宏兴、韶钢松山均有7%以上的涨幅，柳钢股份、福星科技、攀钢钢钒等紧随其后，但是钢铁行业的龙头鞍钢股份和宝钢股份却有2%以上的跌幅；房地产行业中涨停的非ST个股达4个之多，另外还有一批涨幅在5%以上的个股，对人民币升值带来的土地升值预期是导致该行业黑马频出的主要原因，多伦股份、光华控股、珠江控股、天鸿宝业涨停，行业整体表现较强；有色金属行业全线回落，前期涨幅居前的龙头有色股如中金黄金、宏达股份、云南铜业等跌幅居前，而承德钒钛、新疆众和涨幅居前。

　　消息面上，财政部宣布，从7月1日起，调整2831项商品的出口退税政策。这些商品约占海关税则中全部商品总数的37%。这次政策调整主要包括如下方面：一是进一步取消了553项高耗能、高污染、资源性产品的出口退税，主要包括濒危动植物及其制品、盐和水泥等矿产品、肥料、染料等化工产品、金属碳化物和活性碳产品、皮革、部分木板和一次性木制品、一般普碳焊管产品、非合金铝制条杆等简单有色金属加工产品，以及分段船舶和非机动船舶；二是降低了2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率，主要包括服装、鞋帽、箱包、玩具、纸制品、植物油、塑料和橡胶及其制品、部分石料和陶瓷及其制品、部分钢铁制品、焦炉和摩托车等低附加值机电产品、家具，以及粘胶纤维；三是将10项商品的出口退税改为出口免税政策，主要包括花生果仁、油画、雕饰板、邮票和印花税票。财政部表示，这次出口退税政策调整以缓解外贸顺差过大为主要政策目标。

　　出口退税的调整对我国相关上市公司的业绩有一定影响，加上此前上层对几家银行的处罚，市场人士对投资持谨慎态度。或受此影响，今天股市全天保持振荡下行，对正在恢复中的投资者入市信心有一定冲击。从短期看，该政策对整体市场的短期影响将十分有限。因为在A股市场中，银行、地产股是决定指数走向的最重要力量，而上述板块不会受到退税政策调整的影响，这也意味着股指短期不会因此出现大幅波动。其次，从历次出口退税政策调整看，虽然整体市场短期都会出现一定波动，但波动幅度都相当有限，而且悲观情绪也很快会被投资者消化。事实上，本次政策出台并不突然，其负面影响也已经部分被市场提前消化。第三，从政策意图看，其并不是一个针对股票市场的政策，因此对股市的直接影响也会比较有限。

　　但从中长期角度看，该政策对市场的影响将是比较深远的。从整体市场角度看，大幅贸易顺差引发的流动性泛滥是支撑本轮牛市的最根本动力。因此，出口退税政策的调整会缩小贸易顺差，如果贸易顺差因此大幅下降，再加上紧缩货币政策的执行，那么A股市场上涨的基础就将出现松动，投资者对未来行情的判断也将发生变化。其次，在本次退税政策调整中，部分外向型行业的景气度可能出现转变。比如，服装行业在降低出口退税率后，国际竞争优势将进一步下降，行业内不少企业或将因此雪上加霜；再比如水泥等行业的总体产能本就过剩，在出口利润下降的背景下，部分产能会选择在国内市场释放，而这将压低国内产品价格，并导致相关企业利润的降低。

　　不过在宏观调控压力下并非就没有投资机会，在经济增长良好、人民币升值趋势依旧和资本市场改革深化的大背景下，A股市场长期发展的潜力仍在。当前形势下，宏观调控对于上市公司内生业绩增长的影响也将是结构性的，调控不应当是全面性的，投资密集型、资源密集型以及耗能、污染比较严重的公司受冲击比较大，而消费升级的公司和技术进步较快、产业重组力度大以及高技术含量出口密集等行业的龙头公司可能受影响较小，特别是其实质性业绩增长将保持平稳。当前宏观调控更多针对实体经济过热倾向，对于资本市场制度性建设都是积极鼓励的。一方面，我们认为专门针对股市的降温政策短期内将以观望为主，市场近期主要关注点将以半年报业绩增长情况为主，企业的业绩增长能更有效地主导市场走势。另一方面，上市公司依靠资本市场进行融资、重组和资本运作是我国金融市场发展中的红利效应释放，也是目前企业外生式业绩增长的重要来源，一些涉及到上市公司重组、融资、资产运作的进程不会受到较大的政策影响。可以发现随着中报公布期的临近，很多有业绩支撑的公司股价出现了企稳上行的趋势。

　　我们的投资建议是，操作策略上，由于短期市场处于敏感阶段，投资者仍需继续坚持重个股轻指数的投资思路。积极关注有业绩支撑的行业龙头股票，同时关注消费增长的加速为消费品行业带来的投资机会。中国的人均GDP自2006年跨越2000美元之后将进入加速增长阶段，良好的企业盈利与劳动力短缺前景将使劳动者工资收入增速逐步加快，多方面政策支持带来农村市场启动，资产价格的大幅上升正在形成强烈的财富效应。受益于此，食品饮料、零售、医药保健、服装、旅游等周期性消费品行业未来一段时期的景气程度与盈利增速有望继续提升。推荐股票东方宾馆（000524）：广州酒店业的新霸主东方宾馆不仅是广州历史最悠久的五星级园林酒店，而且是广州地区酒店业的新霸主。公司位于广州市重要的商务会展区，拥有可容纳2000余人的亚洲最大酒店内会展大厅，因广州每年举办大型交易会以及国际性活动而成为广州会展商务之旅的绝佳驿站。公司还获得全球服务领域的最高奖项国际五星钻石奖，该奖项是国际服务业最高荣誉桂冠。公司已成为IBM、微软、飞利浦、爱立信、戴尔、通用电气等世界500强公司的全球分公司的指定五星级接待酒店，并且每年广州举办的大型的交易会以及国际性活动，公司都能保证稳定的客源，从而保持业绩的稳定增长。司地理位置相当优越。该酒店坐落于广州市繁华的中心区，与广交会会址、锦汉展览中心隔路相望，拥有800余套客房，随着人民币加速升值以及新的会计核准制度出台，其资产重估具有较大的增值空间。随着东方宾馆的商务会展业务的市场占有率的不断扩大，会展业务成为利润增长点，而且有效的带动了宾馆的整体经营业务收入水平，预计公司今后的主营业务将持续稳步增长。我们认为随着泛珠三角区域的经贸活动蓬勃发展，2010年亚运会在广州召开，将给广州酒店业带来崭新发展空间，东方宾馆作为广州市顶尖会展商务酒店也必将从中受益。经济大环境看，公司具有良好的行业优势。据世界旅游组织最新的展望报告，到2020年，中国将成为世界旅游的一个主要目的地和客源国，接待境外游客将由现在的一年5000万人次增加到1亿7300万人次。中国酒店旅游行业商机处处，发展空间巨大。近年来，我国旅游收入的增长率平均高于GDP增长2-5个百分点，这一趋势在未来依然将得以延续。二级市场上，该股近期剧烈震荡后已调整充分，浮筹也基本得到消化，短线具有强烈的超跌反弹需求。今日该股早盘放巨量收于涨停，虽然下午在大盘大幅跳水的拖累下涨停被打开，但我们也应看到主力新资金进入迹象十分明显。因此，该股后市有望借助人民币加速升值以及其消费升级概念走出超跌反弹行情，建议广大投资者重点关注。

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